Σε τροχιά αναβάθμισης – εξπρές της Ελλάδας προσανατολίζεται η MSCI, ανοίγοντας τον δρόμο για την πολυαναμενόμενη επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο γκρουπ των Ανεπτυγμένων Αγορών, έπειτα από σχεδόν μία δεκαετία παραμονής στις Αναδυόμενες Αγορές.
Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς ο διεθνής οίκος ξεκίνησε επίσημα διαβούλευση με τους συμμετέχοντες στην αγορά, με deadline την 31η Μαρτίου, προκειμένου να ληφθεί το τελικό «πράσινο φως».
Στο πλαίσιο της Αναθεώρησης Ταξινόμησης Αγορών 2025, η MSCI αναγνωρίζει ότι η ελληνική αγορά έχει σημειώσει ουσιαστική πρόοδο στην ευθυγράμμιση με τα πρότυπα προσβασιμότητας, διαφάνειας και λειτουργικότητας που χαρακτηρίζουν τις Ανεπτυγμένες Αγορές της Ευρώπης. Παράλληλα, τονίζεται ότι η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια Οικονομικής Ανάπτυξης, στοιχείο-κλειδί για την αλλαγή κατηγορίας.
Το βασικό “αγκάθι” του παρελθόντος ήταν ο λεγόμενος κανόνας επιμονής μεγέθους και ρευστότητας, ο οποίος απαιτούσε τουλάχιστον πέντε εταιρείες να πληρούν τα σχετικά κριτήρια για οκτώ συνεχόμενες αναθεωρήσεις. Σύμφωνα με την MSCI, στο παρελθόν η Ελλάδα δεν κάλυπτε αυτόν τον όρο, γεγονός που μπλόκαρε την αναβάθμιση. Ωστόσο, σήμερα το τοπίο είναι διαφορετικό.
Ο διεθνής οίκος επισημαίνει ότι οι ευρωπαϊκές αγορές αντιμετωπίζονται ως ενιαία οντότητα, λόγω του υψηλού βαθμού χρηματοπιστωτικής ολοκλήρωσης, της κανονιστικής σύγκλισης και της διασυνοριακής προσβασιμότητας. Υπό αυτό το πρίσμα, ζητά από τους επενδυτές να τοποθετηθούν στο εάν ο κανόνας επιμονής θα πρέπει να εφαρμοστεί αυστηρά και στην Ελλάδα ή να αρθεί ειδικά για την περίπτωσή της.
Τα μηνύματα από τους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές είναι σαφώς θετικά. Όπως προκύπτει από τα πρόσφατα σχόλιά τους, στηρίζουν την απόφαση της MSCI να άρει τον κανόνα μεγέθους και ρευστότητας και να προχωρήσει σε διαβούλευση. Επισημαίνουν μάλιστα ότι το μέγεθος της ελληνικής αγοράς είναι απολύτως συγκρίσιμο με άλλες μικρές Ανεπτυγμένες Αγορές, χωρίς να δημιουργούνται προβλήματα στην αναπαραγωγιμότητα των δεικτών.
Χαρακτηριστική είναι η δήλωση του Raman Aylur Subramanian, επικεφαλής ταξινόμησης αγορών της MSCI, ο οποίος υπογράμμισε ότι «η διαφορετική μεταχείριση της Ελλάδας δεν συνάδει με τον τρόπο που οι επενδυτές αντιλαμβάνονται την Ευρωπαϊκή Ένωση ως ενιαίο οικονομικό μπλοκ», τονίζοντας ότι η αύξηση της ρευστότητας και οι μεταρρυθμίσεις προσβασιμότητας έχουν φέρει την ελληνική αγορά πιο κοντά στα ευρωπαϊκά standards.
Το χρονοδιάγραμμα είναι πλέον ξεκάθαρο. Η MSCI θα δεχθεί σχόλια έως τις 16 Μαρτίου 2026, θα ανακοινώσει την απόφασή της έως τις 31 Μαρτίου 2026 και, εφόσον όλα κυλήσουν θετικά, η αναβάθμιση θα εφαρμοστεί τον Αύγουστο του 2026.
Την ίδια στιγμή, η Ελλάδα συγκεντρώνει θετικές ενδείξεις και από άλλους παρόχους. Ο FTSE έχει ήδη ανακοινώσει αναβάθμιση για τον Σεπτέμβριο του 2026, ενώ ο STOXX διατηρεί τη χώρα στη λίστα παρακολούθησης, με επανεξέταση τον Απρίλιο του 2026.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της MSCI, εάν η αναβάθμιση εφαρμοζόταν σήμερα, στον βασικό δείκτη της Ελλάδας θα συμμετείχαν πέντε μετοχές-πυλώνες της αγοράς: Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank και ΟΠΑΠ.
Η πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας από την MSCI δεν είναι απλώς μια τυπική αλλαγή κατηγορίας. Συνιστά στρατηγικό ορόσημο, που μπορεί να ανοίξει τον δρόμο για νέες εισροές κεφαλαίων, ενίσχυση της επενδυτικής βάσης και περαιτέρω αναβάθμιση της εικόνας της ελληνικής κεφαλαιαγοράς σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ελευθερία Κούρταλη
