Όπως και η ζωή έτσι και η οικονομία κάνει κύκλους έχοντας τα πάνω της και τα κάτω της.
Μετά το πρώτο έτος της πανδημίας όπου είχαμε βαθιά ύφεση που ονομάζεται ‘κατάθλιψη’ σε όρους ψυχολογίας (deep recession=depression) με βύθιση του παραγόμενου προϊόντος, των εισοδημάτων και έλλειψη επενδύσεων, το 2021 και μετά περάσαμε στη φάση της ανόδου της οικονομίας με αύξηση της παραγωγής, των εισοδημάτων και κυρίως των κερδών των επιχειρήσεων, τόνωση της συνολικής ζήτησης με συνεχή άνοδο της καταναλωτικής δαπάνης, άνοδο των τιμών και πτώση της ανεργίας.
Αισιόδοξες οι προσδοκίες των επενδυτών στην αγορά ομολόγων
Για φέτος, το 2026, με βάση τη θεωρία της καμπύλης αποδόσεων των ομολόγων όπου με βάση το σχήμα της και το πόσο απότομη/κάθετη ή οριζόντια ή ανεστραμμένη (φθίνουσα/κατερχόμενη) είναι η κλίση, η πιθανότητα να έχουμε αντιστροφή της τάσης και η ελληνική οικονομία να εισέλθει σε φάση ύφεσης/συρρίκνωσης (recession/contraction) ή βαθιάς ύφεσης (deep recession) είναι μόλις 14,67% στις 25/2/2026, ενώ από την αρχή του έτους έχει κυμανθεί από 13,91% έως 17,51% το μέγιστο.
Τι υποδηλώνουν οι αποδόσεις των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών και ο δείκτης συναισθήματος των επενδυτών TRIN
Με βάση το μοντέλο του Βουδούρη/2025 που χρησιμοποιεί τον δείκτη συναισθήματος των επενδυτών TRIN, που είναι ένας δείκτης τεχνικής ανάλυσης του οποίου οι τιμές αντανακλούν το συναίσθημα των επενδυτών (ευφορία/συγκίνηση, ενθουσιασμός, αισιοδοξία, ανησυχία, φόβος, πανικός, απόγνωση) η πιθανότητα να συνεχιστεί η άνοδος στην οικονομία και φέτος το 2026 είναι λίγο κάτω από 70%. Η πιθανότητα η οικονομία φέτος να μπει στη φάση της κρίσης ανέρχεται σε 6%.
Σε αυτή τη φάση η οικονομία είναι στην κορυφή και υπάρχει κρίση στην αγορά λόγω στενότητας/έλλειψης εργαζομένων στην αγορά επειδή η ανεργία δε μπορεί να μειωθεί περαιτέρω χωρίς μία μεγάλη άνοδο των τιμών αφού οι προσφέροντες την εργασία απαιτούν πολύ υψηλούς μισθούς και οι επιχειρήσεις μετακυλίουν την αύξηση του κόστους παραγωγής στις τιμές των προϊόντων και υπηρεσιών. Ο πληθωρισμός σε αυτή τη φάση εκτοξεύεται καθώς η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά. Δύσκολο να συμβεί φέτος αφού η ανεργία πιάνει πάτο στην Ελλάδα μακροχρόνια στο 5% και σήμερα κινείται στο 7,5% έχοντας επιβραδυνόμενη πτωτική πορεία, άρα η έλλειψη εργαζομένων δεν είναι πιθανή φέτος.
Συνεπώς αν δεν πάρει το 2026 την….κατιούσα η οικονομία, 80% είναι η πιθανότητα ο ρυθμός ανάπτυξής της να είναι χαμηλός (κάτω από 2%) ή μέτριος (2%-3%) και μόλις 20% η πιθανότητα να είναι υψηλός (πάνω από 3%) ή πολύ υψηλός (πάνω από 5%).
Η πιθανότητα οικονομικής ύφεσης είναι 24% με βάση τον παραπάνω δείκτη. Η πιθανότητα βαθιάς ύφεσης με απότομη πτώση της συνολικής ζήτησης και άρα των τιμών και των εισοδημάτων είναι πολύ μικρή και στα όρια της στατιστικής ασημαντότητας (κάτω από 5% ήτοι 4,23%). Αντίθετα η πιθανότητα μίας ύφεσης που δεν θα είναι βαθιά (δεν θα υπερβαίνει το 3%-4% η πτώση) αλλά ήπια, με πτώση του παραγόμενου προϊόντος, του εισοδήματος, των κερδών είναι λίγο χαμηλότερη από 20% (19,75% συγκεκριμένα).
Άρα το πιθανότερο να αναμείνουμε συνέχιση της ανόδου, χωρίς όμως ράλι ανάπτυξης με ρυθμό που να υπερβαίνει το 5%.
