Η ελληνική αγορά μετοχών συγκαταλέγεται πλέον στις φθηνότερες διεθνώς και ταυτόχρονα αποτελεί ένα από τα πιο ελκυστικά dividend stories παγκοσμίως, σύμφωνα με τα αναλυτικά στοιχεία της Citigroup.

Η αμερικανική τράπεζα δηλώνει ξεκάθαρα «ταύρος» για το 2026, τόσο για τις αναδυόμενες αγορές όσο και για τις αγορές της Ευρώπης, δύο κατηγορίες στις οποίες εντάσσεται και η Ελλάδα, ενισχύοντας περαιτέρω το επενδυτικό της αφήγημα.

Παρά το ισχυρό ράλι και το σημαντικό re-rating που κατέγραψε φέτος ο δείκτης MSCI Ελλάδας, με άνοδο 75% σε όρους δολαρίου και 55% σε εγχώριο νόμισμα, η Citi επισημαίνει ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν από τις χαμηλότερες στην Ευρώπη και παγκοσμίως. Το στοιχείο αυτό αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς συνδυάζεται με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και σταθερή κερδοφορία.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Citi, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) των ελληνικών εισηγμένων αναμένεται να αυξηθούν κατά 10,1% το 2026, κινούμενα στο ίδιο επίπεδο με την ευρωπαϊκή αγορά, ενώ στις ΗΠΑ η αύξηση εκτιμάται στο 15,2%, λόγω της υψηλής στάθμισης των τεχνολογικών κολοσσών. Για το 2027, ωστόσο, η Citi βλέπει διόρθωση στα EPS της Ελλάδας, της τάξης του -10,3%, στοιχείο που αποτυπώνει έναν πιο ώριμο κύκλο κερδοφορίας.

Ιδιαίτερη σημασία έχει το μέτωπο των μερισμάτων. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των ελληνικών μετοχών διαμορφώνεται στο 4,8%, επίπεδο σαφώς υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρώπης (3%) και των ΗΠΑ (1,3%). Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι αποδόσεις ανέρχονται στο 1,9% στις ανεπτυγμένες και 2,6% στις αναδυόμενες αγορές, με την Ελλάδα να συγκαταλέγεται στις κορυφαίες διεθνώς, πίσω μόνο από χώρες όπως η Νορβηγία, η Σιγκαπούρη, η Βραζιλία και η Πολωνία.

Στο σκέλος των αποτιμήσεων, η ελληνική αγορά ξεχωρίζει ακόμη περισσότερο. Το P/E του 2025 τοποθετείται στο 9,1x και του 2026 στο 8,9x, όταν η Ευρώπη διαπραγματεύεται στις 16,5x και 15x, οι ΗΠΑ στις 25,9x και 22,5x, ενώ ακόμη και οι αναδυόμενες αγορές βρίσκονται υψηλότερα. Μόνο λίγες αγορές, όπως η Ουγγαρία και η Τουρκία, εμφανίζουν χαμηλότερες αποτιμήσεις.

Αντίστοιχα, σε όρους P/BV, η Ελλάδα διαπραγματεύεται μόλις στο 1,4x, έναντι 2,2x στην Ευρώπη και 4x στις ΗΠΑ, ενισχύοντας την εικόνα μιας αγοράς με χαμηλό επενδυτικό ρίσκο σε σχέση με την αξία της.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, η Citi παραμένει overweight στις αναδυόμενες αγορές για το 2026, προβλέποντας άνοδο περίπου 13% για τον MSCI Emerging Markets, στηριζόμενη σε ισχυρή αύξηση EPS, χαλάρωση από τη Fed και στο αφήγημα της Τεχνητής Νοημοσύνης. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η Ελλάδα ξεχωρίζει ως ένας συνδυασμός χαμηλής αποτίμησης, υψηλών μερισμάτων και σταθερής μακροοικονομικής εικόνας, καθιστώντας την έναν από τους πιο ελκυστικούς επενδυτικούς προορισμούς για το 2026.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments