Fed, πληθωρισμός και γεωπολιτική: Το νέο παζλ της παγκόσμιας οικονομίας

Η παγκόσμια οικονομία εισέρχεται σε μια περίοδο αυξημένων προσδοκιών αλλά και έντονων προκλήσεων, με τις εξελίξεις στις ΗΠΑ να αποτελούν καταλύτη για τις διεθνείς αγορές.

Η Federal Reserve αναμένεται, σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις, να προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων στην επερχόμενη συνεδρίασή της, μια κίνηση που ήδη προεξοφλείται σε μεγάλο βαθμό από τους επενδυτές.

Η πιθανή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της Fed δεν επηρεάζει μόνο την αμερικανική οικονομία· έχει άμεσο αντίκτυπο στην ισορροπία των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών. Μειωμένα επιτόκια σημαίνουν χαμηλότερο κόστος δανεισμού, αναθέρμανση επενδύσεων και ενίσχυση της ρευστότητας, σε μια περίοδο που οι επιχειρήσεις διεθνώς αντιμετωπίζουν πιεσμένα περιθώρια και περιορισμένη ορατότητα. Παράλληλα, μια τέτοια κίνηση θα επηρεάσει τις ισοτιμίες, τις εισροές και εκροές κεφαλαίων από αναδυόμενες οικονομίες, καθώς και τις τιμές βασικών εμπορευμάτων.

Η S&P Global υπογραμμίζει ότι η αγορά έχει προετοιμαστεί για τη στροφή της Fed, με τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να κινούνται ήδη προς χαμηλότερα επίπεδα. Η τάση αυτή υποδεικνύει πως η εμπιστοσύνη των επενδυτών επανέρχεται σταδιακά, καθώς η αμερικανική οικονομία δείχνει σημάδια επιβράδυνσης αλλά όχι ανατροπής. Ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται με πιο σταθερό ρυθμό, η αγορά εργασίας παραμένει ανθεκτική και η κατανάλωση διατηρείται σε ικανοποιητικά επίπεδα, παρά τη μείωση της δυναμικής της.

Σε διεθνές επίπεδο, η εικόνα είναι πιο σύνθετη. Η OECD επισημαίνει ότι η παγκόσμια οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει αντοχές παρά τις διαδοχικές αναταράξεις των τελευταίων χρόνων — από γεωπολιτικές συγκρούσεις και πληθωριστικές πιέσεις, μέχρι την επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου. Παρότι η ανάπτυξη είναι σαφώς πιο αδύναμη από την περίοδο 2017–2019, παραμένει θετική και εμφανίζει σταθεροποιητικές τάσεις σε αρκετές περιοχές του κόσμου.

Οι βασικές προκλήσεις που αναδεικνύει η OECD είναι τρεις:

1. Η γεωπολιτική αστάθεια, που εξακολουθεί να προκαλεί διαταραχές στις αλυσίδες εφοδιασμού και στις τιμές ενέργειας.
2. Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός σε ορισμένες οικονομίες, ο οποίος περιορίζει την αγοραστική δύναμη και επηρεάζει την επιχειρηματική κερδοφορία.
3. Η στρατηγική των κεντρικών τραπεζών, που παραμένει το μεγαλύτερο «στοίχημα» των αγορών για το 2026, καθώς η λανθασμένη χρονικά ή υπερβολικά προσεκτική χαλάρωση μπορεί να δημιουργήσει νέους κύκλους αστάθειας.

Παρά τους κινδύνους, η γενική εικόνα δείχνει μια αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Χώρες με ισχυρή εξαγωγική βάση, όπως η Γερμανία, η Νότια Κορέα και οι ΗΠΑ, αναμένουν ενίσχυση της βιομηχανικής παραγωγής αν οι χρηματοδοτικές συνθήκες βελτιωθούν. Παράλληλα, οι αναδυόμενες αγορές, που είχαν πιεστεί από το υψηλό κόστος δανεισμού, θα μπορούσαν να επωφεληθούν από μια πιο χαλαρή παγκόσμια νομισματική πολιτική.

Το 2026 διαγράφεται ως έτος σταδιακής εξομάλυνσης, εφόσον η Fed λειτουργήσει σταθεροποιητικά και ο πληθωρισμός συνεχίσει να υποχωρεί. Η μεγάλη εικόνα δείχνει ότι η παγκόσμια οικονομία δεν επιστρέφει στα υψηλά προ κρίσης επίπεδα, αλλά χτίζει βάσεις για μια πιο βιώσιμη και ισορροπημένη ανάπτυξη, με επίκεντρο τη νομισματική σταθερότητα και τη διατήρηση της επενδυτικής εμπιστοσύνης.