Η Morgan Stanley ανεβάζει τον πήχη για το πετρέλαιο, προβλέποντας υψηλότερες τιμές βραχυπρόθεσμα μετά τη στρατηγική απόφαση του OPEC+ να σταματήσει τις αυξήσεις παραγωγής. Η τράπεζα της Wall Street εκτιμά πλέον ότι η τιμή του Brent θα διαμορφωθεί στα 60 δολάρια το βαρέλι κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 57,50 δολάρια.

Η κίνηση αυτή αντικατοπτρίζει τη βαρύτητα της τελευταίας συνεδρίασης του OPEC+, που αποφάσισε να «παγώσει» τις προγραμματισμένες αυξήσεις παραγωγής από το πρώτο τρίμηνο του 2026. Είναι η πρώτη παύση από τότε που ο οργανισμός είχε αρχίσει να αποκαθιστά τα επίπεδα εφοδιασμού τον περασμένο Απρίλιο. Με την απόφαση αυτή, η αγορά αντιλαμβάνεται ένα σαφές μήνυμα: το καρτέλ θέλει να προστατεύσει τις τιμές από νέα διολίσθηση.

Το μήνυμα πίσω από την απόφαση

Οι αναλυτές της Morgan Stanley, Μάρτιν Ρατς και Σαρλότ Φέρκινς, σχολιάζουν ότι η ανακοίνωση «δεν αλλάζει τους μηχανισμούς των προβλέψεών μας, αλλά στέλνει ένα σημαντικό μήνυμα σταθερότητας». Σύμφωνα με το σημείωμα τους, η συμμετοχή του OPEC+ στη διαχείριση της παραγωγής «μειώνει τη μεταβλητότητα» και επιτρέπει στους επενδυτές να προβλέπουν πιο καθαρά την πορεία των τιμών.

Η αγορά ήδη αντέδρασε. Το Brent κινήθηκε στα 65 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα, με τους traders να προεξοφλούν ότι η παύση παραγωγής θα περιορίσει την υπερπροσφορά. Παρά την ανάκαμψη, οι τιμές έχουν χάσει περίπου 13% από τις αρχές του έτους, καθώς οι φόβοι για υπερπαραγωγή κυριάρχησαν τους προηγούμενους μήνες.

Η εκτίμηση για το 2026 και το 2027

Η Morgan Stanley βλέπει την ισορροπία προσφοράς–ζήτησης να αποκαθίσταται σταδιακά. Για το 2026, προβλέπει σταθερή τιμή Brent στα 60 δολάρια, με το δεύτερο εξάμηνο του 2027 να φέρνει εκ νέου άνοδο στα 65 δολάρια. Η τράπεζα αναμένει ότι η υπερπροσφορά που έχει αρχίσει να σχηματίζεται φέτος θα περιοριστεί καθώς η ζήτηση θα αυξάνεται με μέτριο ρυθμό και οι παραγωγοί θα διατηρούν προσεκτική στάση.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Morgan Stanley, η υπερπροσφορά εκτιμάται γύρω στο 1,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως για το 2026, ωστόσο οι αυξημένες αποθηκευτικές ροές παραμένουν διαχειρίσιμες. Τα παγκόσμια αποθέματα αυξήθηκαν κατά 235 εκατ. βαρέλια το πρώτο εξάμηνο του 2025, αλλά μόλις το 10% αυτής της αύξησης προήλθε από χώρες του ΟΟΣΑ, εκεί όπου οι κινήσεις έχουν τη μεγαλύτερη επίδραση στις τιμές.

Γιατί ο OPEC+ έκανε πίσω

Ο OPEC+ γνωρίζει ότι το ισοζύγιο της αγοράς είναι εύθραυστο. Παρά τη σταδιακή αποκατάσταση της παραγωγής, η αυξανόμενη παραγωγή εκτός OPEC – κυρίως από τις ΗΠΑ, τον Καναδά και τη Βραζιλία – έχει επιβαρύνει το κλίμα. Οι χώρες του καρτέλ προτίμησαν να «πατήσουν φρένο» ώστε να αποτρέψουν περαιτέρω πίεση στις τιμές, την ώρα που οι αναλυτές βλέπουν τα περιθώρια κέρδους να συρρικνώνονται.

Η απόφαση θεωρείται και επικοινωνιακή στρατηγική: ο OPEC+ θέλει να δείξει ότι παραμένει ενωμένος και ικανός να καθοδηγήσει την αγορά. Η σταθερότητα που απορρέει από αυτή τη στάση μειώνει τη νευρικότητα των επενδυτών και καθιστά πιο εφικτή τη διατήρηση του Brent κοντά στα επίπεδα των 60 δολαρίων.

Η στάση των επενδυτών και οι κίνδυνοι

Η Morgan Stanley τονίζει πως η τρέχουσα φάση χαρακτηρίζεται από «σχετική ισορροπία», αλλά η αγορά παραμένει ευάλωτη σε απρόβλεπτους παράγοντες. Αν η παγκόσμια ζήτηση επιβραδυνθεί, η υπερπροσφορά θα διογκωθεί και οι τιμές μπορεί να πιεστούν ξανά κάτω από τα 60 δολάρια. Επίσης, αν οι παραγωγοί εκτός OPEC+ αυξήσουν υπερβολικά την παραγωγή τους, θα ενισχύσουν τις καθοδικές πιέσεις.

Αντίθετα, γεωπολιτικά γεγονότα μπορούν να ωθήσουν το πετρέλαιο υψηλότερα. Εντάσεις στο Ιράν, διαταραχές στη Βενεζουέλα ή νέα κρίση στη Μέση Ανατολή μπορούν να αλλάξουν τα δεδομένα μέσα σε λίγες ημέρες. Οι traders γνωρίζουν ότι οποιαδήποτε στρατιωτική ή ενεργειακή κρίση μπορεί να οδηγήσει σε απότομες ανόδους του Brent.

Η στρατηγική προσέγγιση της Morgan Stanley

Η Morgan Stanley εξακολουθεί να θεωρεί ότι το πετρέλαιο βρίσκεται σε «φάση επαναπροσδιορισμού». Η σταθεροποίηση στα 60 δολάρια θεωρείται βασικό σενάριο, όχι υψηλό σημείο. Οι αναλυτές της τράπεζας υποστηρίζουν ότι η περίοδος 2026-2027 θα χαρακτηρίζεται από μέτρια ζήτηση, περιορισμένη μεταβλητότητα και ελεγχόμενη παραγωγή.

Η τράπεζα παρακολουθεί στενά το ενεργειακό ισοζύγιο, το οποίο επηρεάζεται από:

  • τη ζήτηση στην Ασία, που αναμένεται να αυξηθεί κατά 1,2 εκατ. βαρέλια ημερησίως,
  • τη σταθερή ανάκαμψη στην Ευρώπη μετά την ενεργειακή κρίση,
  • και τη σταδιακή επιβράδυνση της αμερικανικής παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου, που απομακρύνει τον κίνδυνο κατάρρευσης των τιμών.

Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η παγκόσμια μετάβαση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα συνεχιστεί, αλλά η διαδικασία θα παραμείνει μακροπρόθεσμη. Το πετρέλαιο εξακολουθεί να αποτελεί το θεμέλιο της παγκόσμιας ενέργειας, καλύπτοντας πάνω από το 30% της συνολικής κατανάλωσης.

Η σημασία για τις αγορές και τους παραγωγούς

Για τους παραγωγούς, ένα Brent στα 60 δολάρια σημαίνει σταθερότητα και περιθώριο προγραμματισμού. Οι περισσότερες χώρες-μέλη του OPEC+ έχουν δημοσιονομικό σημείο ισορροπίας κοντά στα 55-60 δολάρια, γεγονός που καθιστά την τρέχουσα πρόβλεψη βιώσιμη. Η Ρωσία και η Σαουδική Αραβία επιτυγχάνουν έτσι μια ισορροπία μεταξύ εσόδων και σταθερότητας αγοράς.

Οι διεθνείς πετρελαϊκές εταιρείες, όπως η ExxonMobil, η Shell και η TotalEnergies, επωφελούνται από τις πιο προβλέψιμες τιμές. Οι επενδύσεις τους σε εξερεύνηση και νέα κοιτάσματα μπορούν να προγραμματιστούν χωρίς το ρίσκο των απότομων πτώσεων που χαρακτήρισαν το 2023-2024.

Για τις αγορές παραγώγων, η σταθεροποίηση της τιμής μειώνει τα spreads μεταξύ Brent και WTI, ενώ ενισχύει τη ρευστότητα στις αγορές futures. Οι traders βλέπουν μικρότερη ανάγκη για ακραίες θέσεις hedging, καθώς οι διακυμάνσεις έχουν περιοριστεί.

Το ενεργειακό μέλλον μετά το 2027

Η Morgan Stanley υπολογίζει ότι από το δεύτερο εξάμηνο του 2027 η υπερπροσφορά θα εξισορροπηθεί πλήρως. Τότε, η ζήτηση από τις αναδυόμενες οικονομίες θα αντισταθμίσει τη μείωση κατανάλωσης στη Δύση, οδηγώντας το Brent ξανά κοντά στα 65 δολάρια το βαρέλι.

Η πρόβλεψη αυτή ενσωματώνει την εκτίμηση ότι η Κίνα θα διατηρήσει σταθερό ρυθμό αύξησης εισαγωγών πετρελαίου, ενώ η Ινδία θα συνεχίσει να επεκτείνει τις ανάγκες της λόγω βιομηχανικής ανάπτυξης. Παράλληλα, η επιβράδυνση των πράσινων επενδύσεων στη Δύση – λόγω κόστους και καθυστερήσεων – θα διατηρήσει τη ζήτηση για ορυκτά καύσιμα ισχυρότερη από ό,τι αναμενόταν.

Η Morgan Stanley βλέπει μια νέα εποχή σταθερότητας για το πετρέλαιο. Η τιμή του Brent γύρω στα 60 δολάρια λειτουργεί ως σημείο ισορροπίας ανάμεσα σε παραγωγούς και καταναλωτές. Η στρατηγική απόφαση του OPEC+ να παγώσει την αύξηση παραγωγής αποτελεί το θεμέλιο για αυτή τη σταθερότητα, μειώνοντας τη μεταβλητότητα και επαναφέροντας εμπιστοσύνη στην αγορά.

Η προσεκτική πολιτική του καρτέλ, η ψύχραιμη στάση των επενδυτών και η συγκρατημένη ανάπτυξη της ζήτησης συνθέτουν ένα περιβάλλον όπου το πετρέλαιο παύει να αποτελεί πηγή αστάθειας για τις αγορές.

Αν δεν υπάρξουν μεγάλες γεωπολιτικές αναταράξεις, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η παγκόσμια αγορά ενέργειας θα κινηθεί σε τροχιά σταδιακής εξισορρόπησης, με το Brent να διατηρείται σε στενό εύρος τιμών και τον OPEC+ να παραμένει ρυθμιστής του παιχνιδιού.

Η εποχή των ακραίων διακυμάνσεων ίσως τελειώνει — και στη θέση της έρχεται μια φάση όπου το πετρέλαιο ξαναγίνεται προβλέψιμο, έστω και στα 60 δολάρια το βαρέλι.

Facebook Comments