Οι επενδυτές δείχνουν να πιστεύουν ότι εάν η Ελλάδα αποχωρήσει από το ευρώ, αυτό θα συμβεί με την ελάχιστη διάχυση σε άλλες χώρες. Αυτή η πεποίθηση είναι επικίνδυνη, υπογραμμίζει η UBS σε έκθεσή της με τίτλο: “Υου ll never walk alone”! Ο οίκος ξεκαθαρίζει ότι το Grexit δεν είναι το βασικό της σενάριο.

Ωστόσο, σημειώνει, εάν η Ελλάδα αποχωρούσε, υπάρχει ξεκάθαρη πιθανότητα να ακολουθήσουν και άλλες χώρες. Αυτό θα συμβεί λόγω του τρόπου που θα υπάρξει διάχυση σε άλλες χώρες σε μια διάσπαση της νομισματικής ένωσης, και θα μπορούσε να συμβεί εντός μηνών από την αποχώρηση της Αθήνας.

Ο εφησυχασμός των αγορών για ενδεχόμενη διάχυση βασίζεται στο γεγονός ότι η Αθήνα έχει σημαντικά δημοσιονομικά προβλήματα ενώ τα υπόλοιπα μέλη της ευρωζώνης έχουν πολύ μικρότερα προβλήματα- όπως αποτυπώνεται και στις τιμές των ομολόγων-, και ως εκ τούτου, ένα Grexit δεν θα προκαλέσει αντίδραση στις υπόλοιπες αγορές ομολόγων.

Ο συλλογισμός φαίνεται λογικός, όμως, τονίζει η UBS, αγνοεί τη στρεβλωμένη φύση των σύγχρονων αγορών ομολόγων.

Facebook Comments