Fed: Στο κατώφλι της πρώτης μείωσης επιτοκίων – «Τί σημαίνει η στροφή Powell»

Η ομιλία του προέδρου της Federal Reserve, Jerome Powell, στο συνέδριο του Jackson Hole έδωσε το πιο ξεκάθαρο μήνυμα των τελευταίων μηνών: η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ προετοιμάζεται για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, εφόσον τα οικονομικά δεδομένα το επιβεβαιώσουν.

Η προοπτική αυτή ενθουσίασε τις αγορές, αλλά ταυτόχρονα ανέδειξε τα διλήμματα που αντιμετωπίζει η Fed ανάμεσα σε μια επιβραδυνόμενη οικονομία και την πολιτική πίεση από τον Λευκό Οίκο.

Η αγορά εργασίας και ο κίνδυνος ανεργίας

Ο Powell υπογράμμισε ότι η αμερικανική αγορά εργασίας δείχνει «παράξενα ισορροπημένη», με μειωμένη τόσο τη ζήτηση όσο και την προσφορά εργασίας. Αυτό, όπως σημείωσε, ενέχει τον κίνδυνο η ανεργία να αυξηθεί ταχύτερα απ’ ό,τι αναμένεται, εάν η οικονομική δραστηριότητα συνεχίσει να φθίνει. Παράλληλα, αναγνώρισε ότι οι δασμοί που έχουν επιβληθεί σε βασικές κατηγορίες εισαγωγών αρχίζουν να τροφοδοτούν τον πληθωρισμό, δυσκολεύοντας την εξίσωση.

Η αγορά περιμένει μείωση

Οι δηλώσεις του Powell λειτούργησαν σαν «σπινθήρας» για τις αγορές: η πιθανότητα μείωσης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο εκτινάχθηκε στο 90%, από περίπου 75% την προηγούμενη ημέρα. Η Wall Street αντέδρασε θετικά, με τον Dow Jones να κερδίζει πάνω από 700 μονάδες, ενώ ισχυρά κέρδη σημείωσαν και οι τεχνολογικές μετοχές. Ακόμα και τα κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin και το Ethereum κινήθηκαν ανοδικά, αντανακλώντας την επενδυτική αισιοδοξία.

Το πολιτικό βάρος

Η κυβέρνηση Trump έχει εντείνει την πίεση προς τη Fed, ζητώντας επιτακτικά τη μείωση των επιτοκίων. Ο ίδιος ο Πρόεδρος έχει αμφισβητήσει ανοιχτά την ηγεσία της Fed και έχει επιτεθεί προσωπικά στον Powell, επιμένοντας ότι η οικονομία χρειάζεται πιο γρήγορη στήριξη. Παράλληλα, ο Λευκός Οίκος έχει προχωρήσει σε δηλώσεις για αντικατάσταση μελών του Δ.Σ. της Fed, τροφοδοτώντας ερωτήματα για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας.

Ο Powell, πάντως, επανέλαβε πως η Fed θα λάβει αποφάσεις με βάση τα οικονομικά δεδομένα και όχι τις πολιτικές πιέσεις, στέλνοντας μήνυμα ότι η ανεξαρτησία του θεσμού παραμένει αδιαπραγμάτευτη.

Η μεγάλη εικόνα

Με τα επιτόκια να βρίσκονται στο 4,25% – 4,50%, η Fed έχει ήδη περιορίσει την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Ωστόσο, η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας και η αβεβαιότητα από τους εμπορικούς δασμούς δημιουργούν το υπόβαθρο για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Οι επενδυτές εκτιμούν ότι μέχρι το τέλος του 2025 η Fed θα έχει προχωρήσει σε τουλάχιστον δύο μειώσεις, αλλά ο ρυθμός και η ένταση των αποφάσεων θα κριθούν από τα στοιχεία για πληθωρισμό και ανάπτυξη που θα δημοσιευθούν το επόμενο δίμηνο.

📌 Το βέβαιο είναι ότι η ομιλία Powell σηματοδοτεί στροφή: η Fed δείχνει διατεθειμένη να «ανοίξει το παιχνίδι» των μειώσεων, παρότι η πολιτική σκηνή πιέζει για ταχύτερες αποφάσεις. Το ερώτημα είναι αν η μείωση των επιτοκίων θα αποδειχθεί προληπτική κίνηση στήριξης της οικονομίας ή αν θα καταγραφεί ως υποχώρηση στις πολιτικές πιέσεις.