H G.S δηλώνει underweight στα κρατικά ομόλογα, τόσο σε τρίμηνη όσο και 12μηνη βάση. Παρά τις απογοητεύσεις του πληθωρισμού των ΗΠΑ και το στενό εύρος διακύμανσης στις αποδόσεις των ομολόγων, οι συνολικές αποδόσεις για τα ομόλογα ήταν μεταξύ των χαμηλότερων σε όλες τις κατηγορίες assets το 2017.
Η G.S αναμένει αρνητικές συνολικές αποδόσεις το 2018. Η άποψή της για υψηλότερες αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αντικατοπτρίζει την πιο επιθετική Fed σε ότι αφορά τα επιτόκια και μια αύξηση του term premium.
Έτσι, συστήνει short θέσεις στα ομόλογα των ΗΠΑ και προτιμά τα ιαπωνικά ομόλογα όπου βλέπει τις λιγότερο αρνητικές αποδόσεις, ενώ τονίζει ότι τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών θα έχουν ένα πιο δύσκολο 2018 λόγω της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής στην κεντρική και ανατολική Ευρώπη καθώς και στην Ασία εκτός Ιαπωνίας.
Κούρταλη Ελευθερία
