Η JP Morgan ενισχύει το θετικό επενδυτικό αφήγημα για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Η αμερικανική τράπεζα βλέπει μια σταθερή στροφή κεφαλαίων προς την Ευρώπη. Οι επενδυτές περιορίζουν την εξάρτησή τους από τους ακριβούς και τεχνολογικά συγκεντρωμένους αμερικανικούς δείκτες.
Ωστόσο, η διαφοροποίηση δεν αποτελεί τον μοναδικό λόγο αυτής της αλλαγής. Η Ευρώπη προσφέρει λογικές αποτιμήσεις, μεγάλη ποικιλία κλάδων και καλύτερες οικονομικές προοπτικές. Παράλληλα, τράπεζες, ενέργεια, άμυνα, βιομηχανία και επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας ανοίγουν νέες επενδυτικές επιλογές.
Η JP Morgan περιμένει αύξηση των συνολικών ευρωπαϊκών κερδών κατά 11% το 2026. Ο ενεργειακός κλάδος θα προσφέρει σημαντική ώθηση. Επιπλέον, οι αναλυτές βλέπουν ισχυρότερες επιδόσεις στα κεφαλαιουχικά αγαθά, στους ημιαγωγούς, στις τράπεζες και στις εταιρείες κοινής ωφέλειας.
Από τη λιτότητα στις επενδύσεις
Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις αλλάζουν οικονομική κατεύθυνση. Έπειτα από χρόνια δημοσιονομικής πειθαρχίας, αυξάνουν τις δαπάνες για άμυνα, υποδομές και βιομηχανική ανάπτυξη. Μάλιστα, το γερμανικό πακέτο κινήτρων μπορεί να αγγίξει περίπου το 12% του ΑΕΠ.
Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Ένωση δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην ανταγωνιστικότητα. Το σχέδιο Ντράγκι προωθεί πιο ευέλικτες και αναπτυξιακές πολιτικές. Έτσι, οι επιχειρήσεις αποκτούν περισσότερα κίνητρα για επενδύσεις, εξαγορές και αύξηση της παραγωγής.
Η τεχνητή νοημοσύνη, οι ανθεκτικές πιστωτικές συνθήκες και οι κρατικές επενδύσεις ενισχύουν επίσης την οικονομική δραστηριότητα. Συνεπώς, η JP Morgan βλέπει καλύτερες προοπτικές για τα εταιρικά κέρδη τα επόμενα χρόνια.
Το ισχυρό χαρτί των αποτιμήσεων
Ο δείκτης MSCI Europe κινείται κοντά στις 14,9 φορές τα αναμενόμενα κέρδη. Αυτό το επίπεδο συμβαδίζει με τον ιστορικό μέσο όρο. Αντίθετα, οι αμερικανικές αγορές εμφανίζουν υψηλότερους πολλαπλασιαστές και μεγάλη εξάρτηση από λίγες τεχνολογικές εταιρείες.
Η JP Morgan δεν περιμένει πλήρη κάλυψη της διαφοράς αποτίμησης με τις ΗΠΑ. Παρ’ όλα αυτά, βλέπει περιθώριο για ουσιαστική μείωση του discount. Η αύξηση των κερδών και οι νέες επενδύσεις μπορούν να στηρίξουν αυτή την τάση.
Τράπεζες, άμυνα και ενέργεια οδηγούν την αγορά
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες μείωσαν τα κόστη τους και αύξησαν την παραγωγή κεφαλαίου. Επιπλέον, τα θετικά επιτόκια ενίσχυσαν σημαντικά την κερδοφορία τους. Την τελευταία πενταετία, ο κλάδος ξεπέρασε ακόμη και τις Magnificent Seven σε απόδοση.
Παράλληλα, οι ενεργειακές και βιομηχανικές εταιρείες κερδίζουν από τον εξηλεκτρισμό και την αναβάθμιση των δικτύων. Οι αμυντικές επιχειρήσεις αυξάνουν τα βιβλία παραγγελιών τους, καθώς οι κυβερνήσεις ανεβάζουν τις σχετικές δαπάνες. Τέλος, τα χαμηλότερα επιτόκια και οι υψηλές αποταμιεύσεις δίνουν νέα ώθηση στην ευρωπαϊκή κατανάλωση.
Ελευθερία Κούρταλη
