Ανθεκτικό το Χρηματιστήριο Αθηνών στον «τυφώνα Τραμπ» – Στις πρώτες θέσεις των διεθνών αποδόσεων φέτος

Ιδιαίτερα ανθεκτικό ήταν το Χρηματιστήριο Αθηνών τον δύσκολο για τις διεθνείς αγορές Απρίλιο, ενώ από τις αρχές του έτους και εντός των 100 πρώτων ημερών της προεδρίας Τραμπ η οποία έχει προκαλέσει βαριές απώλειες στην Wall Street, η ελληνική αγορά εμφανίζει από τις υψηλότερες αποδόσεις διεθνώς.

Ο Απρίλιος έκλεισε με θετικό πρόσημο ο για το Χ.Α, με κέρδη 0,77% και ήταν ο έκτος συνεχόμενος μήνας κερδών, φαινόμενο το οποίο είχε καταγραφεί για τελευταία φορά την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου 2019 όταν η αγορά είχε επτά συνεχόμενους μήνες θετικών αποδόσεων και αθροιστικά κέρδη 46,7%. Στο διάστημα που έχει καταγραφεί το σερί και το οποίο ξεκινάει από το Νοέμβριο του 2024 έως και το πρώτο τετράμηνο του έτους, η ελληνική αγορά καταγράφει κέρδη 23%, ενώ από τις αρχές του 2025 o Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί κατά 15,6%. Αυτή είναι η τέταρτη υψηλότερη επίδοση φέτος σε διεθνές επίπεδο έως τα τέλη Απριλίου, έπειτα από τα κέρδη 26% του ρωσικού RTSI, την άνοδο της τάξης του 25% που έχει καταγράψει ο πολωνικός δείκτης WIG 20 και την άνοδο κατά 16,2% που έχει σημειώσει το χρηματιστήριο της Βουδαπέστης.

Ενδεικτικά να αναφέρουμε πως από τις αρχές του 2025 ο Nasdaq καταγραφεί πτώση 10%, ο S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά 5,5% και ο Dow Jones κατά 4,5%. Από τις 20 Ιανουαρίου και την ορκωμοσία Τραμπ, οι απώλειες για τους αμερικανικούς δείκτες είναι ακόμα υψηλότερες, στο 11,2% για τον Nasdaq, στο 7,5% για τον S&P 500 και στο 6,5% για τον Dow Jones.

Το σοκ που προκάλεσαν οι ανακοινώσεις Τραμπ για σαρωτικούς δασμούς στις 2 Απριλίου όχι μόνο απείλησε το ανοδικό σερί του Χ.Α αλλά οδήγησαν τον Γενικό Δείκτη να διαγράψει ουσιαστικά όλα τα κέρδη που σημείωνε φέτος. Εντός του Απριλίου, όταν και είχε βυθιστεί στις 1.478 μονάδες (7 Απριλίου), το Χ.Α έφτανε να καταγράφει απώλειες 14%. Ωστόσο, με ώθηση και από το ριμπάουντ των διεθνών αγορών λόγω της ανακοίνωσης στις 9 Απριλίου της 90ημερης παύσης των δασμών από τον Αμερικανό πρόεδρο, Χ.Α κατάφερε να ανακάμψει γρήγορα κατά 15% υπεραποδίδοντας έναντι των ξένων αγορών.

Όπως επισημαίνει ο Ηλίας Ζαχαράκης της Fast Finance, «το ελληνικό Χρηματιστήριο ξεχωρίζει, αναλαμβάνοντας ρόλο οδηγού και όχι ουραγού, όπως είχαμε συνηθίσει τα προηγούμενα χρόνια». Το σοκ του προηγούμενου διαστήματος λειτούργησε καταλυτικά, ανακατεύοντας την «τράπουλα» και ανανεώνοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον, προσθέτει. Τεχνικά, η κατοχύρωση των 1.715 μονάδων ανοίγει τον δρόμο για τον επόμενο μεγάλο στόχο, λίγο κάτω από τις 2.000 μονάδες, όπως εκτιμά.

Η κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς πλησιάζει τα 120 δισ. ευρώ και τα επίπεδα που κινούνταν τον Σεπτέμβριο του 2008 – όταν όμως ο Γενικός Δείκτης ήταν σε σχεδόν διπλάσια επίπεδα και ο αριθμός των εισηγμένων πολύ μεγαλύτερος.

Εκτός από τις θετικές εξελίξεις στο μέτωπο των δασμών, η ελληνική αγορά βρήκε ισχυρές στηρίξεις από τις ανανεωμένες τοποθετήσεις των επενδυτών στις μετοχές των τραπεζών καθώς και σε επιλεγμένα blue chips, τη νέα αναβάθμιση της Ελλάδας από την S&P ένα σκαλοπάτι πάνω από την επενδυτική βαθμίδα, την τοποθέτηση του Χ.Α και από τον πάροχο δεικτών Stoxx στη λίστα παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά, την πολύ καλή μακροοικονομική και δημοσιονομική εικόνα της χώρας καθώς και τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα τα οποία οδήγησαν τη χρήση του 2024 να αποτελέσει ορόσημο για την κερδοφορία των ελληνικών εισηγμένων.

Με τις τράπεζες να αποτελούν πάντα τον οδηγό της αγοράς, τα roadshows που έχουν αναγγελθεί για το Μάιο από την UBS στο Λονδίνο στις 13-14/5 και τη Wood στην Αθήνα στις 15-16/5, προσλαμβάνουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον καθώς οι διοικήσεις καλούνται να προϊδεάσουν για τη φετινή πορεία ενόψει των ανακοινώσεων του α’ τριμήνου.

«Σε γενικότερο πλαίσιο, τα εταιρικά αποτελέσματα των περισσότερων εισηγμένων αφενός έπεισαν ότι έχουν τροχοδρομήσει σωστά τις εργασίες τους, αφετέρου δημιουργούν αισιοδοξία ότι τα business plans είναι επιτεύξιμα. Ο προεξοφλητικός μηχανισμός του Χ.Α προφανώς αποτιμά τις εξελίξεις, δίχως βέβαια αυτό να σημαίνει ότι δεν θα υπάρξουν “παγίδες” στην πορεία», σημειώνει ο Πέτρος Στεριώτης, πιστοποιημένος διαχειριστής χαρτοφυλακίου και μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών.

Κατά τον κ. Ζαχαράκη, τα εταιρικά αποτελέσματα ενισχύουν την ανοδική τάση, ενώ οι σημαντικές αποκοπές μερισμάτων λειτουργούν ως επιπλέον κίνητρο για νέες εισροές κεφαλαίων. Επίσης, το μεγάλο δημοσιονομικό πλεόνασμα δίνει περιθώρια τόσο για επιτάχυνση της αποπληρωμής του χρέους όσο και για φορολογικές ελαφρύνσεις, που θα ενισχύσουν περαιτέρω τα μελλοντικά κέρδη των επιχειρήσεων αλλά και την επίτευξη μεγαλύτερης ανάπτυξης της οικονομίας, κάτι στο οποίο που βοηθούν και τα χαμηλά επιτόκια. Η φετινή πορεία μοιάζει να ακολουθεί τα βήματα του 2023, επισημαίνει ο αναλυτής, με προσωρινές αναταράξεις και σταθερή εισροή νέων κεφαλαίων. Ιδιαίτερη σημασία έχει η αναμενόμενη επανένταξη της χώρας μας στις ανεπτυγμένες αγορές, μετά από 13 χρόνια.

Κατά τον κ. Στεριώτη πάντως, το εύρος τιμών μεταξύ του 15ετούς υψηλού των 1.750 μονάδων που σημειώθηκε στα τέλη Μαρτίου και του φετινού χαμηλού των 1.479 μονάδων αποτελεί τον πρώτο “μπούσουλα” για την γενικότερη ανάγνωση και τη διαγραμματική αντίσταση/στήριξη του Γενικού Δείκτη το επόμενο διάστημα, ξεκινώντας από τον Μάιο. Σε επίπεδο επιμέρους τίτλων, ορισμένοι εντυπωσιάζουν με νέα πολυετή ή και ιστορικά υψηλά, ενώ άλλοι μοιάζουν πιο «κουρασμένοι», χωρίς να έχουν εκμεταλλευτεί στον ίδιο βαθμό, ακόμη και πριν ξεκινήσει ο «τυφώνας Τραμπ», το γενικότερο παγκόσμιο μετοχικό bull market. «Κρίσιμο, λοιπόν, το stock picking για τους επενδυτές και το επόμενο διάστημα, και πάντα διαβάζοντας προσεκτικά τα θεμελιώδη, έχοντας πλέον μπει στον Μάιο και ενθυμούμενοι το χρηματιστηριακό ρητό “sell in May and go away” (πουλήστε τον Μάιο και βγείτε από την αγορά)», επισημαίνει ο κ. Στεριώτης.