Η Morgan Stanley προχώρησε σε αναβάθμιση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών, μετά τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του 2024. Η αμερικανική τράπεζα αναμένει ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα σημειώσουν σημαντικά κέρδη, με μέσο όρο αύξησης 25%, ενώ σε ένα αισιόδοξο (bullish) σενάριο το ράλι μπορεί να αγγίξει το 50%.

Παρά τη μείωση της διαφοράς αποτίμησης (discount) σε σχέση με τις τράπεζες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να θεωρούνται φθηνές. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η ευαισθησία τους στα επιτόκια, η θετική προοπτική αύξησης των δανείων και η βελτίωση των εσόδων από προμήθειες δημιουργούν σημαντικά περιθώρια ανόδου. Επιπλέον, η μείωση του κόστους κινδύνου (COR) συμβάλλει στην ενίσχυση της κερδοφορίας τους.

Η Τράπεζα Πειραιώς στην κορυφή

Η Morgan Stanley αναδεικνύει την Τράπεζα Πειραιώς ως την κορυφαία επιλογή της στον κλάδο, αντικαθιστώντας την Eurobank, λόγω της ελκυστικής αποτίμησής της. Η τιμή στόχος της αυξάνεται στα 6,14 ευρώ από 4,96 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 31%. Σε ένα bullish σενάριο, η τιμή στόχος φτάνει τα 6,96 ευρώ, που συνεπάγεται άνοδο 48%.

Νέες τιμές στόχων για τις συστημικές τράπεζες

Για την Eurobank, η σύσταση υποβαθμίζεται σε equal weight από overweight, ενώ η τιμή στόχος αυξάνεται στα 3,18 ευρώ από 2,77 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 22%. Σε ένα bullish σενάριο, η μετοχή μπορεί να φτάσει τα 3,42 ευρώ (+31%).

Η Alpha Bank παραμένει σε σύσταση overweight, με αύξηση τιμής στόχου στα 2,64 ευρώ από 2,11 ευρώ, αντιστοιχώντας σε άνοδο 31%. Σε ένα bullish σενάριο, η τιμή μπορεί να φτάσει τα 3,03 ευρώ (+50%).

Για την Εθνική Τράπεζα, η Morgan Stanley αυξάνει την τιμή στόχο στα 10,66 ευρώ από 9,05 ευρώ, προβλέποντας άνοδο 15% και διατηρώντας τη σύσταση equal weight. Στο bullish σενάριο, η τιμή μπορεί να αγγίξει τα 12,36 ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 33%.

Προοπτικές και παράγοντες ανάπτυξης

Η Morgan Stanley σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες επωφελούνται από:

  • Αύξηση των δανείων (+7,5-8%)
  • Άνοδο των εσόδων από προμήθειες (+8%)
  • Μείωση του κόστους κινδύνου (πάνω από 10 μονάδες βάσης) έως το 2027

Η τράπεζα αναθεώρησε την πρόβλεψή της για το επιτόκιο της ΕΚΤ το 2027 στο 1,5% (από 1% προηγουμένως), ενώ μείωσε την εκτίμηση για το κόστος ιδίων κεφαλαίων κατά 100 μονάδες βάσης, λόγω βελτιωμένης οικονομικής προοπτικής στην ΕΕ.

Με δείκτη P/E 6,5x για το 2026 και P/B 0,8x για ROTE 13%, η Morgan Stanley βλέπει περαιτέρω άνοδο για τις ελληνικές τράπεζες. Εκτιμά ότι το 27% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς θα επιστραφεί στους επενδυτές μέσω μερισμάτων, με τα payouts να διαμορφώνονται στο 50% για την περίοδο 2025-2027.

Κούρταλη Ελευθερία

Facebook Comments