Επιλεκτική στάση στις ελληνικές τράπεζες, καθώς και στις ευρωπαϊκές γενικότερα, επιλέγει να τηρήσει στο εξής η Deutsche Bank, ακολουθώντας την ανάλογη στάση από τη Morgan Stanley, με την Goldman Sachs να έχει επισημάνει επίσης πριν μερικές ημέρες πως η αγορά διαφοροποιείται σε ό,τι αφορά τις τέσσερις συστημικές.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Deutsche Bank αναφέρει πως στο τρέχον περιβάλλον προτιμά πιο διαφοροποιημένες τράπεζες που παρουσιάζουν ευκαιρίες από τα σημαντικά έσοδα από προμήθειες, που έχουν έκθεση σε περιοχές υψηλότερης ανάπτυξης, αντιστάθμιση κινδύνου, σημαντικά πλεονάζοντα κεφάλαια και ελκυστικές διανομές κεφαλαίων, καθώς και ευκαιρίες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Έτσι, προσθέτει την Eurobank, μεταξύ άλλων, στις κορυφαίες της επιλογές στην Ευρώπη, με τιμή – στόχο τα 2,95 ευρώ και περιθώριο ανόδου κοντά στο 50%.

Οι κορυφαίες επιλογές της επωφελούνται από την έκθεση σε αγορές υψηλότερης ανάπτυξης (Erste και Eurobank) και hedges (Barclays), είναι γενικά λιγότερο ευαίσθητες στα επιτόκια (π.χ. BNP Paribas) και θα πρέπει να επωφεληθούν έμμεσα από τις μειώσεις επιτοκίων (μέσω της αύξησης των εσόδων από προμήθειες και των χαμηλότερων ζημιών από δάνεια) καθώς και ισχυρά franchises χρηματοδότησης.

Η D.B. επισημαίνει επίσης ότι ο πληθωρισμός κόστους βελτιώνεται αν και παραμένει σημαντικός στις ευρωπαϊκές τράπεζες, και η Eurobank αναμένεται να παραμείνει η best-in class σε αυτό το μέτωπο με δείκτη κόστους – εσόδων κοντά στο 30%.

Κούρταλη Ελευθερία

Facebook Comments