Η Τράπεζα της Ελλάδας δημοσίευσε τα τελευταία στοιχεία για τις καταθέσεις και τον πληθωρισμό, σκιαγραφώντας μια εικόνα με ισχυρές αντιθέσεις. Από τη μία πλευρά, οι καταθέσεις των νοικοκυριών και επιχειρήσεων σκαρφάλωσαν σε υψηλό 15ετίας, αγγίζοντας τα 204,5 δισ. ευρώ, γεγονός που αντανακλά αυξημένη εμπιστοσύνη και διαθέσιμο εισόδημα. Από την άλλη, ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα υψηλός, ξεπερνώντας κατά πολύ τον μέσο όρο της ευρωζώνης.

Ρεκόρ καταθέσεων – Ενισχυμένο «μαξιλάρι» ρευστότητας

Τον Ιούνιο, οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 5,1 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 697 εκατ. ευρώ προήλθαν από τα νοικοκυριά. Σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, όπου η αύξηση ήταν μόλις 356 εκατ. ευρώ, το αποτέλεσμα δείχνει σημαντική δυναμική.

Η εικόνα αυτή αποδίδεται σε τρεις βασικούς παράγοντες:

  • Αυξημένο διαθέσιμο εισόδημα λόγω μισθολογικών ενισχύσεων και μέτρων στήριξης.
  • Συγκρατημένη κατανάλωση εξαιτίας του πληθωρισμού, που οδηγεί περισσότερα χρήματα σε αποταμίευση.
  • Αυξημένη εμπιστοσύνη στο τραπεζικό σύστημα, μετά από χρόνια αστάθειας.

Πρακτικά, οι καταθέσεις βρίσκονται πλέον στα υψηλότερα επίπεδα από το 2011, προσφέροντας ένα σημαντικό «δίχτυ ασφαλείας» στην οικονομία και δυνατότητες χρηματοδότησης για το τραπεζικό σύστημα.

Πληθωρισμός: Η σκοτεινή πλευρά

Παράλληλα όμως, η άλλη όψη της οικονομίας δείχνει αντοχές του πληθωρισμού. Ο Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) στην Ελλάδα διαμορφώθηκε στο 3,3% τον Μάιο του 2025, πολύ υψηλότερα από το 1,9% της ευρωζώνης.

Ακόμη πιο ανησυχητικός είναι ο δομικός πληθωρισμός, που άγγιξε το 4%, καθώς επηρεάζεται από κατηγορίες εκτός ενέργειας και τροφίμων, δείχνοντας ότι η ακρίβεια έχει «εγκατασταθεί» στην καθημερινότητα. Η διαφορά με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο κατατάσσει την Ελλάδα στις χώρες με τη μεγαλύτερη πίεση τιμών στην Ευρωζώνη.

Ανάπτυξη με αντοχές, αλλά και κίνδυνους

Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδας, ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ εκτιμάται ότι θα κινηθεί στο 2,3% το 2025, ενώ το 2026 αναμένεται μικρή επιβράδυνση στο 2,0%. Η κατανάλωση και οι επενδύσεις παραμένουν οι βασικοί μοχλοί, ενώ οι εξαγωγές ενισχύονται από την καλή πορεία του τουρισμού και της ναυτιλίας.

Ωστόσο, οι κίνδυνοι είναι υπαρκτοί:

  • Η παρατεταμένη ακρίβεια μπορεί να περιορίσει τη ζήτηση.
  • Οι γεωπολιτικές εντάσεις δημιουργούν αβεβαιότητες για τις αγορές ενέργειας και πρώτων υλών.
  • Η ευρωπαϊκή νομισματική πολιτική μπορεί να επηρεάσει την πιστωτική επέκταση, εάν τα επιτόκια δεν σταθεροποιηθούν.
Διεθνείς Αγορές – Το μήνυμα της ΕΚΤ

Στην ευρωζώνη, η νομισματική κυκλοφορία (Μ3) αυξήθηκε κατά 3,4% τον Ιούλιο, ενώ οι καταθέσεις νοικοκυριών παρουσίασαν άνοδο 3,4% σε ετήσια βάση. Οι επιχειρήσεις αύξησαν επίσης τις τοποθετήσεις τους κατά 2,7%.

Η ΕΚΤ αναμένεται να προχωρήσει σε ακόμη μία μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του 2025, καθώς οι αγορές προεξοφλούν μια σταδιακή επιστροφή του πληθωρισμού κοντά στον στόχο του 2%. Για το 2026, πάντως, δεν αποκλείεται νέα αναπροσαρμογή προς τα πάνω, αν υπάρξουν πληθωριστικές πιέσεις.

Συμπέρασμα – Μια οικονομία με δύο ταχύτητες

Η ελληνική οικονομία βρίσκεται σήμερα σε μια ιδιαίτερη φάση:

  • Από τη μία, οι καταθέσεις καταγράφουν εντυπωσιακή άνοδο, ενισχύοντας τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
  • Από την άλλη, ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός διαβρώνει το διαθέσιμο εισόδημα και αυξάνει την κοινωνική δυσαρέσκεια.

Η διπλή αυτή εικόνα συνθέτει το πλαίσιο μέσα στο οποίο η κυβέρνηση και οι αγορές θα κινηθούν τους επόμενους μήνες. Το στοίχημα είναι αν η χώρα θα καταφέρει να αξιοποιήσει την ισχυρή αποταμίευση για επενδύσεις και ανάπτυξη, περιορίζοντας παράλληλα την ακρίβεια που πιέζει την καθημερινότητα.

Facebook Comments