Οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες. Goldman Sachs και Deutsche Bank ανεβάζουν τον πήχη με νέες τιμές-στόχους και θετικές συστάσεις, ενώ οι αξιολογήσεις της DBRS και τα EBA stress tests αναδεικνύουν την ανθεκτικότητα του κλάδου.

Σε ένα περιβάλλον όπου το Χρηματιστήριο Αθηνών πρωταγωνιστεί διεθνώς, οι αποτιμήσεις, η κερδοφορία και η πιστωτική επέκταση επανέρχονται στο επίκεντρο.

Goldman Sachs: Ανοδική αναθεώρηση και «Buy» για τρεις συστημικές

Η Goldman Sachs προχώρησε σε αναβάθμιση τιμών-στόχων:

Με σύσταση «Buy» για Alpha, Πειραιώς, Εθνική και «Neutral» για Eurobank, ο αμερικανικός οίκος βλέπει ROTE περίπου 14% (2025–2029), CET1 στο 16–17% και μέση αύξηση χορηγήσεων ~8%, που υπερκαλύπτουν τις πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους.

Deutsche Bank: Νέα targets, πιο επιφυλακτική στάση στην ΕΤΕ

Η Deutsche Bank έδωσε νέα ανοδικά targets:

  • ΕΤΕ: €13,40
  • Eurobank: €3,85
  • Alpha: €3,85
  • Πειραιώς: €7,70
  • Bank of Cyprus: €8,70

Ο γερμανικός οίκος εκτιμά ότι ο συνδυασμός δυναμικής δανείων, υψηλής κεφαλαιακής επάρκειας και ελκυστικών αποτιμήσεων αφήνει χώρο για νέα άνοδο. Ωστόσο, για την Εθνική Τράπεζα κρατά πιο ουδέτερη στάση, λόγω ταχύτερης ανόδου της μετοχής έναντι των ανταγωνιστών.

DBRS & EBA: Ανθεκτικότητα με «άριστα»

Στο Α’ εξάμηνο 2025, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εμφάνισαν καθαρά κέρδη €2,4 δισ. (+4% ετήσια), με ενίσχυση προμηθειών, ισχυρή κεφαλαιακή βάση και NPEs στο 2–3%. Η DBRS τόνισε ότι οι ελληνικές τράπεζες υπερέβησαν τον ευρωπαϊκό μέσο όρο στα stress tests της EBA, η οποία με τη σειρά της μίλησε για «γενικευμένη ανθεκτικότητα» του συστήματος ακόμη και υπό δυσμενή σενάρια.

Χ.Α.: Ο «πρωταθλητής» του 2025

Το Χρηματιστήριο Αθηνών παραμένει από τους κορυφαίους νικητές διεθνώς, με ισχυρή υπεραπόδοση έναντι Ευρώπης και ΗΠΑ. Η Goldman Sachs τοποθετεί στόχο τις 2.100 μονάδες για τον Γενικό Δείκτη, υπογραμμίζοντας ότι οι αποτιμήσεις (P/E) παραμένουν κάτω από τους ευρωπαϊκούς μέσους όρους, ενώ οι μερισματικές αποδόσεις διατηρούνται σε ελκυστικά επίπεδα. Ο τραπεζικός κλάδος παραμένει ο βασικός μοχλός αυτής της δυναμικής.

Γρήγορος οδηγός τιμών-στόχων
  • Alpha Bank: €3,70 (GS), €3,85 (DB) – Buy/Overweight, ισχυρή προοπτική χορηγήσεων.
  • Eurobank: €3,30 (GS Neutral), €3,85 (DB) – έμφαση σε κερδοφορία & διανομές.
  • Εθνική Τράπεζα: €13,10 (GS Buy), €13,40 (DB Neutral) – ισχυρά κεφάλαια, πιο επιλεκτική στάση.
  • Πειραιώς: €7,40 (GS Buy), €7,70 (DB) – ανοδική πιστωτική επέκταση, βελτίωση NII.
Συμπέρασμα

Οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν σε νέο κύκλο με σαφές αφήγημα: σταθερή κερδοφορία, διανομές μερισμάτων, μείωση NPEs και υψηλά κεφαλαιακά «μαξιλάρια». Με τις αναβαθμίσεις της Goldman Sachs και της Deutsche Bank, τις θετικές αξιολογήσεις DBRS και το «πράσινο φως» της EBA, το επενδυτικό ενδιαφέρον παραμένει ισχυρό. Η πρόκληση πλέον είναι η επιλεκτικότητα, καθώς σε ορισμένες μετοχές (όπως η ΕΤΕ) οι αποτιμήσεις έχουν ήδη «τρέξει» πιο μπροστά.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments