Τα ελληνικά ομόλογα σε τροχιά υπεραπόδοσης – Γιατί η Ελλάδα δανείζεται φθηνότερα από τη Γαλλία

Η ελληνική οικονομία αναδεικνύεται ως μία από τις πιο εντυπωσιακές εκπλήξεις της Ευρωζώνης το 2025, με τον δανεισμό της χώρας να γίνεται φθηνότερος όχι μόνο σε σχέση με το παρελθόν, αλλά ακόμη και συγκριτικά με χώρες-θεμέλια, όπως η Γαλλία.

Οι αποδόσεις μιλούν από μόνες τους

Το 10ετές ελληνικό ομόλογο διαπραγματεύεται κοντά στο 3,25%–3,5%, σχεδόν στο ίδιο επίπεδο με το γαλλικό, ενώ σε στιγμές βρέθηκε ακόμη και χαμηλότερα. Η «ψαλίδα» με τα γερμανικά ομόλογα έχει περιοριστεί σε λιγότερο από μία ποσοστιαία μονάδα, επίπεδο που θυμίζει τις αγορές προ της κρίσης του 2008.

Safe haven… made in Greece

Αναλυτές περιγράφουν τα ελληνικά ομόλογα ως ασφαλές καταφύγιο σε μία περίοδο γεωπολιτικών και οικονομικών αναταράξεων. Με χαμηλότερες αποδόσεις από την Ιταλία και τη Γαλλία, ισχυρά πρωτογενή πλεονάσματα και βελτιωμένη δημοσιονομική εικόνα, η Ελλάδα κερδίζει την εμπιστοσύνη των αγορών.

Οι επενδυτές «ψηφίζουν Ελλάδα»

Διαχειριστές κεφαλαίων αυξάνουν την έκθεσή τους σε ομόλογα Ελλάδας, Ιταλίας και Ισπανίας, αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τον πυρήνα της Ευρωζώνης. Οι Financial Times μάλιστα έκαναν λόγο για ένα «ανεξέλεγκτο ράλι» στην περιφέρεια, με την Ελλάδα να βρίσκεται στο επίκεντρο.

Πρωτογενή πλεονάσματα και πρόωρες αποπληρωμές

Η κυβέρνηση σχεδιάζει να αποπληρώσει πρόωρα έως το 2031 το πρώτο κύμα δανείων διάσωσης, με ετήσιες δόσεις περίπου 5 δισ. ευρώ. Η κίνηση αυτή μειώνει το χρέος, ελαφρύνει το επιτοκιακό βάρος και ενισχύει τη ρευστότητα στην αγορά ομολόγων.

Την ίδια στιγμή, ο οίκος Moody’s αναβάθμισε την Ελλάδα σε investment grade (Baa3), αναγνωρίζοντας τη δημοσιονομική εξυγίανση και τη θεσμική σταθερότητα. Παρόμοιες αναβαθμίσεις από άλλους οίκους εδραιώνουν την εικόνα της χώρας ως πλήρες μέλος των ώριμων αγορών.

Αναπτυξιακή δυναμική και αισιοδοξία

Η Ελλάδα αναμένεται να «τρέξει» με ρυθμούς ανάπτυξης 2,3% το 2025, σχεδόν διπλάσιους από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Ο συνδυασμός δημοσιονομικής πειθαρχίας, εισροής επενδύσεων και πολιτικής σταθερότητας δημιουργεί ένα περιβάλλον που ενισχύει την αξιοπιστία της χώρας.

Τελική εκτίμηση

Η Ελλάδα μετατρέπεται σε μία από τις πιο ελκυστικές αγορές ομολόγων στην Ευρώπη. Η σταδιακή μείωση αποδόσεων, η δημοσιονομική πρόοδος και οι πρόωρες αποπληρωμές ενισχύουν την εικόνα μιας οικονομίας που επιστρέφει δυναμικά στο τραπέζι των ισχυρών. Η «επιστροφή στην κανονικότητα» δεν είναι πλέον σύνθημα, αλλά πραγματικότητα.