Ως μία ελκυστική τοποθέτηση χαμηλού ρίσκου με χαρακτηριστικά «ομολόγου» περιγράφει η NBG Securities τη μετοχή του ΟΠΑΠ, λόγω της υψηλής μερισματικής απόδοσης και του γεγονότος ότι διανέμει το 100% των καθαρών κερδών στους μετόχους.
Η χρηματιστηριακή, σε νέα έκθεση (update report), αναθεωρεί ανοδικά την τιμή στόχο στα 21,8 ευρώ ανά μετοχή από 18,8 ευρώ προηγουμένως, προσφέροντας περιθώριο ανόδου 10% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμής.
Ωστόσο, η NBG υποβάθμισε τη σύσταση για τη μετοχή από «outperform» σε «neutral», καθώς η μετοχή έχει ήδη καταγράψει άνοδο 26% το 2025, ή 31% μαζί με το τελικό μέρισμα του 2024.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η τιμή των 19,8 ευρώ ανά μετοχή σήμερα αντιστοιχεί σε discount 8% στο προσδοκώμενο P/E (σε σχέση με τον 10ετή μέσο όρο), αλλά και premium 2% στο EV/EBITDA. Παράλληλα, σε σχέση με ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου, ο ΟΠΑΠ εμφανίζει υψηλότερες αποτιμήσεις για τις χρήσεις 2025–2026, αλλά ταυτόχρονα υπερδιπλάσια απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE 90,7%) και μερισματική απόδοση 7,3% έναντι 2,1% του ευρωπαϊκού μέσου όρου.
Επιπλέον, όπως τονίζει η NBG Securities, ο ΟΠΑΠ διατηρεί αποκλειστικότητα σε 3 από τις 4 βασικές δραστηριότητες, γεγονός που ενισχύει το μερίδιο αγοράς και προσφέρει διαφάνεια στα μελλοντικά κέρδη.
Για το 2025, οι ισχυρές βάσεις σύγκρισης του β’ εξαμήνου αναμένεται να οδηγήσουν σε σχεδόν σταθερά EBITDA, ενώ τα καθαρά επαναλαμβανόμενα κέρδη προβλέπεται να αυξηθούν στα 493,4 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, η NBG αναβάθμισε τις προβλέψεις EBITDA για την περίοδο 2025-2027 κατά 6-7%, διατηρώντας περιθώριο κερδοφορίας στο 35%, με τα λειτουργικά έξοδα να κινούνται σε αντιστοιχία με τα συνολικά έσοδα. Αναμένεται επίσης μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης καθαρών κερδών 2,9% έως το 2027, λόγω της ανάπτυξης της online αγοράς και της ηγετικής θέσης του ΟΠΑΠ.
Με μέση μερισματική απόδοση άνω του 8,5% για τη διετία 2023–2024 και πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους 150 εκατ. ευρώ, ο ΟΠΑΠ καθιερώνεται ως κορυφαίο dividend play στην Ελλάδα, με προσδοκίες συνέχισης της ίδιας πολιτικής.
