ΕΚΤ: Κλείδωμα επιτοκίων στο 2% με ορίζοντα το 2027

Σε φάση στρατηγικής αναμονής εισέρχεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς στη σημερινή της συνεδρίαση αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια, επιβεβαιώνοντας ότι η τρέχουσα ισορροπία μεταξύ πληθωρισμού και ανάπτυξης δεν αφήνει περιθώρια για άμεσες κινήσεις.

Η απόφαση ήταν πλήρως ευθυγραμμισμένη με τις προσδοκίες των αγορών και των οικονομολόγων, οι οποίοι εκτιμούν ότι η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ εισέρχεται σε παρατεταμένη περίοδο σταθερότητας.

Το επιτόκιο καταθέσεων παρέμεινε στο 2%, ενώ το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης διατηρήθηκε στο 2,4%, σηματοδοτώντας την τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση χωρίς μεταβολή. Υπενθυμίζεται ότι είχε προηγηθεί ένας κύκλος οκτώ διαδοχικών μειώσεων, μέσω του οποίου η ΕΚΤ περιόρισε το κόστος χρήματος από το 4% στο σημερινό επίπεδο, επιχειρώντας να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα χωρίς να αποσταθεροποιήσει τις πληθωριστικές προσδοκίες.

Το σκεπτικό της απόφασης συνδέεται άμεσα με τις επικαιροποιημένες μακροοικονομικές εκτιμήσεις, σύμφωνα με τις οποίες ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη βαίνει προς σταθεροποίηση κοντά στον στόχο, ενώ η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη και άνιση μεταξύ των κρατών-μελών. Η ΕΚΤ εμφανίζεται αποφασισμένη να αποφύγει τόσο την πρόωρη χαλάρωση όσο και μια βεβιασμένη αυστηροποίηση της πολιτικής της, επιλέγοντας μια στάση «wait and see».

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι εκτιμήσεις των αναλυτών για τη μεσοπρόθεσμη πορεία των επιτοκίων, καθώς η πλειοψηφία συγκλίνει στο ότι τα σημερινά επίπεδα ενδέχεται να διατηρηθούν τουλάχιστον έως το 2027. Μάλιστα, αρκετοί οικονομολόγοι θεωρούν πλέον πιο πιθανό ένα σενάριο μελλοντικής αύξησης, παρά νέας μείωσης, εφόσον επανεμφανιστούν πληθωριστικές πιέσεις ή ενισχυθεί απροσδόκητα η οικονομική δραστηριότητα.

Για πρώτη φορά, η σημερινή έκθεση της ΕΚΤ περιλαμβάνει και προβλέψεις για το 2028, γεγονός που αποτυπώνει τη βούληση της Φρανκφούρτης να χαράξει μια πιο μακροπρόθεσμη στρατηγική και να προσφέρει καθοδήγηση στις αγορές. Οι προβολές αυτές ενισχύουν την εικόνα μιας κεντρικής τράπεζας που επιδιώκει σταθερότητα και προβλεψιμότητα, περιορίζοντας τις αιφνιδιαστικές κινήσεις.

Το μήνυμα προς τις αγορές είναι σαφές: η εποχή των επιθετικών μειώσεων έχει ολοκληρωθεί και η νομισματική πολιτική εισέρχεται σε φάση συντήρησης. Για επιχειρήσεις, νοικοκυριά και επενδυτές, αυτό μεταφράζεται σε σταθερό κόστος δανεισμού, αλλά και σε αυξημένη προσοχή στις επόμενες ενδείξεις για πληθωρισμό, μισθούς και δημοσιονομικές εξελίξεις στην ευρωζώνη.