Σημαντικό μακροοικονομικό κόστος για την Ευρωζώνη φέρνει η νέα εμπορική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ, με τις Goldman Sachs και Deutsche Bank να υπολογίζουν ότι ο αρνητικός αντίκτυπος στο ΑΕΠ θα φτάσει από 0,4% έως 0,5% μέχρι το τέλος του 2026.

Το τελικό δασμολογικό πλαίσιο, που τίθεται σε ισχύ από την 1η Αυγούστου 2025, εκτιμάται ότι αυξάνει τον πραγματικό δασμολογικό συντελεστή από το 1,5% του 2024 στο 16%, έναντι 10% σήμερα.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η Ελλάδα θα υποστεί ένα άμεσο κόστος περίπου 0,25% του ΑΕΠ, ελαφρώς μικρότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, αλλά όχι αμελητέο. Η Deutsche Bank υπογραμμίζει ότι το άμεσο βάρος θα είναι εντονότερο σε εξαγωγικές οικονομίες όπως η Γερμανία, η Ιρλανδία και η Σλοβακία.

15% δασμοί σε αυτοκίνητα και φαρμακευτικά – παραμένουν οι δασμοί χάλυβα και αλουμινίου

Η συμφωνία προβλέπει δασμό 15% στις περισσότερες εξαγωγές της ΕΕ προς τις ΗΠΑ, περιλαμβανομένων των αυτοκινήτων και των φαρμακευτικών προϊόντων. Οι δασμοί στους χάλυβα και το αλουμίνιο παραμένουν στο 50%, ενώ κάποια προϊόντα θα ενταχθούν σε καθεστώς “zero-for-zero”. Η ΕΕ δεσμεύτηκε να προχωρήσει σε πρόσθετες αγορές αμερικανικών προϊόντων και επενδύσεις στις ΗΠΑ ύψους 600 δισ. δολαρίων – επενδύσεις που αφορούν σε μεγάλο βαθμό υφιστάμενα σχέδια, όπως διευκρινίζει η Deutsche Bank.

Goldman Sachs: Αναθεωρεί προς τα κάτω το πλήγμα, αυξάνει τις προβλέψεις ανάπτυξης

Η Goldman Sachs, λαμβάνοντας υπόψη τη μικρότερη του αναμενόμενου αύξηση του συντελεστή, την μειωμένη αβεβαιότητα και τα θετικά στοιχεία δραστηριότητας, αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψη για το πλήγμα στο ΑΕΠ της Ευρωζώνης, στο -0,4%, από -0,6% προηγουμένως. Παράλληλα, αναθεωρεί ανοδικά την εκτίμηση για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 1,1% για το 2025 και 1,2% για το 2026.

Η συμφωνία “κλειδώνει” το τέλος των μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ

Η εμπορική συμφωνία έρχεται να επιβεβαιώσει τις προβλέψεις ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει τερματίσει τον κύκλο μείωσης επιτοκίων, ο οποίος ήταν ο πιο επιθετικός από την κρίση του 2008. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι το τρέχον επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 2% θα διατηρηθεί σταθερό, με την επόμενη κίνηση να είναι πιθανόν αύξηση επιτοκίων το 2026.

Αντίστοιχα, η Deutsche Bank υπογραμμίζει πως δεν βλέπει περιθώριο για περαιτέρω χαλάρωση, εκτιμώντας πλέον ως βασικό σενάριο τη διατήρηση του 2% έως το τέλος του 2026. Ενώ στο παρελθόν θεωρούσε πιθανή μια χαλάρωση προς το 1,5%, πλέον η κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής αλλάζει. Οι “γερακινοί” τόνοι από την Λαγκάρντ και η θέση της Ίζαμπελ Σνάμπελ οδηγούν σε πιο σφιχτή στάση.

Ευρωζώνη: Ανθεκτική παρά τις εμπορικές εντάσεις

Παρά την έκθεση της Ευρώπης στο διεθνές εμπόριο, η ευρωπαϊκή οικονομία εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Η δημοσιονομική χαλάρωση, η ευρωστία της αγοράς εργασίας και οι υγιείς ισολογισμοί φαίνεται να ενισχύουν την σταθερότητα και την προσαρμοστικότητα. Η αβεβαιότητα για την εμπορική πολιτική ενδέχεται να μειωθεί, ωστόσο παραμένουν κίνδυνοι για εκτροπή επενδύσεων προς τις ΗΠΑ και διαταραχές στις αλυσίδες εφοδιασμού.

Συμπέρασμα: Δασμοί + Σταθερά επιτόκια = Πίεση αλλά όχι κρίση

Το deal ΕΕ – ΗΠΑ, αν και επιβαρύνει το ευρωπαϊκό ΑΕΠ και επιβεβαιώνει την αλλαγή κατεύθυνσης της ΕΚΤ, δεν φαίνεται να προκαλεί συστημικό σοκ. Ο συνδυασμός δασμών και σταθερών επιτοκίων λειτουργεί πιεστικά, αλλά σε ένα μακροοικονομικό περιβάλλον που παραμένει σταθερό και ευέλικτο.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments