Η Wood προβλέπει ότι η μείωση του ελληνικού χρέους θα είναι ταχύτερη από ό,τι εκτιμάται επισήμως, θεωρώντας πως οι κυβερνητικές προβλέψεις κινούνται σε πιο προσεκτικό –και ίσως υποτιμημένο– σενάριο.

Κατά την άποψή της, η ισχυρή δημοσιονομική πειθαρχία και η στρατηγική πρόωρης αποπληρωμής δανείων δημιουργούν τις προϋποθέσεις ώστε ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ να κινηθεί σε ακόμη χαμηλότερα επίπεδα την επόμενη πενταετία.

Ο διεθνής οίκος θεωρεί ότι ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα μπορούσε να μειωθεί πλησιάζοντας το 100% στο τέλος της επόμενης πενταετίας, χάρη στην εξαιρετική διαχείριση και τη διατήρηση υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων. Αυτή η εξέλιξη, σύμφωνα με την ανάλυση, αναμένεται να στηρίξει περαιτέρω τις αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας.

Ανάπτυξη παρά την επιβράδυνση

Παρά το γεγονός ότι η οικονομική δραστηριότητα υποχώρησε κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, η Wood τονίζει ότι η Ελλάδα παραμένει σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης με ρυθμό 2% το 2025 και 2,5% το 2026. Η δυναμική αυτή στηρίζεται στην αύξηση της παραγωγικής ικανότητας και στη γρήγορη απορρόφηση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης. Ωστόσο, ο οίκος υπενθυμίζει ότι καθώς τα περισσότερα έσοδα από ιδιωτικοποιήσεις έχουν ήδη εγγραφεί, το βάρος μετατοπίζεται πλέον στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και στη διατηρήσιμη ανάπτυξη.

Το πακέτο δημοσιονομικής χαλάρωσης

Η Wood σχολιάζει εκτενώς το πακέτο μέτρων που ανακοίνωσε ο πρωθυπουργός στη ΔΕΘ, το οποίο χαρακτηρίζει ως μέτρο ανακατανομής για την αντιμετώπιση των πιέσεων που δημιούργησε ο πληθωρισμός. Το πακέτο περιλαμβάνει:

  • μειώσεις φόρου εισοδήματος,
  • στήριξη για οικογένειες, νέους και συνταξιούχους,
  • νέα μισθολογική κλίμακα για τις ένοπλες δυνάμεις και τα σώματα ασφαλείας.

Το κόστος του εκτιμάται σε 1,76 δισ. ευρώ (0,7% του ΑΕΠ) το 2026 και 2,5 δισ. ευρώ (0,9% του ΑΕΠ) το 2027, με άμεσο αντίκτυπο σε περίπου 4 εκατομμύρια φορολογούμενους. Ο οίκος βλέπει θετικά την εστίαση στους νέους, ιδίως τη φοροαπαλλαγή για εργαζόμενους κάτω των 25 ετών, καθώς η συμμετοχή τους στην αγορά εργασίας (22,7%) είναι πολύ χαμηλότερη από τον μέσο όρο της ΕΕ (40,5%).

Δημοσιονομική πειθαρχία και αποθέματα

Καθοριστικό στοιχείο για την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας είναι, σύμφωνα με τη Wood, η δημοσιονομική πειθαρχία. Η Ελλάδα συνεχίζει να εμφανίζει πλεονάσματα άνω των στόχων, με αποτέλεσμα να έχει δημιουργήσει σημαντικό δημοσιονομικό χώρο. Τα ταμειακά διαθέσιμα παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, φθάνοντας τα 42,6 δισ. ευρώ τον Ιούλιο, σχεδόν τριπλάσια των ακαθάριστων χρηματοδοτικών αναγκών.

Αυτή η άνεση δίνει τη δυνατότητα στην κυβέρνηση να προχωρήσει σε πρόωρη αποπληρωμή των δανείων GLF, μια στρατηγική που θα μειώσει το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και θα επιταχύνει την αποκλιμάκωση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ.

Η φορολογική πρόκληση

Παρά τα θετικά στοιχεία, η Wood επισημαίνει ότι η φορολογική επιβάρυνση στην Ελλάδα παραμένει υψηλή. Ο οριακός φόρος εισοδήματος, οι εργοδοτικές εισφορές και ο υψηλός ΦΠΑ (24%) αποτελούν εμπόδια για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, περιορίζοντας το διαθέσιμο εισόδημα και ενισχύοντας τον υποκείμενο πληθωρισμό. Η ανάγκη για μια δικαιότερη και πιο αποδοτική κατανομή πόρων αναδεικνύεται ως βασικό ζητούμενο για τα επόμενα χρόνια.

Μισθοί και αγορά εργασίας

Στο μέτωπο της εργασίας, η κυβέρνηση έχει ήδη αυξήσει τον κατώτατο μισθό κατά 6% το 2025, στα 880 ευρώ, με στόχο τα 950 ευρώ το 2027. Η Wood θεωρεί ότι οι αυξήσεις αυτές είναι διαχειρίσιμες, καθώς η παραγωγικότητα συνεχίζει να υπερβαίνει το κόστος εργασίας, περιορίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις.

Το χρέος σε πτωτική τροχιά

Σύμφωνα με την ανάλυση, ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα μειωθεί από 154,1% το 2024 σε 144,2% το 2025, 134,5% το 2026 και θα προσεγγίσει το 101,3% το 2030. Η εκτίμηση αυτή είναι σημαντικά πιο αισιόδοξη από την κυβερνητική πρόβλεψη για 120% του ΑΕΠ έως το τέλος της δεκαετίας.

Η στρατηγική αυτή, που συνδυάζει πρωτογενή πλεονάσματα, ισχυρά αποθέματα ρευστότητας και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενισχύει τις πιθανότητες για νέες αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας.

Το πολιτικό πλαίσιο

Ενόψει των εκλογών του 2027, η Wood επισημαίνει ότι οι δημοσκοπήσεις δείχνουν σταθεροποίηση της Νέας Δημοκρατίας, αλλά σε επίπεδα χαμηλότερα από το 2023, λόγω του επίμονου πληθωρισμού και της αυξανόμενης ανησυχίας για την ανεργία. Εκτιμά πάντως ότι η κυβέρνηση θα συνεχίσει με μέτρα στοχευμένης χαλάρωσης, χωρίς να διακινδυνεύσει τη βασική στρατηγική μείωσης του χρέους.

👉 Συνολικά, η Wood δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στη δημοσιονομική στρατηγική της Ελλάδας, βλέποντας μια καθοδική πορεία του χρέους που θα ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της χώρας στις διεθνείς αγορές και θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για νέα επενδυτική ώθηση.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments