Ένα «ψύχραιμο» και κάπως καθησυχαστικό μήνυμα του συνέδριου της Euronext που έγινε στο Παρίσι πριν μερικές ημέρες, και το οποίο συγκέντρωσε περισσότερους από 1.000 συμμετέχοντες – στελέχη εταιρειών, επιχειρηματίες, σύμβουλοι, κυβερνητικοί αξιωματούχοι, φορείς της αγοράς, εποπτικές αρχές και διεθνείς επενδυτές -, ήταν ότι εκτιμάται γενικότερα ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα έχει μικρή διάρκεια και άρα μικρές επιπτώσεις στο τέλος, σε οικονομίες και αγορές.
Ένα επίσης σημαντικό μήνυμα ήταν πως το ελληνικό story συνεχίζει να εκπλήσσει. Την τελευταία δεκαετία, οι ελληνικοί θεσμοί, οι επιχειρηματίες και οι πολίτες έχουν επιδείξει αξιοσημείωτη αποφασιστικότητα στην ανοικοδόμηση μιας σύγχρονης, ανθεκτικής οικονομίας που είναι πλήρως ενσωματωμένη στην Ευρώπη, όπως σημείωσε ο διευθύνων σύμβουλος και Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Euronext, Στέφαν Μπουζνά, υπογραμμίζοντας την εκπληκτική και μοναδική δημοσιονομική εικόνα της χώρας, η οποία καταγράφει τρία συνεχόμενα χρόνια πλεονάσματος.
Μάλιστα η ανακοίνωση, μέσω του συνεδρίου, από τον γενικό διευθυντή του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους, Δημήτρη Τσάκωνα, ότι η Ελλάδα θα προχωρήσει στις 15 Ιουνίου σε άλλη μία πρόωρη αποπληρωμή μέρους των δανείων του πρώτου μνημονίου (GLF) ύψους 7 δισ. ευρώ, προκάλεσε χειροκροτήματα και χαρακτηρίστηκε η μεγάλη είδηση τη ημέρας.
Ο Μπουζνά, δεν εμφανίστηκε ανήσυχος για τον αντίκτυπο της γεωπολιτικής αυτής κρίσης στο ελληνικό χρηματιστήριο. Οι προοπτικές της ελληνικής αγοράς είναι πολύ θετικές, οι όγκοι συναλλαγών πολύ καλοί και η οικονομία είναι ισχυρή, και προς το παρόν φαίνεται ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή είναι περιορισμένος γεωγραφικά και χρονικά και κανείς δεν περιμένει να διαρκέσει μήνες, όπως τόνισε.
Το βέβαιο πάντως είναι πως, προς το παρόν, το Χ.Α όπως και όλες οι αγορές διεθνώς κινούνται στου ρυθμούς των ειδήσεων γύρω από την ενέργεια. Και η αναταραχή, λογικό ήταν, να οδηγήσει σε μειώσεις θέσεων στην αγορά.
Άλλωστε με φόντο το ενεργειακό σοκ, JP Morgan υποβάθμισε σε neutral τη σύσταση για τις ελληνικές μετοχές. Η αμερικανική τράπεζα ανέφερε ότι, καθώς οι επενδυτές αναμένουν πως η σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν θα διαρκέσει έως και 4 εβδομάδες ακόμα, χωρίς πάντως να βλέπουν σημαντική πιθανότητα παγκόσμιας ύφεσης, πιστεύει ότι οι επενδυτές στις αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και την Αφρικής (στο γκρουπ που ανήκει και η Ελλάδα δηλαδή) δεν «πληρώνονται» επαρκώς για να παραμένουν πλήρως επενδυμένοι. Οι αναλυτές της JPM εντοπίζουν ανοδικούς κινδύνους βραχυπρόθεσμα για τις τιμές του πετρελαίου και σημείωσαν χαρακτηριστικά, όσον αφορά τις επενδυτικές τους αποφάσεις ότι «μακάρι να το είχαμε ήδη κάνει , αλλά θα προτιμούσαμε να μειώσουμε τον κίνδυνο τώρα παρά να περιμένουμε τις αγορές να τιμολογήσουν τις πολύ υψηλές τιμές πετρελαίου».
Όπως σημείωσε και η Deutsche Bank, οι ελληνικές μετοχές έχουν χάσει μέρος της λάμψης τους από την αρχή του έτους, λόγω των διαφόρων ανησυχιών που έχουν προκύψει τελευταία. Μεταξύ αυτών, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει «χτυπήσει» σημαντικά την αγορά, αλλά, όπως τόνισε, θεωρεί ότι η δυνητική ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας είναι υψηλότερη από τον μέσο όρο. Η ενεργειακή εξάρτηση αποτελεί πιθανώς την κύρια απειλή, αλλά με βασικούς τομείς όπως ο τουρισμός και η ναυτιλία να έχουν αρκετά ανάμεικτες επιπτώσεις.
Με τις τελευταίες προσδοκίες για το ΑΕΠ του 2026 να κυμαίνονται γενικά σε ρυθμούς ανάπτυξης της τάξης του 2-2,3%, τα στοιχεία αυτά απειλούνται από την παρατεταμένη αστάθεια των τιμών της ενέργειας, αλλά, σε κάθε περίπτωση, είναι απίθανο να αλλάξουν ριζικά τις τάσεις που έχουν ήδη προβλεφθεί για την οικονομία και, ιδίως, για τον τραπεζικό τομέα, επισήμανε η Deutsche Bank.
Από αυτή την άποψη εκτιμά πως ο αντίκτυπος θα έχει περισσότερο τη μορφή της καθυστέρησης ορισμένων προσδοκιών, με εταιρείες να απέχουν από επενδύσεις για την αναβάθμιση της παραγωγικής δομής, παρά ένα μακροπρόθεσμο πλήγμα σε μια χώρα όπου η οικονομία παραμένει από τις λιγότερο μοχλευμένες στην Ευρώπη. Σε αυτό το πλαίσιο θεωρεί πως θεωρεί ότι η αντίδραση των αγορών ειδικά στις ελληνικές συστημικές τράπεζες το τελευταίο διάστημα είναι άδικη, με αποτέλεσμα οι αποτιμήσεις να παραμένουν σημαντικά χαμηλότερες σε σχέση με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών. «Αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές δεν έχουν αναγνωρίσει πλήρως όλα τα δυνατά τους σημεία».
H Eurobank Equities σημείωσε πως, όπως και σε προηγούμενα γεωπολιτικά επεισόδια, οι αγορές αντιδρούν γρήγορα. Ωστόσο, η ιστορία υποδηλώνει ότι μόλις εξασθενήσει η αβεβαιότητα, η τοποθέτηση των επενδυτών θα ομαλοποιηθεί και η όρεξη για ρίσκο θα επιστρέψει, οδηγώντας έτσι στην ταχεία ανάκαμψη των μετοχών με χαμηλότερες επιδόσεις. Έχοντας αυτό κατά νου, βλέπει περιθώρια για σταδιακή αναδόμηση της έκθεσης στις ελληνικές τράπεζες, ενώ παράλληλα εντοπίζει ελκυστική αξία προσαρμοσμένη στον κίνδυνο σε εταιρείες των οποίων τα κέρδη είτε είναι προστατευμένα από γεωπολιτικές πιέσεις, είτε ενδεχομένως λαμβάνουν στήριξη από τη μεταβλητότητα, συμπεριλαμβανομένων των ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΔΕΗ, Metlen, Motor Oil και HELLENiQ Energy.
Μπορεί το ελληνικό χρηματιστήριο συγχρονίζεται με τις διεθνείς αγορές και κινείται με αυξημένη μεταβλητότητα, χωρίς ωστόσο να καταγράφονται συνεδριάσεις μαζικών ρευστοποιήσεων καθώς οι ημερήσιες συναλλαγές έχουν υποχωρήσει κάτω από τα 300 εκατ. ευρώ, όπως παρατηρεί ο Δημήτρης Τζάνας, Σύμβουλος Διοίκησης της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ. Αν και η βραχυχρόνια τάση είναι πλέον πτωτική, η μακροπρόθεσμη παραμένει ανοδική καθώς κομβικής σημασίας στηρίξεις του Γενικού Δείκτη δεν έχουν παραβιαστεί, όπως επισημαίνει.
Από την πλευρά του, ο Ηλίας Ζαχαράκης της Fast Finance σημειώνει πως στον Γενικό Δείκτη περιμένουμε να δούμε επανακατάληψη του επιπέδου των 2.194 μονάδων για να πάρουμε νέο αγοραστικό σήμα, ενώ το βέβαιο είναι πως η μεταβλητότητα θα συνεχίσει να έχει την τιμητική της. Πάντως, όπως τονίζει, η ελληνική οικονομία φαίνεται ότι μπορεί σε κάθε περίπτωση να έχει καλύτερα μάκρο σε σχέση με τους υπόλοιπες ευρωπαϊκές οικονομίες στο μέλλον, ενώ παρατηρείται ότι οι περισσότερες εισηγμένες, και όχι μόνο, έχουν ήδη έτοιμα νέα σχέδια στο συρτάρι τους.
