Haircut μέχρι 68% στα κυπριακά ομόλογα

StockWatch

Haircut μέχρι 68% στα κυπριακά ομόλογα

Με haircut μέχρι 68% θα γίνονται αποδεκτά για σκοπούς λήψης ρευστότητας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα κυπριακά ομόλογα. Έγγραφο της ΕΚΤ, σε σχέση με την απόφαση να δώσει εκ νέου τη δυνατότητα στις κυπριακές τράπεζες να συμμετέχουν σε πράξεις νομισματικής πολιτικής στην ΕΚΤ, παραθέτει το ύψους της απομείωσης με την οποία θα γίνονται αποδεκτά τα ομόλογα ως εξασφάλιση.

Με βάση το έγγραφο, μια τράπεζα που διαθέτει κυπριακό ομόλογο που λήγει τον επόμενο χρόνο θα μπορεί να το δώσει ως εξασφάλιση με απομείωση (haircut) 14,5%.

Η απομείωση ανεβαίνει αναλόγως της λήξης του ομολόγου και στην περίπτωση κυπριακών ομολόγων που έχουν λήξη πέραν των 10 ετών, φθάνει μέχρι το 57%.

Για ομόλογα με κρατική εγγύηση το haircut ξεκινά από το 23% και φθάνει μέχρι το 68%.

Για γραμμάτια που εκδίδει το κράτος (zero coupon) η απομείωση ξεκινά από 14,5% και φθάνουν μέχρι το 71%.

Το ύψος του haircut περιορίζει σημαντικά το ρευστοτικό όφελος που θα μπορούν να αποκομίσουν οι τράπεζες με την κατάθεση κυπριακών ομολόγων ως εξασφάλιση για συμμετοχή σε πράξεις νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ.

Ενδεχομένως να συνδέεται με τις αμφιβολίες που υπάρχουν για το βαθμό δέσμευσης των κυπριακών αρχών με το πρόγραμμα που ψήφισε οριακά την Τρίτη το κοινοβούλιο.

Από τον Ιούνιο του 2012, η Κύπρος έχει αποκλειστεί από τα συμβατικά ρευστοτικά εργαλεία της ΕΚΤ λόγω υποβάθμισης του αξιόχρεου της χώρας σε junk, με αποτέλεσμα την απότομη αύξηση της εξάρτησης σε έκτακτη ρευστότητα (ELA), που παραχωρούν οι εθνικές κεντρικές τράπεζες.

Το κόστος του ELA για τη Λαϊκή Τράπεζα, που είχε δανειστεί κοντά στα €10 δις το 2012, έφθανε το 2,25% σε σχέση με περίπου 1% που είναι το κόστος λήψης ρευστότητας μέσω πράξεων νομισματικής πολιτικής.

Ανάλογες εξαιρέσεις με αυτή που έλαβε χθες η Κύπρος, έγιναν για την Πορτογαλία, την Ιρλανδία και την Ελλάδα.

Σε αντίθεση με την Κύπρο, οι επίσημες ανακοινώσεις για τις δύο πρώτες, δεν κάνουν αναφορά σε haircuts και φαίνεται να ισχύουν τα χαμηλότερα haircuts που υπάρχουν για όλες τις χώρες της ευρωζώνης.

Στην Ελλάδα ισχύουν haircuts που για κάποιες περιόδους λήξης είναι ίδια με αυτά της Κύπρου.

Για ομόλογα που λήγουν σε 7 με 10 χρόνια, το haircut των ελληνικών ομολόγων είναι 56% έναντι 47,5% που είναι για την Κύπρο.

Το έγγραφο της απόφασης της ΕΚΤ για την Κύπρο αναφέρει ότι για να μπορεί ένα κράτος να λαμβάνει μέρος σε πράξεις νομισματικής πολιτικής, πρέπει να συμμορφώνεται με τους όρους του προγράμματος στήριξης.

Σημειώνει ότι μόνο οι Ιρλανδία, Ελλάδα και Πορτογαλία, θεωρούνται σήμερα ότι πληρούν τους όρους του προγράμματος της Ευρωπαϊκής Ένωσης και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.

«Επομένως χρειάζεται επιπρόσθετη απόφαση του συμβουλίου της ΕΚΤ για να μην εφαρμοσθεί το όριο πιστωτικών αξιολογήσεων για χρέος που εκδόθηκε από, ή εγγυήθηκε η Κυπριακή Δημοκρατία», αναφέρει το έγγραφο.

Η απόφαση αναφέρει πάντως ότι «η Κυπριακή Δημοκρατία θα θεωρείται χώρα μέλος της ευρωζώνης που συμμορφώνεται με πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου».