ΗΠΑ: Αναθεώρηση-έκπληξη στο ΑΕΠ, αλλά με αβέβαιη βιωσιμότητα

Η αμερικανική οικονομία έστειλε ισχυρό μήνυμα ανθεκτικότητας, καθώς το ΑΕΠ του β’ τριμήνου 2025 αναθεωρήθηκε στο +3,8% σε ετήσια βάση, σημαντικά υψηλότερα από την αρχική εκτίμηση του +2,9%. Η αναβάθμιση αυτή αποδίδεται κυρίως στην ισχυρή κατανάλωση των νοικοκυριών, η οποία παραμένει ο βασικός κινητήριος μοχλός ανάπτυξης των Ηνωμένων Πολιτειών.

Σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία, οι δαπάνες των καταναλωτών αυξήθηκαν κατά 3%, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 2,3%, ενώ ενισχυμένες εμφανίστηκαν και οι επενδύσεις σε πάγια κεφάλαια, αντανακλώντας την εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων. Ο συνδυασμός αυτός ανέβασε τον ρυθμό ανάπτυξης στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων, προκαλώντας θετικά σχόλια από τις αγορές.

Ωστόσο, οι αναλυτές εκφράζουν επιφυλάξεις για το κατά πόσο αυτός ο ρυθμός μπορεί να διατηρηθεί. Οι δασμοί που έχει επιβάλει η κυβέρνηση Τραμπ σε ευρεία γκάμα εισαγόμενων προϊόντων έχουν αρχίσει να επιβαρύνουν τις εφοδιαστικές αλυσίδες και να αυξάνουν το κόστος για τις επιχειρήσεις. Παράλληλα, η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια κόπωσης, με τη δημιουργία νέων θέσεων να κινείται σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με την αρχή του έτους.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) βρίσκεται σε κρίσιμο σταυροδρόμι. Από τη μία πλευρά, η ισχυρή ανάπτυξη και η ανθεκτική κατανάλωση θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιο επιφυλακτική στάση ως προς τη μείωση των επιτοκίων. Από την άλλη, η αβεβαιότητα που προκαλούν οι εμπορικές εντάσεις και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αυξάνει την πίεση προς τη Fed να διατηρήσει μια πιο ευέλικτη πολιτική, προκειμένου να αποφευχθεί επιβράδυνση στο τέλος του έτους.

Οι επόμενες εβδομάδες θα είναι κρίσιμες, καθώς η δημοσίευση των στοιχείων για τις μη αγροτικές προσλήψεις (non-farm payrolls) και οι νέοι δείκτες PMI θα δώσουν πιο καθαρή εικόνα για την πορεία της οικονομίας. Η Wall Street πάντως δείχνει διχασμένη: άλλοι επενδυτές βλέπουν τη σημερινή αναθεώρηση ως απόδειξη ότι οι ΗΠΑ παραμένουν η πιο δυναμική οικονομία του ανεπτυγμένου κόσμου, ενώ άλλοι προειδοποιούν ότι η υπερβολική εξάρτηση από την κατανάλωση και οι εμπορικοί φραγμοί μπορεί να οδηγήσουν σε νέα φάση επιβράδυνσης.

Το βέβαιο είναι ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει στο επίκεντρο των διεθνών εξελίξεων, καθώς οι αποφάσεις της Fed και η πορεία της ανάπτυξης στις ΗΠΑ θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό τις τάσεις στις αγορές και την παγκόσμια οικονομία τους επόμενους μήνες.