Σε στρατηγική αναβάθμιση της στάσης της για την ελληνική αγορά προχώρησε η Goldman Sachs, υιοθετώντας πλέον στάση “overweight” για το σύνολο του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Η απόφαση αυτή σηματοδοτεί αλλαγή πλεύσης μετά από μια μακρά περίοδο κατά την οποία διατηρούσε ουδέτερη σύσταση (“market-weight”), παρότι ο Γενικός Δείκτης κατέγραφε ιστορικό ράλι εννεαμήνου.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εκτιμά πως οι ελληνικές μετοχές διαθέτουν σημαντικά περιθώρια ανόδου, επεκτείνοντας την θετική της στάση για τον τραπεζικό κλάδο σε ολόκληρη την ελληνική αγορά. Παράλληλα, προχωρά σε αναθεώρηση του στόχου για τον Γενικό Δείκτη, ανεβάζοντάς τον κατά 24%, από τις 1.700 μονάδες στις 2.100 μονάδες.

Στην τελευταία της ανάλυση για τις αναδυόμενες αγορές, η Goldman Sachs αναβαθμίζει συνολικά την πρόβλεψή της, αναμένοντας απόδοση 11% για τον δείκτη MSCI Emerging Markets σε ορίζοντα 12 μηνών. Η Ελλάδα κατατάσσεται μεταξύ των πέντε μόλις αγορών στις οποίες η τράπεζα δηλώνει “ταύρος” (bullish). Οι υπόλοιπες είναι Κίνα, Κορέα, Φιλιππίνες και Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.

Η Goldman προβλέπει ότι στο Χρηματιστήριο Αθηνών, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) θα αυξηθούν κατά 6% φέτος και 5% το 2026, ενώ σε όρους ευρώ ο Γενικός Δείκτης θα ενισχυθεί κατά 7%, και σε όρους δολαρίου κατά 20%, λόγω της εκτιμώμενης αποδυνάμωσης του δολαρίου.

Σε ό,τι αφορά τα μερίσματα, η ελληνική αγορά θεωρείται από τις πιο ελκυστικές, με εκτιμώμενη απόδοση 5%, έναντι 3% για τις αναδυόμενες αγορές και 2% για τις ευρωπαϊκές.

Η Goldman σημειώνει πως τα funds αναδυόμενων αγορών καταγράφουν επτά συνεχόμενες εβδομάδες εισροών, που ανέρχονται συνολικά στα 14 δισ. ευρώ, ένδειξη της ανανέωσης του επενδυτικού ενδιαφέροντος. Παράλληλα, επισημαίνει πως το ράλι του πρώτου εξαμήνου δημιουργεί έναν υψηλότερο πήχη υπεραπόδοσης, αλλά προβλέπει περαιτέρω κέρδη χάρη στις σταθερές μακροοικονομικές συνθήκες, τη χαλάρωση της Fed, το ασθενέστερο δολάριο και τη βελτίωση των ροών σε υποεπενδεδυμένα assets.

Εντός της περιοχής ΕΜΕΑ, η Goldman Sachs είναι overweight στην Ελλάδα και στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, ενώ υποβαθμίζει το Κουβέιτ και την Τσεχία. Στη Λατινική Αμερική αναβαθμίζει τη Βραζιλία και υποβαθμίζει τη Χιλή, ενώ παραμένει αρνητική για το Μεξικό.

Ειδικότερα για τις ελληνικές τράπεζες, η Goldman επανέλαβε την εποικοδομητική της άποψη, αυξάνοντας τις τιμές-στόχους κατά 24% κατά μέσο όρο. Η Εθνική Τράπεζα έχει νέο στόχο στα 13,10 ευρώ (από 10,70), η Eurobank στα 3,30 ευρώ (από 2,90), η Alpha Bank στα 3,70 ευρώ (από 2,70), και η Τράπεζα Πειραιώς στα 7,40 ευρώ (από 6,00).

Παρά το ράλι των μετοχών, η Goldman θεωρεί πως υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω re-rating, καθώς οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη P/TBV στο 1,0x–0,9x, έναντι 1,1x των τραπεζών της Ευρωζώνης και 1,2x των ευρωπαϊκών τραπεζών ευρύτερα, υποδηλώνοντας ένα discount 10-12%. Η τράπεζα αναμένει ότι αυτό το χάσμα αποτίμησης θα περιοριστεί εντός 12μήνου.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments