Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει δείξει αξιοθαύμαστη ανθεκτικότητα καταφέρνοντας να μείνει αλώβητο στο πρόσφατο sell-off στις ΗΠΑ και την έντονη νευρικότητα που έχουν σημειώσει το τελευταίο διάστημα οι ευρωπαϊκές αγορές και γενικότερα στην αύξηση της μεταβλητότητας που σε καθημερινή βάση διατρέχει τις κυριότερες ξένες χρηματιστηριακές αγορές, με τον Γενικό Δείκτη να «σπάει» την πρόσφατα και τις 1.700 μονάδες καταγράφοντας νέα υψηλά 14 ετών.

Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, οι γεωπολιτικές αναταράξεις, το συνεχές μπρος-πίσω των αποφάσεων για τους δασμούς και η ένταση της τοξικότητας στην εγχώρια πολιτική σκηνή αφομοιώθηκαν με ελάχιστες απώλειες από την αγορά που διατηρεί τα κεκτημένα, λαμβάνοντας στήριξη από το την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας και των ελληνικών τραπεζών από την Moody’s, το συνεχιζόμενο ράλι των τραπεζών και αρκετών blue chips, την πολύ καλή πορεία της οικονομίας με τα στοιχεία για την ανάπτυξη του 2024 να οδηγούν σε αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων για τη φετινή χρονιά, καθώς και τη συνέχιση της ισχυρής κερδοφορίας των εισηγμένων με ικανοποιητικά μερίσματα. Απλώστε, εγχώριοι αναλυτές εκτιμούν πως η αναβάθμιση από την Moody’s, αποτελεί ένα σημαντικό πλεονέκτημα στον δρόμο για την αναβάθμιση του Χ.Α. «Η απόδοση της επενδυτικής βαθμίδας από τη Moody’s επισπεύδει τη διαδικασία αναβάθμισης του Χ.Α, με τη διατηρήσιμη υπέρβαση των 1.700 μονάδων να είναι πρώτος στόχος», εκτιμά η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ. 

Παράλληλα, η αύξηση της ικανότητας απορρόφησης της προσφοράς μετοχών που επιτεύχθηκε το 2024 φαίνεται να αποδίδει καρπούς φέτος καθώς υπό άλλες συνθήκες, όπως επισημαίνουν παράγοντες της αγοράς, οι διαθέσεις πακέτων αξίας εκατοντάδων εκατομμυρίων σε σύντομο χρονικό διάστημα θα δημιουργούσαν φραγμούς στην κίνηση των μετοχών ή θα περιόριζαν την δυναμική τους.

Οι εισροές ξένων κεφαλαίων είναι μεγάλες ενώ το άνοιγμα νέων κωδικών στο Χ.Α συνεχίζεται. Είναι χαρακτηριστικό ότι σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία του AXIAnumbers, οι ξένοι επενδυτές παρέμειναν καθαροί αγοραστές στο Χ.Α τον Φεβρουάριο, σημειώνοντας καθαρές εισροές 132,37 εκατ. ευρώ. Δημιουργήθηκαν 1652 νέοι λογαριασμοί πελάτη και εγγεγραμμένων διαμεσολαβητών, σε σχέση με 2617 νέους λογαριασμούς τον Ιανουάριο, ενώ οι Συλλογικοί Λογαριασμοί Πελατείας στο σύνολό τους (Μερίδες Εγγεγραμμένων Διαμεσολαβητών και Μερίδες Ασφαλειών), κατέχουν 3,06 δισ. ευρώ (3,00% της συνολικής αξίας χαρτοφυλακίου). Η αξία συναλλαγών έφτασε τα 3,444,08 δισ. ευρώ σημειώνοντας αύξηση κατά 18,00% από τη συναλλακτική δραστηριότητα του προηγούμενου μήνα που ήταν 2,918,59 δισ. ευρώ, ενώ σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2024 που η αξία συναλλαγών ήταν 2,678,51 δισ. ευρώ, σημειώθηκε αύξηση 28,58%.

Έτσι, η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών του Φεβρουαρίου ανέβηκε στα 171,5 εκατ. ευρώ ενώ η αύξηση της συναλλακτικής δραστηριότητας συνεχίζεται τον Μάρτιο. Ειδικότερα, το πρώτο δεκαπενθήμερο του Μαρτίου έκλεισε με μέσες ημερήσιες συναλλαγές 252 εκατ. ευρώ ανάλογες με αυτές που παρατηρήθηκαν στους μήνες του 2009 ενώ η χρονιά τρέχει με μέσες ημερήσιες συναλλαγές 170,5 εκατ. ευρώ αυξημένες κατά 22,9% σε σχέση με πέρυσι.

Ισχυρό «χαρτί» του Χ.Α παραμένουν οι τράπεζες οι οποίες αν και έχουν καταγράψει εντυπωσιακό ράλι, συνεχίσουν να συγκεντρώνουν τα βλέμματα των επενδυτών και των αναλυτών, με τους τελευταίους να ανεβάζουν τις τιμές στόχους. Ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει άνοδο γύρω στο 35% από τις αρχές του έτους, έναντι +16% σχεδόν για τον Γενικό Δείκτη, ενώ η ισχυρή κερδοφορία, τα μερίσματα και οι φθηνές αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών σε σχέση με αυτές των ευρωπαϊκών, εκτιμάται πως θα στηρίξει την περαιτέρω ανοδική τους πορεία.

Η Morgan Stanley προχώρησε σε σημαντική αύξηση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών, έπειτα από τα ισχυρά αποτελέσματα του δ’ τριμήνου του 2024, ενώ σε μέσο όρο εκτιμά πως οι μετοχές τους θα “τρέξουν” κατά 25%, και σε ένα bullish σενάριο το ράλι μπορεί να φτάσει έως και το 50%. Όπως τονίζει οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν φθηνότερες από τις τράπεζες της ΕΕ, παρά τη μείωση του discount πρόσφατα.

Ειδικότερα, η αμερικάνικη τράπεζα  σημείωσε πως ελληνικές τράπεζες είναι ευαίσθητες στα επιτόκια, αλλά επωφελούνται από μια ισχυρή προοπτική αύξησης των δανείων, με χαμηλή διείσδυση στα έσοδα από προμήθειες διείσδυσης και ένα ομαλοποιούμενο κόστος κινδύνου (COR). Με τις αποτιμήσεις να εξακολουθούν να είναι φθηνές καθώς ο δείκτης P/E για το 2026 διαμορφώνεται στο 6,5x P/E, η M.S. πιστεύει ότι έχουν ακόμη σημαντικό περιθώριο ανόδου και καλών επιδόσεων.

Έτσι, η τιμή στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς αυξήθηκε στα 6,14 ευρώ από 4,96 ευρώ πριν, για την Eurobank στα 3,18 ευρώ από 2,77 ευρώ πριν, για την Alpha Bank στα 2,64 ευρώ από 2,11 ευρώ πριν, και για την Εθνική Τράπεζα στα 10,66 ευρώ από 9,05 ευρώ πριν.

Από την πλευρά τους και οι Optima Bank και Euroxx Securities επιβεβαίωσαν την πολύ θετική τους άποψη για τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών, έπειτα από τα ισχυρά αποτελέσματα του 2024, υπογραμμίζοντας το μεγάλο discount που έχουν έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών παρά το ράλι που έχουν καταγράψει.

Όσον αφορά τις τιμές στόχους η Optima δίνει τα 6,20 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, τα 2,55 ευρώ για την Alpha Bank, τα 10,92 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και τα 3,00 ευρώ για την Eurobank.

Η Euroxx, για την Εθνική Τράπεζα δίνει τιμή – στόχο τα 12,1 ευρώ από 11 ευρώ πριν για την Eurobank την τοποθετεί στα 3,5 ευρώ από 3 ευρώ πριν, για την Πειραιώς είναι στα 7,00 ευρώ από 6,3 ευρώ πριν και για την Alpha Bank είναι στα 3,2 ευρώ από 2,7 ευρώ πριν. Η χρηματιστηριακή υπολογίζει payout στο 50% για τις Eurobank, Αlpha και Πειραιώς και 60% για την Εθνική.

Η  UBS σημείωσε πως οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν ελκυστικές και έτσι διατηρεί τη σύσταση αγοράς και για τις τέσσερις συστημικές, ενώ τόνισε πως τα οικονομικά τους μεγέθη παραμένουν ισχυρά και προβλέπει ότι τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα θα κινηθούν σχετικά σταθερά τα επόμενα τρία χρόνια, ενώ οι διανομές μερισμάτων θα αυξηθούν μεσοπρόθεσμα.

Πάντως ανέφερε πως μετά τα αποτελέσματα του 2024 και τις σημαντικές κινήσεις των τιμών των μετοχών, βλέπει λιγότερα περιθώρια ανόδου σε Εθνική και Alpha. Η κορυφαία επιλογή της είναι η Πειραιώς (σταθερή κερδοφορία, δημιουργία αμοιβών, ισχυρό franchise καταθέσεων και ελκυστική αποτίμηση), ενώ της αρέσει επίσης η Eurobank (ελκυστικό story περιφερειακής ανάπτυξης με ευελιξία κεφαλαίου). Η UBS τοποθετεί την τιμή στόχο για την Alpha Bank στα 2,68 ευρώ, για την Eurobank στα 3,20 ευρώ, στα 11,60 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 6,30 ευρώ.

Facebook Comments