Μετά από δεκαπέντε χρόνια έντονων διακυμάνσεων, απωλειών και αλλεπάλληλων κρίσεων, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται να ολοκληρώνει έναν από τους πιο επώδυνους κύκλους της σύγχρονης ιστορίας της.

Ο Γενικός Δείκτης ξεπέρασε εκ νέου τις 1.800 μονάδες, τιμή που παραπέμπει στον Μάιο του 2010, λίγο πριν την είσοδο της Ελλάδας στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) και την απώλεια της επενδυτικής βαθμίδας.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς ανέρχεται πλέον σε 124 δισ. ευρώ, τιμή που την επαναφέρει σε επίπεδα Σεπτεμβρίου 2008, όταν ο Γενικός Δείκτης κινούνταν στις 3.131 μονάδες. Η σημερινή ανάκαμψη αποτελεί μια επιστροφή σε μια προ-κρίσης εποχή, αναδεικνύοντας τη δυναμική ανάκαμψη των τελευταίων ετών.

Επτά συνεχόμενοι ανοδικοί μήνες – Ιστορικό ρεκόρ από το 2019

Η ελληνική αγορά, εκτός απροόπτου, θα ολοκληρώσει τον Μάιο με επτά συνεχόμενους ανοδικούς μήνες, κάτι που είχε να συμβεί από το διάστημα Ιανουαρίου – Ιουλίου 2019, όταν το Χ.Α. κατέγραψε αθροιστικά κέρδη 46,7%. Από τον Νοέμβριο του 2024 έως και τις 22 Μαΐου 2025, ο δείκτης ενισχύθηκε κατά 32,22%, σε μια εντυπωσιακή πορεία που υπερβαίνει τις αρχικές εκτιμήσεις των αναλυτών.

Η μνήμη του 2010 και η επιστροφή πάνω από τις 1.700 μονάδες

Το όριο των 1.700 μονάδων είχε ιστορική σημασία για την ελληνική χρηματιστηριακή κοινότητα. Στις 27 Απριλίου 2010, ο οίκος Standard & Poor’s υποβάθμισε την Ελλάδα σε καθεστώς «junk», με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί στις 1.696,68 μονάδες, καταγράφοντας πτώση 6%. Το συγκεκριμένο επίπεδο θεωρούνταν για χρόνια ένα ψυχολογικό φράγμα, που πλέον έχει ξεπεραστεί.

Σύμφωνα με τεχνικούς αναλυτές, η ανοδική τάση που ξεκίνησε από τις 1.320 μονάδες έχει ακόμα «καύσιμα», με πρώτο στόχο τις 2.000 μονάδες και επόμενο τις 2.320 μονάδες, επίπεδο στο οποίο βρισκόταν η αγορά στις 8 Ιανουαρίου 2010.

Τι στηρίζει την άνοδο της ελληνικής αγοράς

Η σημερινή θετική εικόνα στηρίζεται σε μια πολυπαραγοντική βελτίωση:

  • Η κεφαλαιοποίηση παραμένει ελκυστική: Με βάση ένα αναμενόμενο ΑΕΠ της τάξεως των 240 δισ. ευρώ για το 2025, η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 125 δισ. ευρώ αντιστοιχεί σε λίγο πάνω από το 50% του ΑΕΠ, ποσοστό χαμηλότερο σε σχέση με άλλες ώριμες αγορές.
  • Η JP Morgan υπογραμμίζει την ισορροπία μεταξύ μεσαίων αποδόσεων και χαμηλού ρίσκου, ενώ επισημαίνει τη δυναμική των τραπεζών (μερισματικές αποδόσεις 10%, επαναγορές μετοχών, discount 20% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές).
  • Η ελληνική οικονομία αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό (περίπου 2% το 2025), χωρίς σοβαρούς εσωτερικούς κινδύνους, και συνεχίζει να προσελκύει κεφάλαια από τις ΗΠΑ και την υπόλοιπη Ευρώπη.
  • Η επιστροφή της επενδυτικής βαθμίδας ενίσχυσε όχι μόνο την εικόνα της χώρας αλλά και την ανθεκτικότητα των ελληνικών ομολόγων. Η JP Morgan τα κατατάσσει στις κορυφαίες επιλογές παγκοσμίως.
  • Η κερδοφορία των εισηγμένων παραμένει υψηλή. Τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2025 δείχνουν σταθεροποίηση, στοιχείο που υποστηρίζει τις αποτιμήσεις.
  • Ρεκόρ μερισμάτων: Οι εισηγμένες εταιρείες αναμένεται να διανείμουν περί τα 5 δισ. ευρώ το 2025, με μέση μερισματική απόδοση 5%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2007.
Εξωτερικοί κίνδυνοι: Η αβεβαιότητα παραμένει

Παρά την ενίσχυση, η ελληνική αγορά δεν λειτουργεί σε κενό. Οι εξωτερικοί κίνδυνοι είναι υπαρκτοί:

  • Οι γεωπολιτικές εντάσεις σε Ουκρανία και Μέση Ανατολή προκαλούν ανησυχίες για παγκόσμια αποσταθεροποίηση.
  • Η στασιμότητα της Γερμανικής οικονομίας θα μπορούσε να πλήξει τις ελληνικές εξαγωγές, επηρεάζοντας αρνητικά το συνολικό ΑΕΠ.
  • Η πιθανή αναζωπύρωση του παγκόσμιου εμπορικού πολέμου ενδέχεται να έχει δευτερογενείς επιπτώσεις και στην Ελλάδα, παρότι θεωρείται λιγότερο εκτεθειμένη από άλλες χώρες.

Συμπέρασμα

Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά κλείνει έναν κύκλο οδύνης και αστάθειας που διήρκεσε πάνω από μία δεκαετία. Η σημερινή της θέση δεν είναι μόνο ιστορικά συμβολική, αλλά και οικονομικά θεμελιωμένη. Αν δεν υπάρξουν απρόβλεπτες αναταράξεις, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει μπροστά του μια περίοδο ευκαιριών, ανάπτυξης και σταθεροποίησης – επιβεβαιώνοντας ότι οι αγορές, ακόμη και στις πιο δύσκολες στιγμές τους, μπορούν να ανακάμψουν εντυπωσιακά.

Facebook Comments