Χαλάρωση νομισματικής πολιτικής με κάθε τρόπο σε όλο τον πλανήτη

Με την απόφαση που έλαβε χθες το Πεκίνο να μειώσει το ποσοστό των καταθέσεων που οφείλουν να διατηρούν οι κινεζικές τράπεζες στην κεντρική τράπεζα της χώρας, κλιμακώνεται ο νομισματικός πόλεμος στον οποίο έχουν εμπλακεί κεντρικές τράπεζες από την Αυστραλία μέχρι τη Δανία για να τονώσουν τις χειμαζόμενες οικονομίες τους.

Η κίνηση της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας αποσκοπεί στην τόνωση του δανεισμού προς τις κινεζικές επιχειρήσεις, αλλά το άμεσο αποτέλεσμά της ήταν να εκτιναχθούν το δολάριο Αυστραλίας και το δολάριο Νέας Ζηλανδίας, που επηρεάζονται από κάθε αναπτυξιακό μέτρο στην Κίνας καθώς το Πεκίνο είναι ο κύριος εμπορικός εταίρος των δύο χωρών.

Με τη μείωσή του κατά 50 μονάδες βάσης, περιορίζεται στο 19,5% το ποσοστό των καταθέσεών τους που οφείλουν να διατηρούν οι κινεζικές τράπεζες στη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας. Πρόκειται για ποσοστό σαφώς μεγαλύτερο από το αντίστοιχο όλων των άλλων μεγάλων οικονομιών, όμως εκτιμάται πως η μείωσή του θα απελευθερώσει στο τραπεζικό σύστημα της Κίνας περίπου 600 δισ. γουάν, ποσό αντίστοιχο των 96 δισ. δολαρίων. Εχει προηγηθεί τον Σεπτέμβριο ένεση ρευστότητας ύψους 500 δισ. γουάν, που χορήγησε το Πεκίνο στις πέντε μεγαλύτερες κρατικές τράπεζες της χώρας, αλλά και μείωση των επιτοκίων του γουάν τον Νοέμβριο, όταν η Τράπεζα της Κίνας αποφάσισε να ακολουθήσει την τάση των μεγαλύτερων κεντρικών τραπεζών του κόσμου στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Οσον αφορά τις παρενέργειες, η ενίσχυση του δολαρίου Αυστραλίας κατά 0,3% εξουδετέρωσε την κίνηση στην οποία είχε προβεί μία ημέρα νωρίτερα η Τράπεζα της Αυστραλίας, όταν μειώνοντας το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικό χαμηλό του 2,25% οδήγησε το νόμισμα της χώρας στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων έξι ετών. Επιδίωξή της ήταν και πάλι η τόνωση της οικονομίας, καθώς η ανάπτυξη στη χώρα έχει επιβραδυνθεί σε ένα αναιμικό 0,3%. Σε ό,τι αφορά το δολάριο Νέας Ζηλανδίας, ανέκαμψε κατά 0,8% από τα χαμηλά τετραετίας εξαιτίας της κίνησης της Κίνας αλλά και εν μέρει εξαιτίας δήλωσης του διοικητή της κεντρικής τράπεζας της χώρας, που απέκλεισε μια εσπευσμένη μείωση των επιτοκίων όταν η γενικότερη τάση των κεντρικών τραπεζών είναι προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης. Οπως ανέφερε ο Ιαν Στάναρντ, επικεφαλής της μονάδας στρατηγικής συναλλάγματος στη Morgan Stanley, «παραδοσιακά κάθε χαλάρωση από την Κίνα διοχετεύεται στα δολάρια Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας, που ενισχύονται». Ο ίδιος συσχέτισε, πάντως, την άνοδο των δύο νομισμάτων και με τις διορθωτικές κινήσεις του αμερικανικού δολαρίου.

Η χθεσινή χαλάρωση των ρυθμίσεων για τις τράπεζες είναι η πρώτη που γίνεται οριζόντια σε όλο το φάσμα των κινεζικών τραπεζών από τον Μάιο του 2012. Θα τύχουν, πάντως, ευνοϊκότερης μεταχείρισης ορισμένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που χορηγούν δάνεια στον αγροτικό τομέα και στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, για τα οποία προβλέπεται περαιτέρω μείωση 0,5% του ποσοστού των καταθέσεων που θα διατηρούν στην κεντρική τράπεζα, ενώ κατά επιπλέον 4 εκατοστιαίες μονάδες μειώνεται το αντίστοιχο ποσοστό για την Τράπεζα Αγροτικής Ανάπτυξης της Κίνας. Μιλώντας στο Bloomberg, αναλυτές της Mizuho Securities στο Χονγκ Κονγκ δήλωσαν βέβαιοι πως θα ακολουθήσουν τουλάχιστον άλλες τέσσερις χαλαρώσεις της ίδια ρύθμισης μέσα στο τρέχον έτος, δεδομένου ότι διαφαίνεται περαιτέρω επιβράδυνση των ρυθμών οικονομικής ανάπτυξης.

Εχουν, άλλωστε, προηγηθεί τα στοιχεία που φέρουν την οικονομική ανάπτυξη στην Κίνα να έχει περιοριστεί το περασμένο έτος στο 7,4%, που είναι ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης των τελευταίων 24 ετών. Εξάλλου, το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους σημειώθηκαν μεγάλες εκροές κεφαλαίων από την Κίνα και μειώθηκαν τα ιλιγγιώδη συναλλαγματικά της χώρας, αφού πολλοί επενδυτές εγκατέλειψαν το κινεζικό νόμισμα και στράφηκαν σε άλλα νομίσματα. Σε ό,τι αφορά το τρέχον έτος, οι εκτιμήσεις των οικονομικών αναλυτών συγκλίνουν σε πρόβλεψη για ανάπτυξη ίσως και κάτω από το 7%, που θα είναι ο διακηρυγμένος στόχος της κινεζικής ηγεσίας. Οι αναπτυξιακές πρωτοβουλίες της Κίνας έπονται ανάλογων κινήσεων από κεντρικές τράπεζες όπως εκείνη της Δανίας, που σε διάστημα δύο εβδομάδων μείωσε τρεις φορές τα επιτόκια εξωθώντας τα σε αρνητικό πρόσημο, αλλά και του Καναδά, που σύμφωνα με αναλυτές της HSBC θα προχωρήσει σε νέα μείωση επιτοκίων στο 0,5% από το 0,75% στο οποίο τα περιόρισε προ ημερών.