To January Effect φαίνεται πως χτύπησε και φέτος την πόρτα των διεθνών αγορών και του Χρηματιστηρίου Αθηνών, ωστόσο στη συνέχεια και στο υπόλοιπο έτος, πολλά θα εξαρτηθούν από τη ρητορική και τις κινήσεις του Ντόναλντ Τραμπ.

Ο Γενικός Δείκτης έχει ήδη ξεπεράσει τις 1.500 μονάδες καταγράφοντας νέα επίδοση ρεκόρ των τελευταίων 14 ετών με τις 1.550 μονάδες να αποτελούν το μόνο ορατό σημείο αντίστασης. Οδηγός είναι ο τραπεζικός κλάδος που καταγράφει επίδοση πάνω από 10%, υπερδιπλάσια του Γενικού Δείκτη, με τα blue chips να ακολουθούν.

Όπως παρατηρούν εγχώριοι αναλυτές, η εικόνα του Χ.Α ξεπερνάει και τις πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις για τον πρώτο μήνα του έτους. Οι συναλλαγές είναι κατά 37% ψηλότερες σε σχέση με εκείνες του Ιανουαρίου 2024. Οι τιμές στόχοι που αναγγέλλονται από τους επενδυτικούς οίκους, διεθνείς και ελληνικούς, για τις τράπεζες και τα βασικά blue chips διαμορφώνουν πολύ υψηλά περιθώρια ανόδου, ενώ κινητικότητα έχει αρχίσει να καταγράφεται και στους τίτλους μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. Παράλληλα, συνεχείς σημαντικές επιχειρηματικές ανακοινώσεις δημιουργούν θετικό κλίμα, η κινητικότητα σε διάφορα επιχειρηματικά μέτωπα (λιμάνια, ενέργεια, κατασκευές) έχει διευρύνει το πλήθος της συμμετοχής των εταιρειών στην ανοδική κίνηση.

‘Όλα αυτά βέβαια δεν σημαίνουν πως δεν υπάρχουν και προκλήσεις, ειδικά στην τρέχουσα νέα εποχή Τραμπ. Όπως σημειώνει και ο Δημήτρης Τζάνας, σύμβουλος Διοίκησης στην Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ, αν και το ελληνικό αφήγημα, αναπτυξιακές προοπτικές και θετικές προοπτικές εταιρικών μεγεθών, είναι ελπιδοφόρο, είναι αναγκαίο να επισημανθεί ότι η εποχή Τραμπ αναμένεται να αποτελέσει πραγματικό τυφώνα για την ευρωπαϊκή οικονομία. Είναι επομένως ανοικτό το ενδεχόμενο αναταράξεων στις αγορές το επόμενο διάστημα που ασφαλώς θα περιλαμβάνουν και το ελληνικό χρηματιστήριο αναμεσά τους, όποτε λάβουν χώρα.

Το εγχώριο μακροοικονομικό story παραμένει ισχυρό, οι διεθνείς οίκοι συνεχίζουν να δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνικής οικονομία, τα ομόλογα και τις μετοχές, η κερδοφορία των ελληνικών εισηγμένων παραμένει ισχυρή με τις μερισματικές αποδόσεις να είναι υψηλές, ενώ αναμένονται περαιτέρω αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης και κυρίως από την Moody’s η οποία «χρωστάει» την επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα. Όλοι αυτοί είναι παράγοντες που στηρίζουν άλλη μία καλή χρονιά για το Χ.Α το οποίο οδεύει στο να αλλάξει και πίστα, επιστρέφοντας στο γκρουπ των αναπτυγμένων αγορών, κάτι που εκτιμάται ότι θα έχει συμβεί μέσα στους επομένους 12 -18 μήνες.

Οι αναλυτές συνεχίσουν να «ψηφίζουν» ελληνικές μετοχές, με το νέο έτος να ξεκινά με μπαράζ θετικών εκθέσεων. Σε αυτό το πλαίσιο, η Eurobank Equities σημειώνει πως βλέπει περιθώρια ανόδου που ξεπερνούν το 20% για το Χ.Α, λόγω ενός συνδυασμού αύξησης των αποτιμήσεων και της εταιρικής κερδοφορίας, με την μέση αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή EPS να κινείται άνω του 10%. Ένα πολύ θετικό στοιχείο για το Χ.Α, επισημαίνει η Eurobank Equities, είναι ότι μετά από ένα χρόνο πιέσεων από πλευράς προσφοράς (εκδόσεις ύψους 3,4 δισ. ευρώ, περίπου 4% της κεφαλαιοποίησης), δεν φαίνεται να υπάρχει αντίστοιχη σε μέγεθος εταιρική δραστηριότητα φέτος, τουλάχιστον για τα μεγάλα ονόματα της αγοράς

Από την πλευρά της η Alpha Finance εκτιμά ότι μετά από άλλη μια επιτυχημένη χρονιά το 2024, (+13,7%), η δυναμική της αγοράς θα παραμείνει ανοδική και το 2025, καθώς έχει εισέλθει σε έναν πολυετή ευνοϊκό κύκλο, ενισχυμένο από αρκετούς θετικούς παράγοντες. Σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών της χρηματιστηριακής, το Χ.Α θα μπορούσε να σημειώσει άνοδο 10-20% μέσα στο 2025, υποθέτοντας ότι οι αποτιμήσεις θα συγκλίνουν σε ορίζοντα 3-5 ετών.

Η JP Morgan επανέλαβε τη θετική της στάση για τις ελληνικές μετοχές, διατηρώντας τη σύσταση overweight με “οδηγούς”, όπως τόνισε, τη νέα κανονικότητα της ελληνικής οικονομίας με ανάπτυξη άνω του 2% – την καλύτερη στην Ευρωζώνη, τους υγιείς πλέον ισολογισμούς των ελληνικών τραπεζών, τις αυξανόμενες αποδόσεις κεφαλαίου του κλάδου που θα είναι μεγαλύτερες από ότι αναμένουν οι επενδυτές, και τις υψηλές μερισματικές αποδόσεις. Όπως εκτιμά τα χαρτοφυλάκια που επενδύουν σε ευρωπαϊκές μετοχές αναμένεται να αυξήσουν τις τοποθετήσεις τους στις ελληνική αγορά. Η JP Morgan υπογράμμισε για μία ακόμη φορά ότι οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών είναι φθηνές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, ειδικά σε όρους μερισματικής απόδοσης.

Όπως σημειώνει ο Πέτρος Στεριώτης, μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών, ο Γενικός Δείκτης παραμένει «άνετα» πάνω από τις 1.500 μονάδες, επίπεδα δηλαδή τα οποίοι προσφέρουν δυνητικές στηρίξεις,

Όπως παρατηρεί, «πρωταγωνίστριες» της ανόδου του Χ.Α είναι οι τράπεζες, με τον κλαδικό δείκτη να κινείται σε υψηλό 9 ετών, να προσελκύει χοντρικά τον μισό τζίρο του ΧΑ και να ρίχνει τη «σκιά επιρροής» του σε όλο το εύρος του ταμπλό. Για το «συστημικό καρέ» των τραπεζών, κρίσιμη τις επόμενες εβδομάδες θα είναι η προεξόφληση και η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τριμήνου, με τους επενδυτές να αναμένουν την επιβεβαίωση των μερισματικών προσδοκιών, τα επικαιροποιημένα business outlook και τα πλάνα πιστωτικής και άλλης επέκτασης των χαρτοφυλακίων τους.

Βέβαια, κατά τον αναλυτή, παρά την γενικότερη αισιοδοξία και την αναμφισβήτητη υποστήριξη από πλευράς των θεμελιωδών (ειδικά σε σύγκριση με το όχι μακρινό «αμαρτωλό παρελθόν»), δεν αποκλείεται η κατοχύρωση υπεραξιών είτε στα πλαίσια αποκλιμάκωσης των βραχυπρόθεσμα υπεραγορασμένων επίπεδων είτε λόγω «βιασύνης» του γρήγορου θεσμικού χρήματος που ασχολείται με το μομέντουμ του κλάδου.

Με την συνολική κεφαλαιοποίηση της Λεωφόρου Αθηνών να προσεγγίζει πλέον τα 110 δισ. ευρώ, αρκετές θεμελιωδώς εύρωστες εισηγμένες που «έχουν μείνει πίσω» δικαιούνται να «ζηλεύουν», επιθυμώντας και αυτές διακαώς περαιτέρω ανατίμηση, όπως προσθέτει ο κ. Στεριώτης. Σε αυτά τα πλαίσια και όντας αισίως στο πέμπτο σερί ανοδικό έτος του Γενικού Δείκτη, κρίσιμη θα είναι η συνδρομή λοιπών αξιοπρόσεκτων κλάδων (βλ. Πληροφορική, Μεταφορές, Κατασκευές, Ενέργεια κ.ά.), οι οποίοι δυνητικά προσφέρουν ευρύτερη γκάμα επιλογών.

Facebook Comments