Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) βρίσκεται αντιμέτωπη με το δύσκολο σταυροδρόμι της νομισματικής πολιτικής. Μετά την μείωση επιτοκίων που αποφασίστηκε, οι αγορές αναρωτιούνται αν θα ακολουθήσει και νέα μείωση έως το τέλος του έτους.
1. Ο πληθωρισμός σε τροχιά αποκλιμάκωσης
Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη παραμένει σε πτωτική πορεία, πλησιάζοντας τον στόχο του 2%. Η εξέλιξη αυτή αφήνει «παράθυρο» για μια ακόμα χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
2. Η οικονομική ανάπτυξη
Η οικονομία της Ευρωζώνης συνεχίζει να κινείται σε ασθενείς ρυθμούς ανάπτυξης, με αρκετές χώρες να εμφανίζουν στασιμότητα. Μια νέα μείωση επιτοκίων θα μπορούσε να λειτουργήσει ως στήριξη για την κατανάλωση και τις επενδύσεις.
3. Ο κίνδυνος της πρόωρης χαλάρωσης
Παράλληλα, η ΕΚΤ φοβάται μήπως η βιαστική μείωση επιτοκίων αναθερμάνει τις πληθωριστικές πιέσεις. Τα «γεράκια» εντός του ΔΣ εκφράζουν σκεπτικισμό, ζητώντας περισσότερη προσοχή πριν από οποιαδήποτε νέα κίνηση.
4. Οι αγορές ομολόγων και το ευρώ
Μια πιθανή μείωση θα επηρεάσει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, ενισχύοντας τη ρευστότητα, αλλά και το ευρώ, που ήδη πιέζεται έναντι του δολαρίου. Η συναλλαγματική ισοτιμία αποτελεί έναν ακόμα κρίσιμο παράγοντα στις αποφάσεις της ΕΚΤ.
5. Οι προοπτικές μέχρι το τέλος του έτους
Οι αναλυτές θεωρούν πιθανή μία ακόμα μείωση επιτοκίων, αλλά τονίζουν ότι θα εξαρτηθεί από την πορεία του πληθωρισμού και τα οικονομικά στοιχεία του φθινοπώρου. Το σενάριο αυτό παραμένει στο τραπέζι, χωρίς όμως να είναι δεδομένο.
