BofA Merrill: Έτοιμοι για τον τελικό πυθμένα και την κίνηση υψηλότερα

Η BofA εκτιμά ότι μερικοί από τους πιο παραδοσιακούς macro οδηγούς για τη στερλίνα, όπως είναι η παγκόσμια ανάπτυξη, η αγορά κατοικίας και η ανεργία, είναι απίθανο να δεχθούν ισχυρό αντίκτυπο κατά τις διαπραγματεύσεις για το Brexit, στους επόμενους μήνες. Ως εκ τούτου, οι αποκλίσεις μεταξύ αυτών των οδηγών και του GBP, οι οποίες έχουν σημαντική επιρροή στο GBP, έχουν αποδυναμωθεί αρκετά.

Η BofA εκτιμά ότι θα υπάρξει ένας ακόμα πυθμένας στο GBP όπου θα είναι και ο τελευταίος καθώς θα υπάρξει ενεργοποίηση του Άρθρου 50 και η ΕΕ θα αντιδράσει επίσημα κάνοντας γνωστή τη θέση της.

Εκτίμηση της τράπεζας είναι ότι η αποκρυσταλλοποίηση των κινδύνων του Brexit αλλά και η αντίστροφη μέτρηση προς αυτό, θα οδηγήσουν το GBP σε διαδικασία αναζήτησης ενός χαμηλού το οποίο θα είναι και η τελευταία ευκαιρία για αγοραστικές τοποθετήσεις σε χαμηλά επίπεδα. Η ενεργοποίηση του Άρθρου 50, θα σηματοδοτήσει και την τελική φάση της πτώσης της στερλίνας και θα δημιουργήσει και τον τελικό πυθμένα.

Αυτό αναμένεται να συμβεί κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου με το GBPUSD να κινείται στα 1,1500. Το μέγεθος της πτώσης θα εξαρτηθεί και σε μεγάλο βαθμό από την αντίδραση της ΕΕ στην επίσημη ενεργοποίηση του Άρθρου 50. Η BofA δεν είναι αισιόδοξη και εκτιμά ότι η ΕΕ δε θα αλλάξει εύκολα τη σκληρή διαπραγματευτική της στάση, με αποτέλεσμα οι διαπραγματεύσεις να μην είναι ομαλές.

Τα fundamentals είναι bullish βραχυπρόθεσμα. Αν και η στερλίνα έχει σημειώσει απόκλιση από τον κύκλο ανάπτυξης της Βρετανίας, παραμένει ευάλωτη σε ανοδικούς κινδύνους αν οι συζητήσεις για το Brexit αποτύχουν ή λάβουν μια πιο ήπια μορφή. Με μερικούς από τους ιστορικά θετικούς παράγοντες για το GBP να παραμένουν ενεργοί, η BofA εκτιμά ότι η στερλίνα θα μπορούσε να αντιδράσει προς υψηλότερα επίπεδα.

Μεσοπρόθεσμα η τράπεζα είναι αισιόδοξη για την ισοτιμία αν και βραχυπρόθεσμα οι διάφορες εξελίξεις θα μπορούσαν να την οδηγήσουν και πάλι στα χαμηλά του πλάγιου σχηματισμού και πιθανόν και χαμηλότερα.