Με την 1η Οκτωβρίου ξεκινά και επισήμως το τέταρτο τρίμηνο του έτους (Q4), μια περίοδος που παραδοσιακά θεωρείται καθοριστική για τις αγορές, καθώς συνδέεται με τα ετήσια αποτελέσματα, τις αναθεωρήσεις εκτιμήσεων και τις στρατηγικές κινήσεις των θεσμικών επενδυτών.

Προσδοκίες και ρίσκα

Οι διεθνείς χρηματιστηριακοί δείκτες εισέρχονται στο Q4 με μικτά πρόσημα. Στην Ευρώπη, οι ανησυχίες για στασιμότητα στην ανάπτυξη και οι πιέσεις από τους νέους δασμούς των ΗΠΑ έχουν περιορίσει την ανοδική ορμή. Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η οικονομία των ΗΠΑ εμφάνισε ισχυρή ανάπτυξη στο β’ τρίμηνο, ωστόσο οι επενδυτές παραμένουν σε εγρήγορση μετά την απόφαση της Fed για μείωση επιτοκίων, η οποία αναζωπύρωσε τις συζητήσεις για τον πληθωρισμό.

Στην Ελλάδα, ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών ξεκινά τον Οκτώβριο με ισχυρές βάσεις, έχοντας αποκομίσει κέρδη άνω του 20% από την αρχή του έτους. Παράλληλα, οι τράπεζες παραμένουν στο επίκεντρο λόγω των επικείμενων αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου, αλλά και των εκτιμήσεων διεθνών οίκων που βλέπουν περαιτέρω βελτίωση της κεφαλαιακής τους θέσης.

Κλάδοι σε πρώτο πλάνο

Οι επενδυτές στρέφουν το βλέμμα σε κλάδους που μπορούν να αντέξουν την αβεβαιότητα:

  • Ενέργεια: Οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου παραμένουν ασταθείς, με τις γεωπολιτικές εντάσεις να διατηρούν υψηλό το risk premium.
  • Τεχνολογία: Στις ΗΠΑ, ο Nasdaq αναμένεται να καθορίσει το κλίμα, με τις μεγάλες εταιρείες cloud και AI να παραμένουν οι «μοχλοί» ανόδου.
  • Τράπεζες: Στην Ευρώπη και ειδικά στην Ελλάδα, οι ισχυρές αποδόσεις και οι συζητήσεις για νέες μερισματικές πολιτικές αποτελούν κεντρικό στοιχείο.
  • Βιομηχανία – Εξαγωγές: Οι δασμοί και οι εμπορικές εντάσεις ενδέχεται να πιέσουν τις μετοχές εταιρειών με υψηλή διεθνή έκθεση.
Τι αναμένουν οι επενδυτές

Η προσοχή εστιάζεται στις εταιρικές ανακοινώσεις γ’ τριμήνου, οι οποίες θα καθορίσουν την πορεία των δεικτών. Παράλληλα, οι αναλύσεις επενδυτικών τραπεζών τονίζουν ότι οι κινήσεις της ΕΚΤ και της Fed στο κλείσιμο του έτους θα επηρεάσουν άμεσα το κλίμα.

Για τους θεσμικούς, το Q4 είναι και περίοδος «window dressing» – δηλαδή αναδιαμόρφωσης χαρτοφυλακίων ώστε να βελτιωθεί η εικόνα αποδόσεων στο τέλος του έτους. Αυτό μπορεί να εντείνει τη μεταβλητότητα, δημιουργώντας ευκαιρίες αλλά και κινδύνους.

Συμπέρασμα

Το τελευταίο τρίμηνο του 2025 βρίσκει τις αγορές σε ισορροπία ανάμεσα σε ισχυρά θεμελιώδη και αυξημένη αβεβαιότητα. Για τους επενδυτές, οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής και τα εταιρικά αποτελέσματα θα αποτελέσουν τον «οδηγό» μέχρι το τέλος του έτους.

Facebook Comments