Ανοδικά κινούνται οι αποδόσεις των ομολόγων στην Ευρωζώνη και στην Ελλάδα.
Οι αγορές προσαρμόζονται στη νέα γεωπολιτική πραγματικότητα που δημιουργεί η κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Οι επενδυτές εμφανίζονται ιδιαίτερα επιφυλακτικοί, καθώς η άνοδος των τιμών ενέργειας αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για νέο κύμα πληθωρισμού, επηρεάζοντας άμεσα τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Η ένταση γύρω από το Ιράν και οι διαταραχές στις ενεργειακές αγορές έχουν οδηγήσει σε σημαντική άνοδο των τιμών του πετρελαίου, γεγονός που επηρεάζει άμεσα τις αγορές ομολόγων. Η Ευρώπη, η οποία παραμένει ιδιαίτερα εξαρτημένη από τις εισαγωγές ενέργειας, βρίσκεται αντιμέτωπη με τον κίνδυνο ενός νέου ενεργειακού σοκ, το οποίο θα μπορούσε να τροφοδοτήσει εκ νέου τις πληθωριστικές πιέσεις.
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι αγορές αρχίζουν να αναθεωρούν τις προσδοκίες τους για τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ. Μέχρι πριν από λίγες εβδομάδες οι επενδυτές προεξοφλούσαν μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026. Ωστόσο, μετά την άνοδο των ενεργειακών τιμών, τα συμβόλαια της αγοράς χρήματος αρχίζουν να τιμολογούν ακόμη και το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ ξεκαθάρισε ότι η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να λαμβάνει αποφάσεις «συνεδρίαση με τη συνεδρίαση», παρακολουθώντας στενά την επίδραση των ενεργειακών εξελίξεων στον πληθωρισμό και την οικονομική δραστηριότητα.
Η αλλαγή του επενδυτικού κλίματος αποτυπώνεται και στην αγορά των γερμανικών ομολόγων, όπου η απόδοση του 10ετούς Bund ξεπέρασε το 2,85%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο των τελευταίων μηνών.
Πιέσεις καταγράφονται και στην ελληνική αγορά ομολόγων, όπου αυξήθηκαν οι ρευστοποιήσεις τις τελευταίες ημέρες. Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 3,46%, από περίπου 3,30% στις αρχές της εβδομάδας, ενώ το περιθώριο έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου διευρύνθηκε ελαφρώς.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στην επικείμενη αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο DBRS Morningstar, με την αγορά να εκτιμά ότι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας θα παραμείνει αμετάβλητη στη βαθμίδα BBB, με σταθερές προοπτικές.
Η συγκεκριμένη αξιολόγηση θεωρείται σημαντική, καθώς θα αποτελέσει ένα ακόμη τεστ εμπιστοσύνης των αγορών προς την ελληνική οικονομία, σε μια περίοδο που οι διεθνείς γεωπολιτικές εξελίξεις αυξάνουν την αβεβαιότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
