Γιατί το USD θα μπορούσε να ενισχυθεί στις επόμενες εβδομάδες;

Στο παρακάτω γράφημα του Bloomberg παρατηρούμε τη διαφορά μεταξύ των γερμανικών και αμερικανικών 2ετών ομολόγων (άσπρη γραμμή) και την ισοτιμία EURUSD (κίτρινη γραμμή).

Το discount των γερμανικών ομολόγων έναντι των αμερικανικών, βρίσκεται στο 1,52% που αποτελεί και νέο ακραίο επίπεδο για το 2016, ενώ το ιστορικό ακραίο είναι στα 1,85% από το 2005. Στο γράφημα είναι εμφανές ότι ενώ η ισοτιμία έχει ενισχυθεί από τα 1,100 και έχει φτάσει μέχρι και τα 1,1300 από τον Ιούλιο και μετά, το spread έχει αυξηθεί από τα 1,25% στα 1,52%. 

Ο βασικός λόγος για τον οποίο έχει συμβεί αυτό είναι τα flows προς το ευρώ, αλλά και τα swap rates μεταξύ διαφόρων crosses. Ωστόσο, όσο το spread αυξάνεται, αυτό αναμένεται να λειτουργήσει υπέρ του USD με αποτέλεσμα να είναι ιδιαίτερα πιθανό το σενάριο μιας πτωτικής κίνησης της ισοτιμίας, η οποία αν δεχθεί και επιπλέον ειδήσεις (επιτόκια, US macro, ECB QE), θα μπορούσε να αποκτήσει μεγάλη δυναμική.