Η Goldman Sachs κρατά ουδέτερη στάση απέναντι στις διεθνείς αγορές για το επόμενο τρίμηνο.
Καθώς τα υψηλά επιτόκια και οι γεωπολιτικές εντάσεις αυξάνουν την αβεβαιότητα. Ωστόσο, σε ορίζοντα 12 μηνών, η αμερικανική τράπεζα επιλέγει μετοχές και προβλέπει καλύτερες αποδόσεις έναντι των ομολόγων.
Κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, οι επενδυτές έστρεψαν κεφάλαια προς τα κυκλικά assets. Παράλληλα, περιόρισαν την έκθεσή τους σε εταιρείες που κέρδισαν από τις υψηλές δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη. Έτσι, η αγορά απέκτησε μεγαλύτερο εύρος, έπειτα από το περιορισμένο ράλι του πρώτου εξαμήνου.
Προβάδισμα για μετοχές και Ασία
Η Goldman εκτιμά ότι η ισχυρή αύξηση των εταιρικών κερδών θα στηρίξει τις μετοχές τους επόμενους 12 μήνες. Παρ’ όλα αυτά, βλέπει μικρότερα περιθώρια ανόδου κατά το δεύτερο εξάμηνο, καθώς οι θετικές αναθεωρήσεις των κερδών αγγίζουν ήδη την κορύφωσή τους.
Γι’ αυτό, η τράπεζα προτείνει στους επενδυτές να διατηρήσουν τις θέσεις τους και να αγοράζουν στις διορθώσεις. Ταυτόχρονα, τους καλεί να περιορίσουν το ρίσκο μέσω διαφοροποίησης και επιλεκτικών αντισταθμίσεων.
Σε γεωγραφικό επίπεδο, η Goldman επιλέγει ΗΠΑ και Ασία, ενώ κρατά αρνητική στάση για τη Δυτική Ευρώπη. Οι υψηλές τιμές του φυσικού αερίου και οι πολιτικοί κίνδυνοι πιέζουν τις ευρωπαϊκές προοπτικές. Αντίθετα, η Ασία προσφέρει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου.
Τα ομόλογα βάζουν όριο στις μετοχές
Όσον αφορά τα κρατικά ομόλογα, η Goldman διατηρεί ουδέτερη θέση τόσο για το τρίμηνο όσο και για τους επόμενους 12 μήνες. Οι δημοσιονομικές ανησυχίες, οι αυξημένες εκδόσεις τίτλων και οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη ωθούν ψηλότερα τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις.
Παράλληλα, οι υψηλές τιμές του πετρελαίου προσθέτουν νέες πληθωριστικές πιέσεις. Ωστόσο, η αποκλιμάκωση της ενέργειας και η σταθερή πολιτική της Fed μπορούν να προσφέρουν κάποια στήριξη στα ομόλογα έως το τέλος του έτους.
Η Goldman βλέπει χαμηλό κίνδυνο βαθιάς πτώσης στις μετοχές. Όμως, τα υψηλά επιτόκια και η έντονη διάθεση για ρίσκο περιορίζουν τις πιθανότητες για ένα νέο ισχυρό ράλι.
Ελευθερία Κούρταλη
