Χωρίς αντίδραση τα ελληνικά ομόλογα παρά το οριστικό τέλος σε QE και waiver

Χωρίς αντίδραση είναι η σημερινή αντίδραση στην αγορά των ελληνικών ομολόγων σε ό,τι αφορά την χθεσινή απόφαση του Eurogroup η οποία οδηγεί στον ξεκάθαρο αποκλεισμό της Ελλάδας από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ (QE) καθώς και στην άρση του waiver μετά το τέλος του προγράμματος.

Οι δηλώσεις του Μάριο Ντράγκι την περασμένη εβδομάδα δημιούργησαν κάποιες αχνές προσδοκίες σε ό,τι αφορά την ένταξη στο QE με κάποιους αναλυτές (HSBC) να εκτιμούν ότι λόγω του ότι η Ελλάδα πάντα αποτελούσε μία “ειδική περίπτωση” για την ευρωζώνη, η ΕΚΤ θα είναι πιο ελαστική και έτσι ο Ντράγκι έδωσε ένα περιθώριο ένταξης στο QE και επέκτασης του waiver και μετά τη λήξη του προγράμματος, εάν η Ελλάδα περάσει το DSA. Ωστόσο, οι χθεσινές δηλώσει του Μπενουά Κερέ ήρθαν να εξηγήσουν τι ακριβώς εννοούσε ο Ντράγκι. Όπως τόνισε ο  εκπρόσωπος της ΕΚΤ, το waiver δίνεται μόνο αν μία χώρα βρίσκεται σε πρόγραμμα και η ενισχυμένη εποπτεία δεν είναι τίποτα από τα δύο,  ενώ πρόσθεσε ότι καθώς πλέον έχει αλλάξει και το χρονοδιάγραμμα για την εκταμίευση, είναι βέβαιο ότι η Ελλάδα δεν θα μπορεί να συμμετάσχει στο QE.

Όπως υποδηλώνει η αντίδραση των ελληνικών ομολόγων σήμερα, αυτές οι δηλώσεις δεν αποτέλεσαν κάποιο σοκ, αφού φαίνεται πως η αγορά έχει ήδη λίγο-πολύ αποτιμήσει ότι το QE και το waiver δεν θα ακολουθήσουν την Ελλάδα μετά το πρόγραμμα και έτσι δεν υπήρξε κάποια απογοήτευση ή προσγείωση των προσδοκιών. Η πιθανή ένταξη των ελληνικών κρατικών τίτλων έστω και για λίγο διάστημα θα αποτελούσε απλά μία θετική έκπληξη εάν γινόταν, στέλνοντας ένα θετικό μήνυμα εμπιστοσύνης στην αγορά και ωθώντας ακόμα χαμηλότερα τις αποδόσεις.

είναι η σημερινή αντίδραση στην αγορά των ελληνικών ομολόγων σε ό,τι αφορά την χθεσινή απόφαση του Eurogroup η οποία οδηγεί στον ξεκάθαρο αποκλεισμό της Ελλάδας από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ (QE) καθώς και στην άρση του waiver μετά το τέλος του προγράμματος.

Οι δηλώσεις του Μάριο Ντράγκι την περασμένη εβδομάδα δημιούργησαν κάποιες αχνές προσδοκίες σε ό,τι αφορά την ένταξη στο QE με κάποιους αναλυτές (HSBC) να εκτιμούν ότι λόγω του ότι η Ελλάδα πάντα αποτελούσε μία “ειδική περίπτωση” για την ευρωζώνη, η ΕΚΤ θα είναι πιο ελαστική και έτσι ο Ντράγκι έδωσε ένα περιθώριο ένταξης στο QE και επέκτασης του waiver και μετά τη λήξη του προγράμματος, εάν η Ελλάδα περάσει το DSA. Ωστόσο, οι χθεσινές δηλώσει του Μπενουά Κερέ ήρθαν να εξηγήσουν τι ακριβώς εννοούσε ο Ντράγκι. Όπως τόνισε ο  εκπρόσωπος της ΕΚΤ, το waiver δίνεται μόνο αν μία χώρα βρίσκεται σε πρόγραμμα και η ενισχυμένη εποπτεία δεν είναι τίποτα από τα δύο,  ενώ πρόσθεσε ότι καθώς πλέον έχει αλλάξει και το χρονοδιάγραμμα για την εκταμίευση, είναι βέβαιο ότι η Ελλάδα δεν θα μπορεί να συμμετάσχει στο QE.

Όπως υποδηλώνει η αντίδραση των ελληνικών ομολόγων σήμερα, αυτές οι δηλώσεις δεν αποτέλεσαν κάποιο σοκ, αφού φαίνεται πως η αγορά έχει ήδη λίγο-πολύ αποτιμήσει ότι το QE και το waiver δεν θα ακολουθήσουν την Ελλάδα μετά το πρόγραμμα και έτσι δεν υπήρξε κάποια απογοήτευση ή προσγείωση των προσδοκιών. Η πιθανή ένταξη των ελληνικών κρατικών τίτλων έστω και για λίγο διάστημα θα αποτελούσε απλά μία θετική έκπληξη εάν γινόταν, στέλνοντας ένα θετικό μήνυμα εμπιστοσύνης στην αγορά και ωθώντας ακόμα χαμηλότερα τις αποδόσεις.

Κούρταλη Ελευθερία