Αρνητική εξέλιξη για τις προοπτικές της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς θεωρεί η JP Morgan την ενδεχόμενη αναβάθμιση της Ελλάδας από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές.

Παρά το γεγονός ότι η αλλαγή κατηγορίας φαίνεται να πλησιάζει, ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος προειδοποιεί για σημαντικές εκροές και απώλεια επενδυτικής προσοχής, καθώς πολλές ελληνικές μετοχές θα χάσουν τη “δεσπόζουσα” θέση τους στους δείκτες.

Η αναβάθμιση, σύμφωνα με την JP Morgan, θα μπορούσε να έρθει τον Νοέμβριο του 2026, αν και το πιο πιθανό σενάριο είναι είτε Ιούνιος είτε Νοέμβριος του 2027. Όπως υπογραμμίζεται, η αλλαγή στον MSCI Europe θα μειώσει δραματικά το “βάρος” της Ελλάδας, από 4% στον δείκτη Αναδυόμενων Αγορών σε μόλις 0,4% στον MSCI Europe και 0,07% στον MSCI World. Αυτό, σημειώνει, θα έχει ως συνέπεια τη συρρίκνωση της κάλυψης των ελληνικών μετοχών από επενδυτές και αναλυτές.

Η μετάβαση σε βάση επενδυτών με πανευρωπαϊκό προσανατολισμό, που δίνει έμφαση σε τομεακή ανάλυση και όχι σε εθνικά χαρακτηριστικά, θα οδηγήσει σε υποβάθμιση της σημασίας ελληνικών μετοχών, αναφέρει η έκθεση. Για παράδειγμα, η Εθνική Τράπεζα δεν θα ανήκει στους 50 κορυφαίους χρηματοοικονομικούς τίτλους της Ευρώπης, η ΔΕΗ θα μείνει εκτός των 25 κορυφαίων κοινής ωφέλειας και η Metlen δεν θα ενταχθεί καν στους 75 κορυφαίους βιομηχανικούς τίτλους.

Η JP Morgan τονίζει ότι η ποσοτική θέση της Ελλάδας στους δείκτες θα είναι ανεπαρκής για να τραβήξει το ενδιαφέρον θεσμικών επενδυτών. Αντί για ενίσχυση, εκτιμάται ότι η αναβάθμιση θα οδηγήσει σε εκροές ύψους 65 εκατ. δολαρίων, πλήττοντας τη ρευστότητα και την εικόνα της ελληνικής αγοράς. Παράλληλα, η μείωση των διαθέσιμων reports και της αναλυτικής κάλυψης, λόγω μικρού βάρους, θα στερήσει από τις ελληνικές μετοχές ένα σημαντικό εργαλείο προβολής.

Η JP Morgan υπενθυμίζει ότι ήδη από τον Μάρτιο του 2024 είχε εκφράσει ενστάσεις στο ενδεχόμενο αναβάθμισης με το χαρακτηριστικό σημείωμα «Μην αφήσετε μια κακή ιδέα να καταστρέψει μια καλή αγορά», τονίζοντας τότε ότι δεν υπήρχαν αρκετές μεγάλες μετοχές για να πληρούνται τα κριτήρια. Παρότι ο αριθμός των κατάλληλων μετοχών μπορεί να έχει αυξηθεί, η βασική της θέση παραμένει αρνητική.

Επιπλέον, απαντά και σε όσους στηρίζουν την αναβάθμιση λόγω της θέσης της Ελλάδας στην Ευρωζώνη, σημειώνοντας πως ούτε η Σλοβενία, ούτε οι Βαλτικές χώρες, ούτε η Σλοβακία περιλαμβάνονται στον MSCI Europe ή στον MSCI Αναδυόμενων, παρότι είναι μέλη της Ε.Ε. και της Ευρωζώνης.

Κατά την JP Morgan, ο στόχος πρέπει να είναι η μεγιστοποίηση της επενδυτικής εστίασης και όχι η “υποβιβασμένη” παρουσία σε πανευρωπαϊκούς δείκτες, όπου η Ελλάδα με μόλις 40 μονάδες βάσης μπορεί εύκολα να αγνοηθεί από τα χαρτοφυλάκια. Συνεπώς, η αναβάθμιση, όσο “επιφανειακά θετική” και αν φαντάζει, ενέχει σοβαρούς στρατηγικούς κινδύνους για τη βιωσιμότητα και το ενδιαφέρον γύρω από το ελληνικό χρηματιστήριο.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments