Η Fed σχεδόν τρεις μήνες πριν είχε καταστήσει σαφές ότι θα προχωρήσει σε tapering μόνο εφόσον υπάρξει πρόοδος σε κάποια από τις δυο παρακάτω συνθήκες: αύξηση του πληθωρισμού στο 2,0% και μείωση της ανεργίας στο 6,5%. Η σύνδεση αυτή δεν ήταν καθόλου τυχαία και κακώς πολύ την είχαν παραβλέψει.
Πίσω από κάθε απόφαση της Fed, κρύβεται μια πολύ καλοδουλεμένη μελέτη. Αυτή θα πρέπει να είμαστε σε θέση να παρατηρούμε κάθε συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Γιατί λοιπόν η Fed θέλει μείωση της ανεργίας και όχι αύξηση του ΑΕΠ ή αύξηση των πωλήσεων κατοικιών ή αύξηση των λιανικών πωλήσεων;
Η πρώτη απάντηση είναι γιατί αυτά μπορούν να έρθουν μόνο μέσα από την αύξηση του εισοδήματος, η οποία προκύπτει από την μείωση της ανεργίας. Η απάντηση αυτή είναι σωστή σε μεγάλο βαθμό. Το παρακάτω γράφημα του Bloomberg όμως, δίνει ολόκληρη την αλήθεια.
Η απάντηση πλέον είναι ξεκάθαρη. Η πτώση της ανεργίας συνεπάγεται άνοδο των μετοχών. Η άνοδος της ανεργίας συνεπάγεται πτώση των μετοχών. Όσο αυτή η τάση θα διατηρείται τόσο ο S&P 500 θα συνεχίσει να ανεβαίνει. Ο στόχος της Fed είναι να παγιώσει μια κατάσταση όπου, τα εβδομαδιαία επιδόματα ανεργίας, θα κυμαίνονται γύρω από τις 300.000.
