Λαμβάνοντας υπόψη τις επιφυλάξεις για τα επιτόκια, η Ελλάδα προσφέρει επίσης ενδιαφέρουσες εταιρείες, κατά την άποψη της Wood, δεδομένης της ισχυρής μακροοικονομικής ανάκαμψης τα τελευταία χρόνια και τις “άμυνες” που έχει στην επιβράδυνση της οικονομίας της ευρωζώνης και στις μειώσεις των επιτοκίων, σε σύγκριση με άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες.
Όπως επισημαίνει η Wood, όσον αφορά τα discounts αποτίμησης σε όρους P/E, η περιοχή των αναδυόμενων αγορών της Ευρώπης, φαίνεται ελκυστική. Χώρες όπως το Καζακστάν, η Ουγγαρία, η Ελλάδα και η Πολωνία παρουσιάζουν υψηλές μερισματικές αποδόσεις σε συνδυασμό με σημαντικά discounts P/E, υποδηλώνοντας ότι είναι υποτιμημένες.
Τα 16 κορυφαία dividend stories που εντοπίζει η Wood στην περιοχή συνολικά, προσφέρουν μέση μερισματική απόδοση το διάστημα 2024-2026 της τάξης του 9,5%. Έχει εντοπίσει εταιρείες υψηλής μερισματικής απόδοσης, οι μετοχές των οποίων επίσης, σε πολλές περιπτώσεις, προσφέρουν σημαντικά περιθώρια ανόδου σε σχέση με τις τιμές στόχους και πολλά ονόματα με υψηλή ρευστότητα, με μέσο τζίρο άνω των 3 εκατ. δολ. την ημέρα.
Το σύμπαν της Wood προσφέρει πολλές ελκυστικές ιστορίες μερισμάτων. Στον παρακάτω πίνακα, ο οίκος παρουσιάζει τις μετοχές με τις μελλοντικές μερισματικές αποδόσεις για τα επόμενα τρία χρόνια, δηλαδή εταιρείες με διατηρήσιμα υψηλά μερίσματα, τονίζοντας ότι η περιοχή προσφέρει μία από τις υψηλότερες αποδόσεις μεταξύ όλων των αναδυόμενων αγορών διεθνώς. Σε αυτές τις top of the top, περιλαμβάνονται οι Alpha Bank, ΟΤΕ και ΟΠΑΠ.
Τα κορυφαία ελληνικά dividend stories
Στη συνέχεια η Wood εξετάζει τα κορυφαία stories κάθε χώρας καθώς ευκαιρίες προσφέρουν πολλοί άλλοι τίτλοι πέραν των top of the top που παρουσιάστηκε παραπάνω.
Για την Ελλάδα ειδικότερα η Wood αναφέρει ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει ισχυρό, συνολικά. Το χάσμα παραγωγής θα εξασθενίσει σταδιακά, μειώνοντας την πληθωριστική πίεση με την πάροδο του χρόνου. Αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει γύρω από το επίπεδο – στόχο της ΕΚΤ για την περίοδο 2025 – 2026.
Πιο αναλυτικά, ο οίκος επισημαίνει τα εξής, παρουσιάζοντας – από τις εισηγμένες που καλύπτει – τις πέντε κορυφαίες της επιλογές σε όρους μερισματικής απόδοσης από το Χ.Α:
- Alpha Services and Holdings (σύσταση BUY, τιμή-στόχος τα 2,06 ευρώ): Η Alpha προσφέρει μια ισχυρή πρόταση μερίσματος και αξίας, διαπραγματευόμενη με 0,5x λογιστική αξία. Η μερισματική της απόδοση της θα μπορούσε να ανέλθει στο 10%, καθώς η τράπεζα αυξάνει το ποσοστό πληρωμών της (payout ratio).
- ΟΠΑΠ (σύσταση BUY, τιμή-στόχος τα 18,9 ευρώ): Μια σταθερή cash cow, ο ΟΠΑΠ συνδυάζει μια σταθερή επιχείρηση με αξιόπιστες πληρωμές. Η εταιρεία παρείχε επιπλέον μέρισμα το 2023.
- EXAE (σύσταση BUY, τιμή-στόχος τα 6,5 ευρώ): με τη μερισματική απόδοση 2024 να διαμορφώνεται στο 6,4% , η ΕΧΑΕ είναι μεταξύ των top payers στην Ελλάδα. Η αναμενόμενη αύξηση των κερδών διασφαλίζει σταθερή αύξηση μερισμάτων τα επόμενα χρόνια.
- HELLENiQ Energy (σύσταση HOLD, τιμή-στόχος τα 7,6 ευρώ): η εταιρεία έχει χρησιμοποιήσει ισχυρά περιθώρια διύλισης για απομόχλευση, ενώ διατηρεί μια ελκυστική μερισματική πολιτική διανομής περίπου 50% των καθαρών κερδών, με δυνατότητα για ειδικά μερίσματα.
- Jumbo (σύσταση BUY, τιμή-στόχος τα 21,1 ευρώ): ένας πολυετής dividend payer, Jumbo έχει ιστορικό επιβράβευσης των μετόχων με σταθερές πληρωμές. Το 2024, η εταιρεία κατέβαλε επίσης ένα επιπλέον μέρισμα, που αντικατοπτρίζει τις ισχυρές ταμειακές ροές και το σταθερό επιχειρηματικό της μοντέλο.
Κούρταλη Ελευθερία
