Μήνυμα συγκράτησης έστειλαν οι διευθύνοντες σύμβουλοι της Goldman Sachs και της Morgan Stanley, προειδοποιώντας ότι μετά το φετινό ράλι στις μετοχές, οι παγκόσμιες αγορές ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με διόρθωση της τάξης του 10% έως 20% μέσα στους επόμενους 12 έως 24 μήνες.

Η προειδοποίηση ήρθε από το Global Financial Leaders’ Investment Summit στο Χονγκ Κονγκ, όπου ο CEO της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, τόνισε πως «είναι φυσικό να υπάρξει μια τέτοια διόρθωση» μετά την παρατεταμένη ανοδική πορεία. «Μια πτώση 10% έως 15% συμβαίνει συχνά, ακόμη και σε θετικούς κύκλους της αγοράς» σημείωσε, υπογραμμίζοντας ότι η υπερβολική αισιοδοξία γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη έχει οδηγήσει σε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις.

Παρόμοια ήταν η τοποθέτηση του CEO της Morgan Stanley, Τεντ Πικ, ο οποίος ανέφερε ότι οι επενδυτές πρέπει να «καλωσορίσουν» τις υποχωρήσεις, καθώς πρόκειται για υγιές και αναγκαίο φαινόμενο. «Οι διορθώσεις 10% έως 15% είναι φυσιολογικές. Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να τις ερμηνεύουν ως κρίση, αλλά ως αναπροσαρμογή» ανέφερε χαρακτηριστικά.

Φόβοι για διογκωμένες αποτιμήσεις

Η ανησυχία των επικεφαλής των δύο αμερικανικών τραπεζών δεν είναι αβάσιμη. Από τις αρχές του έτους, οι διεθνείς δείκτες έχουν κινηθεί σε τροχιά ρεκόρ, με τον S&P 500, τον Nasdaq, τον Nikkei 225 και τον Kospi να καταγράφουν εντυπωσιακά κέρδη. Ακόμη και ο Shanghai Composite της Κίνας έχει σκαρφαλώσει στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας, καθώς οι εμπορικές εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας έχουν αποκλιμακωθεί και το δολάριο έχει υποχωρήσει.

Ωστόσο, η ανοδική αυτή πορεία δεν συμβαδίζει με την πραγματική οικονομική δυναμική, προειδοποιούν οι διεθνείς οργανισμοί. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχει ήδη μιλήσει για «κίνδυνο απότομης διόρθωσης», ενώ ο Τζερόμ Πάουελ της Fed και ο Άντριου Μπέιλι της Τράπεζας της Αγγλίας έχουν κρούσει τον κώδωνα του κινδύνου για τις διογκωμένες αποτιμήσεις.

Η Ασία στο επίκεντρο των ευκαιριών

Παρά το προειδοποιητικό κλίμα, τόσο η Goldman Sachs όσο και η Morgan Stanley βλέπουν θετικές προοπτικές στην Ασία. Οι δύο επενδυτικοί κολοσσοί εκτιμούν ότι η Κίνα, το Χονγκ Κονγκ, η Ιαπωνία και η Ινδία θα αποτελέσουν τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια, ιδίως στους κλάδους της Τεχνητής Νοημοσύνης, των ηλεκτρικών οχημάτων και της βιοτεχνολογίας.

«Είναι δύσκολο να μην ενθουσιαστείς με το Χονγκ Κονγκ, την Κίνα, την Ιαπωνία και την Ινδία — τρεις εντελώς διαφορετικές αφηγήσεις, αλλά όλες μέρος της νέας παγκόσμιας ιστορίας της Ασίας» δήλωσε ο Τεντ Πικ, αναγνωρίζοντας ότι η τεχνολογική επανάσταση και η γεωοικονομική σταθεροποίηση της περιοχής δημιουργούν ευκαιρίες για το επόμενο επενδυτικό κύμα.

Η Τεχνητή Νοημοσύνη, ο καταλύτης και η παγίδα

Κοινός παρονομαστής στις τοποθετήσεις των τραπεζιτών είναι ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη λειτουργεί ταυτόχρονα ως καταλύτης ανάπτυξης αλλά και παράγοντας υπερθέρμανσης των αγορών. Η ραγδαία είσοδος εταιρειών τεχνολογίας στην αγορά κεφαλαίων, οι προσδοκίες για εκρηκτικά κέρδη και η ροή ρευστότητας από τα μεγάλα funds έχουν δημιουργήσει ένα περιβάλλον υπέρμετρης αισιοδοξίας.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η AI θα συμβάλει έως και 7% στην παγκόσμια αύξηση του ΑΕΠ την επόμενη δεκαετία, ωστόσο τονίζει πως η βραχυπρόθεσμη αποτίμηση των μετοχών «είναι πολύ πιο γρήγορη από την πραγματική πρόοδο».

Το μήνυμα των επενδυτών

Το κεντρικό μήνυμα από το Χονγκ Κονγκ είναι σαφές:
οι επενδυτές οφείλουν να παραμείνουν προσεκτικοί, να επαναξιολογήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και να αποφύγουν τη λογική της «μόνιμης ανόδου». Η επόμενη φάση της αγοράς θα απαιτήσει επιλογές με βάση τα θεμελιώδη και όχι την ψυχολογία του πλήθους.

Το ράλι της Τεχνητής Νοημοσύνης μπορεί να συνεχιστεί, όμως —όπως υπογραμμίζουν οι κορυφαίοι τραπεζίτες— καμία άνοδος δεν είναι αδιάκοπη. Οι διορθώσεις είναι μέρος της υγιούς εξέλιξης και ίσως το απαραίτητο «φρένο» πριν το επόμενο μεγάλο κύμα.

Facebook Comments