Τις τελευταίες εβδομάδες η μεταβλητότητα στις αγορές έχει ανέβει κατακόρυφα με αποτέλεσμα να παρατηρούμε πολύ βίαιες τάσεις που σε πολλές περιπτώσεις, θολώνουν την εικόνα και δεν επιτρέπουν την εύκολη αναγνώριση της κατάστασης.

Όπως επισημαίνουμε και στα σεμινάρια που διοργανώνουμε σε συνεργασία με τη Delta Forex Group, μια από τις βασικότερες έννοιες των αγορών είναι οι συσχετίσεις και αυτό που λέμε intermarket analysis.

Η γνώση αυτή της θεωρίας, εξηγεί σε μεγάλο βαθμό τα όσα συμβαίνουν στην αγορά το τελευταίο χρονικό διάστημα. Δείτε το παρακάτω γράφημα.

Τι μας δείχνει το παραπάνω γράφημα; Ότι τα διετή γερμανικά ομόλογα είναι ισχυρότατα συσχετισμένα με το EUR/USD και τα δυο μαζί, αρνητικά συσχετισμένα με τις μετοχές. Αυτό ακριβώς ήταν και είναι ο στόχος της ΕΚΤ με το QE. Καθώς όμως, τα γερμανικά ομόλογα φλέρταραν με μηδενικές αποδόσεις, η αγορά ετοίμαζε τη δική της επίθεση καθώς δεν είναι φυσιολογικό μια χώρα να δανείζεται με 0%, όποια και αν είναι αυτή.

Ως εκ τούτου, οι ισχυρότατες πιέσεις στα ομόλογα οδήγησαν σε αντιστροφή της καμπύλης με αποτέλεσμα να ανέβει και το ευρώ αλλά και να πέσει ο DAX.

Για ποιο λόγο; Εδώ υπάρχει η αγορά. Τα περισσότερα κεφάλαια  που τοποθετήθηκαν στην Ευρώπη ήταν «χετζαρισμένα» όπως έχουμε σημειώσει και σε παλαιότερο άρθρο μας. Δηλαδή long σε ευρωπαϊκές μετοχές και short ευρώ (long δολάριο).Με την άνοδο των ομολόγων το hedging «έσπασε» και τα κεφάλαια στράφηκαν εκτός Ευρωζώνης.

Είναι προφανές ότι η εξέλιξη αυτή, «καταστρέφει» την ύπαρξη του QE και ο Mario Draghi δείχνει ότι πολύ γρήγορα θα έρθει και πάλι στο προσκήνιο.

Facebook Comments