Fitch: Υβριδική η έξοδος από το πρόγραμμα – «βλέπει» πολιτικές ανατροπές

Η ολοκλήρωση της τελευταίας αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος και τα μέτρα που ελήφθησαν για το χρέος βελτιώνουν τη μακροχρόνια βιωσιμότητα του χρέους, αναφέρει η Fitch σε έκθεσή της.

Όπως αναφέρει ο οίκος, τα μέτρα που ανακοινώθηκαν είναι ευθυγραμμισμένα με τις προσδοκίες του, όταν αναβάθμισε το ελληνικό αξιόχρεο σε Β/Positive τον Φεβρουάριο.

Ωστόσο, εφιστά την προσοχή στο ότι οι μελλοντικές ελληνικές κυβερνήσεις θα πρέπει να διατηρούν πρωτογενή πλεονάσματα για ένα ιδιαίτερα μεγάλο χρονικό διάστημα, και αυτό θα συνιστά πολιτικές προκλήσεις.

Μπορεί να υπάρξουν μερικές πολιτικές ανατροπές στο μέλλον ή οι δημοσιονομικοί στόχοι μπορεί να χαλαρώσουν, όσο συνεχίζεται ο διάλογος μεταξύ Ελλάδας και των επίσημων πιστωτών της.

Συγκεκριμένα, στην έκθεση της Fitch Ratings αναφέρεται ότι το Eurogroup της 21ης Ιουνίου ανακοίνωσε την επιτυχή ολοκλήρωση του προγράμματος του ESM.

Επισημαίνει ότι οι τόκοι των δανείων του EFSF θα αναβληθούν για άλλα 10 χρόνια, και τα κέρδη από τα ελληνικά ομόλογα που αγόρασαν από την ΕΚΤ, θα μεταφερόταν στην Ελλάδα.

Αυτό θα διατηρήσει τις μεικτές χρηματοδοτικές ανάγκες κάτω από το 15% του ΑΕΠ μεσοπρόθεσμα και στη συνέχεια κάτω του 20%, σύμφωνα με την επικαιροποιημένη ανάλυση της βιωσιμότητας χρέους της Eurogroup.

Ο ESM αναμένει να εγκρίνει την εκταμίευση της τελευταίας δόσης των 15 δισ. ευρώ. Από αυτά, τα 5,5 δισ. ευρώ αφορούν την εξυπηρέτηση του χρέους και το υπόλοιπο θα συνεισφέρει στο “μαξιλάρι” των κεφαλαιακών αποθεμάτων των 24,1 δισ. ευρώ. Αυτό θα καλύπτει τις ανάγκες χρηματοδότησης του δημοσίου μέχρι τα μέσα του 2020.

“Δεν αναμένουμε μειώσεις στο επίσημο ποσοστό χρέους, το οποίο παραμένει πολύ υψηλό (στο 148,2% του ΑΕΠ το 2017 από το σύνολο του 178,6%). Αλλά το κεφαλαιακό “μαξιλάρι” και η παράταση του χρόνου ωρίμανσης, περιορίζου τον κίνδυνο χρηματοδότησης και θα υποστηρίξουν την πρόσβαση στην αγορά μετά το πρόγραμμα, και την ικανότητα εξυπηρέτησης του χρέους σε ιδιώτες πιστωτές”, τόνισε ο οίκος αξιολόγησης.

Προσθέτει ότι εκτιμά ότι η βιωσιμότητα του δημοσίου χρέους θα βελτιωθεί μέσω αυτών των μέτρων μαζί με τη βιώσιμη ανάπτυξη του ΑΕΠ, τον μειωμένο πολιτικό κίνδυνο, το ιστορικό των πρωτογενών πλεονασμάτων και των δημοσιονομικών μέτρων που θα τεθούν σε ισχύ μέχρι το 2020.

Η ανακοίνωση, αναφέρει ο οίκος, είναι σύμφωνα με την προσδοκία μας για μια “υβριδικά καθαρή” έξοδο από το πρόγραμμα, υπό σημαντικές προϋποθέσεις. Το Eurogroup ανέφερε ότι η ελάφρυνση χρέους περιλαμβάνει κίνητρα για την εξασφάλιση της ισχυρούς και συνεχόμενης εφαρμογής των μεταρρυθμιστικών μέτρων και των δημοσιονομικών στόχων, συμπεριλαμβανομένου και ενός πρωτογενούς πλεονάσματος 3,5% μέχρι το 2022 και δεσμεύσεις σύμφωνα με το δημοσιονομικό πλαίσιο της ΕΕ στη συνέχεια.