Ξεπέρασαν εκ νέου τις εκτιμήσεις για το β’ τρίμηνο του 2025 οι ελληνικές τράπεζες – και η Τράπεζα Κύπρου – σύμφωνα με έκθεση που δημοσίευσε σήμερα η Deutsche Bank, η οποία προχώρησε σε αναθεώρηση προς τα πάνω των τιμών-στόχων για όλες τις τράπεζες.

Η θετική εικόνα ξεπερνά ακόμη και τις ήδη ισχυρές επιδόσεις του προηγούμενου τριμήνου, με την τράπεζα να υπογραμμίζει τον ισχυρό δανεισμό, την αύξηση των προμηθειών και τη βελτίωση στο guidance για το κόστος κινδύνου.

Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να ξεχωρίζουν στην Ευρώπη, τόσο σε όρους βελτίωσης τάσεων όσο και σε δυνατότητες δημιουργίας αξίας τα επόμενα χρόνια, κυρίως μέσω καλύτερων αποδόσεων κεφαλαίου και υψηλότερων διανομών. Παρά τη σημαντική επαναξιολόγηση των μετοχών από τις αγορές, η τράπεζα εκτιμά ότι η πλήρης δυναμική δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί στις αποτιμήσεις.

Αναλυτικά οι νέες εκτιμήσεις της Deutsche Bank:

  • Alpha Bank: Διατήρηση σύστασης Buy, τιμή-στόχος 3,85 ευρώ (από 3,35 ευρώ).
  • Eurobank: Διατήρηση σύστασης Buy, τιμή-στόχος 3,85 ευρώ (από 3,60 ευρώ).
  • Εθνική Τράπεζα: Υποβάθμιση σύστασης σε Hold, τιμή-στόχος 13,40 ευρώ (από 11,85 ευρώ).
  • Τράπεζα Πειραιώς: Διατήρηση σύστασης Buy, τιμή-στόχος 7,70 ευρώ (από 6,65 ευρώ).
  • Τράπεζα Κύπρου: Διατήρηση σύστασης Buy, τιμή-στόχος 8,70 ευρώ (από 7,35 ευρώ).

Σταδιακή ανάκαμψη στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII)
Η Deutsche Bank αναγνωρίζει ότι τα NII δέχονται ακόμη πιέσεις λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων, ωστόσο εκτιμά πως η ομαλοποίηση θα επιταχυνθεί στο β’ εξάμηνο του 2025, με θετικό αντίκτυπο από:

  • Την υποχώρηση των επιπτώσεων της ανατιμολόγησης δανείων.
  • Τα χαμηλότερα κόστη χρηματοδότησης.
  • Την καλύτερη διαχείριση χαρτοφυλακίων τίτλων.
  • Την αύξηση δανειοδοτήσεων.

Η επέκταση του δανεισμού το β’ τρίμηνο ξεπέρασε το 10% σε ετήσια βάση – με την Alpha Bank και την Πειραιώς να αγγίζουν το 15% – δημιουργώντας ενισχυτικό αποτέλεσμα στα NII. Η τράπεζα εκτιμά ότι η δανειοδοτική δραστηριότητα θα παραμείνει κοντά σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά για τα επόμενα τρία χρόνια.

Συνεπώς, τα NII αναμένεται να ανακάμψουν διαδοχικά από το β’ εξάμηνο του 2025, να καταγράψουν ετήσια ανάπτυξη το 2026 και να επιταχυνθούν περαιτέρω το 2027, ενισχύοντας τη θέση των ελληνικών τραπεζών έναντι των υπολοίπων στην Ευρώπη και δικαιολογώντας τη θετική στάση της Deutsche Bank για τον κλάδο.

Facebook Comments