Η παγκόσμια αγορά πετρελαίου είναι πιθανό να δεχθεί πιέσεις το 2026, καθώς η αυξανόμενη προσφορά και η ασθενής ζήτηση ακούν καθοδική πίεση στις τιμές, και οι traders παρακολουθούν τον ΟΠΕΚ για πολιτικά μηνύματα και τυχόν προσπάθειες ενίσχυσης της αγοράς.

Ακόμα και καθώς οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι φουντώνουν – συμπεριλαμβανομένης της αιφνιδιαστικής απομάκρυνσης του Μαδούρο, οι διεθνείς οίκοι εκτιμούν η τρέχουσα υπερπροσφορά αργού πετρελαίου θα αμβλύνει τον αντίκτυπο του πολέμου και των κυρώσεων στις τιμές, παραμένοντας το μεγάλο θέμα του 2026.

Σε έρευνα που έκανε το Reuters στο περιβάλλον 34 οικονομολόγων και αναλυτών, η μέση τιμή του αργού πετρελαίου Brent εκτιμάται πως θα κινηθεί στα 61,27 δολάρια το βαρέλι το 2026, ενώ η μέση τιμή του αργού πετρελαίου των ΗΠΑ προβλέπεται στα 58,15 δολάρια.

 «Η διατήρηση σταθερής παραγωγής καθ’ όλη τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου του 2026 βοηθά στον περιορισμό της βραχυπρόθεσμης αστάθειας και παρέχει κάποια στήριξη στις τιμές, αλλά δεν μεταβάλλει ουσιαστικά το υποκείμενο πλεόνασμα. Ακόμη και με αμετάβλητες ποσοστώσεις, η προσφορά αναμένεται να υπερβεί τη ζήτηση, διατηρώντας τις τιμές υπό πίεση καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους», επισημαίνει η Oxford Economics.

Οι τιμές του Brent και του WTI μειώθηκαν κατά 20% το 2025, η μεγαλύτερη πτώση από το 2020, λόγω των αυξήσεων στην παραγωγή από τον ΟΠΕΚ+, τις Ηνωμένες Πολιτείες και άλλους παραγωγούς.

Μετά τα πρόσφατα γεγονότα στη Βενεζουέλα, η παραγωγή αργού στη χώρα, η οποία φιλοξενεί τα μεγαλύτερα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου, θα μπορούσε να αυξηθεί σταδιακά, εκτιμούν οι αναλυτές, αλλά θα χρειαστεί χρόνος.

Κατά μέσο όρο, οι συμμετέχοντες στην έρευνα του Reuters αναμένουν ότι η αγορά θα παρουσιάσει πλεόνασμα περίπου 0,5-3,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα το 2026. Τα στοιχεία του ΟΠΕΚ που δημοσιεύθηκαν στην πιο πρόσφατη μηνιαία έκθεσή του, έδειξαν πάντως ότι η παγκόσμια προσφορά πετρελαίου θα ανταποκριθεί στη ζήτηση το 2026, μια προοπτική που έρχεται σε αντίθεση με τις προβλέψεις για σημαντικό πλεόνασμα προσφοράς από τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας.

Αξίζει να σημειωθεί πως η υψηλότερη πρόβλεψη για τις τιμές του πετρελαίου φέτος δίνεται από τους αναλυτές της DBS Bank, οι οποίοι αναμένουν ότι η μέση τιμή του αργού πετρελαίου Brent θα κυμανθεί στα 68 δολάρια, καθώς μια παύση της πολιτικής του ΟΠΕΚ και πιθανές νέες κυρώσεις στη Ρωσία θα μπορούσαν να στηρίξουν τις τιμές. Η ABN Amro και η Capital Economics έχουν τη χαμηλότερη πρόβλεψη για την τιμή του αργού πετρελαίου Brent για το 2026 στα 55 δολάρια ανά βαρέλι, σύμφωνα με τη δημοσκόπηση.

Οι ΗΠΑ έχουν αυστηροποιήσει τις κυρώσεις στο εμπόριο πετρελαίου της Ρωσίας, στοχεύοντας τα δεξαμενόπλοια και τις οδούς εφοδιασμού για να περιορίσουν τα έσοδα, αλλά οι αναλυτές αναμένουν ότι οι κυρώσεις των ΗΠΑ στη Rosneft και τη Lukoil θα είναι βραχύβιες, δεδομένης της πίεσης του Τραμπ για χαμηλές τιμές. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι αυτές οι κυρώσεις είναι απίθανο να επηρεάσουν την αγορά, καθώς η σημαντική αύξηση της παραγωγής του ΟΠΕΚ το 2025 έχει ήδη εξασφαλίσει άφθονη παγκόσμια προσφορά.

Όλα τα σενάρια για το πετρέλαιο από Goldman και UBS

Σε ανάλυσή της η Goldman Sachs αξιολογεί τους κινδύνους στην πρόβλεψή της για την τιμή του πετρελαίου, η οποία είναι στα 56 δολάρια το βαρέλι για το Brent και στα 52 δολάρια για το αμερικάνικο WTI το 2026, από τις εξελίξεις γύρω από τη Βενεζουέλα. Όπως επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα, οι κίνδυνοι είναι αμφίβολοι βραχυπρόθεσμα, αλλά αρνητικοί μακροπρόθεσμα.

Ειδικότερα, κατά την αμερικάνικη τράπεζα, η παραγωγή πετρελαίου ενδέχεται να αυξηθεί ελαφρώς βραχυπρόθεσμα, συμπεριλαμβανομένου ενός σεναρίου με κυβέρνηση στη Βενεζουέλα που υποστηρίζεται από τις ΗΠΑ και πλήρη άρση των κυρώσεων. Εναλλακτικά, οι διαταραχές στις παραδόσεις πετρελαίου της Βενεζουέλας θα μπορούσαν να συνεχιστούν ή/και να ενταθούν βραχυπρόθεσμα.

Σε ένα σενάριο όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας μειώνεται σταδιακά κατά 0,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα μέχρι το τέλος του 2026 (έναντι του βασικού σεναρίου της Goldman των 0,9 εκατ. βαρέλια/ημέρα) λόγω των συνεχιζόμενων περιορισμών αποθήκευσης ή/και της έλλειψης συστατικών ανάμειξης, η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά ότι η τιμή των Brent και WTI θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 58 και στα 54 δολάρια, αντίστοιχα, το 2026, δηλαδή 2 δολάρια πάνω από το βασικό της σενάριο.

Εναλλακτικά, σε ένα σενάριο όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας θα αυξηθεί σταδιακά κατά 0,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα μέχρι το τέλος του 2026 (π.χ. μέσω αυξημένων εισαγωγών αραιωτικών, επισκευών γεωτρήσεων, επανενεργοποίησης κατεστραμμένων αναβαθμιστών και ενδεχόμενης άρσης του εμπάργκο), εκτιμά ότι η τιμή των Brent και WTI θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 54 και 50 δολάρια το 2026, αντίστοιχα, δηλαδή 2 δολάρια κάτω από το βασικό της σενάριο.

Ωστόσο, μαζί με τις πρόσφατες αυξήσεις στην παραγωγή από τη Ρωσία και τις ΗΠΑ, η δυνητικά υψηλότερη μακροπρόθεσμη παραγωγή της Βενεζουέλας αυξάνει περαιτέρω τους κινδύνους καθοδικής πορείας για τις τιμές πετρελαίου από το 2027 και μετά, επισημαίνει η Goldman Sachs.

Παρόλο που η Βενεζουέλα παρήγαγε ~3 mb/d στην κορυφή της παραγωγής της στα μέσα της δεκαετίας του 2000 και κατέχει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα πετρελαίου στον κόσμο (1/5 των παγκόσμιων αποθεμάτων), η αμερικάνικη τράπεζα πιστεύει ότι οποιαδήποτε ανάκαμψη της παραγωγής πιθανότατα θα είναι σταδιακή και μερική, καθώς οι υποδομές υποβαθμίζονται και θα απαιτήσουν ισχυρά κίνητρα για σημαντικές upstream επενδύσεις. Εκτιμά έτσι ότι, σε σχέση με την βασική της πρόβλεψη για την τιμή του πετρελαίου Brent για το 2030, η οποία ανέρχεται σε 80 δολάρια, θα υπάρξει πτώση της τάξης των 4 δολαρίων σε ένα σενάριο όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας θα αυξηθεί στα 2 εκατ. βαρέλια την ημέρα το 2030 (έναντι του βασικού σεναρίου των 0,9 εκατ. βαρελιών την ημέρα).

Τα σενάρια σχετικά με τις προοπτικές του πετρελαίου εξετάζει και η UBS, μειώνοντας ελαφρώς την πρόβλεψή της για το 2026 κατά 2 δολάρια/βαρέλι, και ειδικότερα, στα 62 δολάρια κατά μέσο όρο για το Brent και στα 58 δολάρια για το αμερικάνικο WTI.

Πιο αναλυτικά, στο βασικό της σενάριο η UBS αναμένει ότι το Brent θα παραμείνει κοντά στα 60 δολάρια βραχυπρόθεσμα, καθώς η αγορά παραμένει σε μεγάλο πλεόνασμα λόγω της εποχικά χαμηλότερης ζήτησης πετρελαίου και της υψηλότερης παραγωγής του ΟΠΕΚ+. Οι χαμηλότερες τιμές θα α συνεχίσουν να οδηγούν σε «απάντηση» από την προσφορά, ιδίως από τους Αμερικανούς παραγωγούς.

Πέραν του 2026, η αυξανόμενη αποδοτικότητα και ο αυξανόμενος αντίκτυπος των ηλεκτρικών οχημάτων θα πρέπει να οδηγήσουν σε απότομη επιβράδυνση της αύξησης της ζήτησης και στην επίτευξη της κορύφωσης του πετρελαίου έως το 2030, αν και αυτό είναι πιθανό να ακολουθηθεί από μία περίοδο σταθεροποίησης και όχι από απότομη πτώση.

Η UBS αναμένει ότι η παγκόσμια πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα θα μειωθεί καθώς η αύξηση της προσφοράς εκτός ΟΠΕΚ επιβραδύνεται ταχύτερα από την αύξηση της ζήτησης πετρελαίου, περιορίζοντας τον αρνητικό αντίκτυπο στις τιμές. Καθώς η εστίαση των επενδυτών μετατοπίζεται μακριά από ένα αυξανόμενο πλεόνασμα στη συρρίκνωση της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας, αναμένει ότι οι τιμές του πετρελαίου θα υποστηριχθούν στο δεύτερο μέρος του 2026 και το 2027.

Στο ανοδικό σενάριο, βραχυπρόθεσμα, η UBS βλέπει την κύρια πιθανή ανοδική πορεία των τιμών του πετρελαίου να προέρχεται από διαταραχές προσφοράς, ιδίως στη Ρωσία, οι οποίες θα μπορούσαν να ανεβάσουν τις τιμές του Brent πιο κοντά στα 70 δολάρια/βαρέλι. Θα μπορούσε επίσης να υπάρξει καλύτερη συμμόρφωση με τον ΟΠΕΚ+, ιδίως όσον αφορά τα σχέδια αποζημίωσης από το Ιράκ, το Καζακστάν ή άλλες διαταραχές προσφοράς (Ιράν/Βενεζουέλα). Σε συνδυασμό με μια οικονομική ανάκαμψη, αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να ανεβάσει το Brent ακόμα και πάνω από τα 70 δολάρια/βαρέλι.

Βραχυπρόθεσμα, το σενάριο πτωτικής πορείας της UBS για τις τιμές του πετρελαίου, περιστρέφεται γύρω από την επίλυση των τρεχουσών διαταραχών προσφοράς.

Μια συμφωνία Ρωσίας/Ουκρανίας θα είχε τη δυνατότητα να φέρει τις τιμές κάτω από τα 60 δολάρια/βαρέλι, μειώνοντας το ασφάλιστρο κινδύνου και προσθέτοντας κάποια (μέτρια) ρωσική προσφορά. Μια ταχύτερη ανάκαμψη της παραγωγής της Βενεζουέλας θα μπορούσε επίσης να συμβάλει στην αύξηση του Brent στα 55 δολάρια, όπως προσθέτει. Θα μπορούσε επίσης να υπάρξει μεγαλύτερος αρνητικός αντίκτυπος στη ζήτηση πετρελαίου από μια παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση, της τάξης των 0,5 εκατ. βαρελιών τη ημέρα σε σχέση με τις προβλέψεις της στο βασικό σενάριο.

Επιπλέον, μια ύφεση θα μπορούσε να αυξήσει τον κίνδυνο ο ΟΠΕΚ+ να κυνηγήσει πιο επιθετικά το μερίδιο αγοράς, κατά την άποψη της UBS. Η περαιτέρω αύξηση της προσφοράς του ΟΠΕΚ+ σε συνδυασμό με αυτήν την οικονομική επιβράδυνση θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές ακόμη χαμηλότερα, ενδεχομένως για λίγο κάτω από τα 50 δολάρια/βαρέλι.

Facebook Comments