Αναβαθμίζει τις αρκετά απαισιόδοξες εκτιμήσεις της για την πορεία της κερδοφορίας των εταιρειών διεθνώς για το 2020 η Citigroup σε νέα της έκθεση.
Σε αυτό το περιβάλλον οι εκτιμήσεις για την πορεία των ελληνικών εισηγμένων εμφανίζονται πολύ καλύτερες σε σχέση με τον μέσο όρο, με τους αναλυτές να τοποθετούν τη συρρίκνωση των EPS στην Ελλάδα φέτος στο 9,4%, ενώ αναμένουν σημαντική ανάκαμψη της τάξης του 22,4% το 2021.
Η πιο γενναιόδωρη μερισματική πολιτική
Παράλληλα, η ελληνική αγορά εμφανίζει, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, την υψηλότερη μερισματική απόδοση διεθνώς (περιβάλλον δεικτών MSCΙ) η οποία και τοποθετείται για το 2020 στο 5,8%, όταν η μερισματική απόδοση για την ευρωπαϊκή αγορά συνολικά διαμορφώνεται στο 2,9%, για τις ΗΠΑ στο 1,6% και για τις αναδυόμενες αγορές στο 2,2%.
Μετά το “ελληνικό” 5,8% ακολουθούν η μερισματική απόδοση της ρωσικής αγοράς στο 5,6%, της Πορτογαλίας στο 4,3%, της Σιγκαπούρης στο 3,9%, της Βρετανίας στο 3,8% και στο 3,7% σε Ισπανία, Ιταλία, Νορβηγία.
Γιατί αναβαθμίζει τα EPS
Σε ό,τι αφορά την αύξηση των εκτιμήσεών της για τα ευρωπαϊκά EPS, η Citi εξηγεί πως καθώς η παγκόσμια οικονομία οδηγήθηκε πριν μερικούς μήνες σε lockdowns, ο αντίκτυπος στα EPS οδηγήθηκε από την πορεία του ΑΕΠ με την Citi να προβλέπει τότε πως η ύφεση στην παγκόσμια οικονομία θα βρεθεί στο 3,7% φέτος, πριν ανακάμψει κατά 5,6% το 2021. Αυτό υποδήλωνε, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αμερικάνικης τράπεζας, πως η κερδοφορία των εταιρειών θα οδηγούνταν σε συρρίκνωση της τάξης του 50% φέτος, με ανάκαμψη 40% το 2021.
Πλέον εκτιμά πως αυτή η πρώτη πρόβλεψη ήταν πολύ bearish και σημειώνει πως η συρρίκνωση στα EPS θα κινηθεί στο 30% το 2020, ενώ η ανάκαμψη το 2021 θα φτάσει το 25%.
Όπως επισημαίνει, τα EPS αναμένεται να κινηθούν σε μικρότερη εξάρτηση σε σχέση με το ΑΕΠ και αυτό θα οφείλεται κυρίως στην ανθεκτικότητα και την πιο περιορισμένη ζημιά από ό,τι είχε αρχικά προβλεφθεί στους κλάδους των τραπεζών και της τεχνολογίας, κάτι που θα περιορίσει τον αρνητικό αντίκτυπο στο σύνολο των κερδών των ευρωπαϊκών εισηγμένων.
Buy the dip
Παράλληλα, η Citi αναβαθμίζει και τους στόχους της για την πορεία των διεθνών χρηματιστικών δεικτών, δεδομένης της βελτίωσης της εκτίμησής της για τα EPS καθώς και της στήριξης από τις κεντρικές τράπεζες και τα αρνητικά πραγματικά επιτόκια.
Σύμφωνα με τους νέους στόχους, οι διεθνείς μετοχές αναμένεται να κινηθούν υψηλότερα κατά 4% έως τα μέσα του 2021 και αν και οι αποτιμήσεις παραμένουν υψηλές σε αυτά τα επίπεδα η Citi συμβουλεύει τους επενδυτές να μην πάνε κόντρα στην αγορά.
Σύμφωνα μάλιστα με το μοντέλο της Bear Market Checklist, θα πρέπει να συνεχίσουν να αγοράζουν στις βουτιές της αγοράς. Η Ευρώπη και οι Αναδυόμενες Αγορές αναμένεται να σημειώσουν τις καλύτερες αποδόσεις οι οποίες ωστόσο δεν θα είναι ιδιαίτερα υψηλές.
Στο βραχυπρόθεσμο διάστημα ωστόσο, οι δείκτες της συστήνουν προσοχή καθώς η επόμενη βουτιά ίσως και να είναι πολύ κοντά, όπως τονίζει η Citi.
Κούρταλη Ελευθερία
