Σε φάση αναμονής και προσεκτικών κινήσεων βρίσκεται η νομισματική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών.
Με τη Federal Reserve να διατηρεί αμετάβλητα τα βασικά της επιτόκια, επιβεβαιώνοντας ότι η μάχη με τον πληθωρισμό δεν έχει ακόμη κριθεί οριστικά.
Το βασικό επιτόκιο (federal funds rate) παραμένει στο εύρος 3,50% – 3,75%, επίπεδο που αντικατοπτρίζει τη στρατηγική ισορροπία μεταξύ ελέγχου των τιμών και στήριξης της οικονομικής δραστηριότητας.
Η απόφαση της Fed έρχεται σε μια περίοδο όπου η αμερικανική οικονομία εμφανίζει ανθεκτικότητα, με την αγορά εργασίας να παραμένει ισχυρή και την κατανάλωση να κινείται σε ικανοποιητικά επίπεδα. Παράλληλα, ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει σε σχέση με τα υψηλά προηγούμενων ετών, ωστόσο εξακολουθεί να κινείται πάνω από τον στόχο του 2%, γεγονός που δικαιολογεί τη στάση αναμονής της κεντρικής τράπεζας.
Γιατί η Fed δεν βιάζεται
Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν καταστήσει σαφές ότι χρειάζονται περισσότερα διαδοχικά στοιχεία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού πριν προχωρήσουν σε νέες μειώσεις επιτοκίων. Ο κίνδυνος πρόωρης χαλάρωσης παραμένει, καθώς θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις και να υπονομεύσει την αξιοπιστία της νομισματικής πολιτικής.
Ταυτόχρονα, τα υψηλότερα επιτόκια έχουν ήδη αρχίσει να επηρεάζουν κρίσιμους τομείς της οικονομίας, όπως η στεγαστική αγορά και ο εταιρικός δανεισμός, λειτουργώντας ως μηχανισμός επιβράδυνσης της ζήτησης.
Αντίκτυπος στις αγορές
Η στάση της Fed επηρεάζει άμεσα τις διεθνείς αγορές. Τα αμερικανικά ομόλογα διατηρούν υψηλές αποδόσεις, ενώ το δολάριο παραμένει ισχυρό, ασκώντας πιέσεις σε αναδυόμενες αγορές και σε εμπορεύματα. Παράλληλα, οι επενδυτές προσαρμόζουν τις στρατηγικές τους, περιορίζοντας το ρίσκο και εστιάζοντας σε τοποθετήσεις που ωφελούνται από περιβάλλον υψηλών επιτοκίων.
Τί περιμένουν οι αγορές για το 2026
Οι προσδοκίες συγκλίνουν στο ότι η Fed θα κινηθεί εξαιρετικά προσεκτικά μέσα στο 2026, με περιορισμένες και σταδιακές μειώσεις επιτοκίων μόνο εφόσον επιβεβαιωθεί η σταθερή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Μέχρι τότε, η πολιτική «higher for longer» παραμένει το βασικό σενάριο.
Η αμερικανική κεντρική τράπεζα στέλνει ξεκάθαρο μήνυμα: η σταθερότητα προηγείται της ταχύτητας. Με τα επιτόκια σε σχετικά υψηλά επίπεδα, η Fed επιδιώκει να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει με βιώσιμο τρόπο στον στόχο, ακόμη κι αν αυτό σημαίνει παρατεταμένη περίοδο αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής. Για τις αγορές, το μήνυμα είναι σαφές: το φθηνό χρήμα δεν επιστρέφει άμεσα.
