Πώς οι επενδυτές μπορεί να «υποβαθμίσουν» τις ΗΠΑ σε… αναδυόμενη αγορά

Αναλυτές προειδοποιούν πως σύντομα οι επενδυτές μπορεί να αρχίσουν να αντιμετωπίζουν τις ΗΠΑ ακόμη και ως… αναδυόμενη αγορά. Και ο λόγος είναι οι αποφάσεις, οι κινήσεις και οι απειλές που ακολουθεί ο Τραμπ από τη στιγμή που επέστρεψε στο Οβάλ γραφείο.

Φέτος έχουν προκύψει πολλά ερωτήματα σχετικά με την ανεξαρτησία της Fed, της σημαντικότερης νομισματικής αρχής στον κόσμο, καθώς ο Τραμπ επέκρινε επανειλημμένα τον πρόεδρό της, Τζερόμ Πάουελ, ενώ πρόσφατα ανακοίνωσε ότι «απολύει» ένα στέλεχός της, τη Λίζα Κουκ. Ενώ προηγούμενοι πρόεδροι των ΗΠΑ όπως ο Τζόνσον και ο Νίξον είχαν ασκήσει πιέσεις στην Fed για πολιτικές αποφάσεις, κανένας δεν είχε προσπαθήσει να απομακρύνει έναν εν ενεργεία κυβερνήτη. Ανεξάρτητα του πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα, το θέμα της ανεξαρτησίας της Fed και της αξιοπιστίας στον έλεγχο του πληθωρισμού είναι εξαιρετικά κρίσιμο.

Η αξιοπιστία των κεντρικών τραπεζών θεωρείται σημαντικό «asset» και αν τεθεί σε κίνδυνο, θα «κοστίσει» στις αγορές. Έστω και με καθυστέρηση οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, όπως οι Fed και ΕΚΤ, κατάφεραν να χαλιναγωγήσουν τελικά τον πληθωρισμό γιατί οι αγορές τις «άκουσαν».

«Μια τέτοια κίνηση ενέχει τον κίνδυνο πολιτικοποίησης της νομισματικής πολιτικής, υπονομεύοντας την αξιοπιστία της Fed στην επίτευξη της διπλής εντολής της. Με την πάροδο του χρόνου, αυτό θα μπορούσε να αποδυναμώσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και να αυξήσει το ασφάλιστρο διάρκειας των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων», όπως επισημαίνει η JP Morgan.

Συζητήσεις μεταξύ των κεντρικών τραπεζιτών στο περιθώριο της πρόσφατης συνόδου της Fed στο Jackson Hole αποκάλυψαν ότι ένα σενάριο στο οποίο η Fed βλέπει την ικανότητά της να αντιμετωπίζει τον πληθωρισμό να τίθεται σε κίνδυνο από την απώλεια της ανεξαρτησίας της, αποτελεί άμεση απειλή για την οικονομική σταθερότητα γενικότερα. Πιθανότατα θα συνεπαγόταν μεγάλη αναταραχή στις χρηματοπιστωτικές αγορές, με τους επενδυτές να απαιτούν μεγαλύτερο ασφάλιστρο για την κατοχή αμερικανικών ομολόγων.

Το μέλος του Δ.Σ. της ΕΚΤ, Όλι Ρεν, περιέγραψε τις σοβαρές παγκόσμιες επιπτώσεις: «Εάν η ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας πραγματικά καταρρεύσει και η Fed αρχίσει να λαμβάνει αποφάσεις για λόγους διαφορετικούς από τις αρχές της ορθής νομισματικής πολιτικής — για παράδειγμα, επειδή ο πρόεδρος απαιτεί χαμηλότερα επιτόκια — η αναπόφευκτη συνέπεια θα είναι η αύξηση του πληθωρισμού».

Κατά τον Γιάννη Στουρνάρα, η επίθεση στην ανεξαρτησία της Fed προκαλεί σοβαρή ζημιά κυρίως στην αμερικανική οικονομία, με διεθνείς προεκτάσεις. «Οι επιπτώσεις για την αξιοπιστία της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ θα είναι σοβαρές. Το κύριο κόστος όμως θα το φέρουν οι ίδιες οι ΗΠΑ».

Η Κριστίν Λαγκάρντ χαρακτήρισε τις κινήσεις Τραμπ «πολύ σοβαρό κίνδυνο για την οικονομία των ΗΠΑ και την παγκόσμια οικονομία».

Όπως σημειώνει η Capital Economics, «αν το οικοδόμημα της αξιοπιστίας της Fed αρχίζει να τρίζει, οι αγορές θα μπορούσαν να βρεθούν σε πολύ δύσκολες εποχές».

Οι ανησυχίες για την πολιτικοποίηση της νομισματικής πολιτικής λόγω Τραμπ οδήγησαν σε εκτίναξη των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων που άγγιξαν το 5%, τα υψηλότερα επίπεδα από το 2006. Σύμφωνα με την UniCredit, «όσο υψηλότερος είναι ο βαθμός πολιτικοποίησης της Fed, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος οι ΗΠΑ να αντιμετωπίζονται ως αναδυόμενη οικονομία».

Με την τιμή του χρυσού πάνω από 3.500 δολάρια/ουγγιά και μερίδιο στα αποθεματικά των κεντρικών τραπεζών στο 27% έναντι μόλις 23% για τα αμερικανικά ομόλογα, το παραδοσιακό «ασφαλές καταφύγιο» αμφισβητείται πλέον ανοιχτά.