Το spread των 10ετών ελληνικών ομολόγων θα μειωθεί, σε πρώτη φάση, στις 120 μονάδες βάσης εάν την Κυριακή τα αποτελέσματα του δεύτερου γύρου των εκλογών οδηγήσουν σε αυτοδυναμία το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας, σημειώνει η Citigroup, προτρέποντας τους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τη σημερινή δημοπρασία του ΟΔΔΗΧ ως μία ευκαιρία να κτίσουν long θέσεις στην Ελλάδα, ειδικά έναντι της Πορτογαλίας.
Ειδικότερα, όπως τονίζει η Citi, η Ελλάδα οδεύει σε δεύτερες εκλογές την Κυριακή με τις δημοσκοπήσεις να υποδηλώνουν απόλυτη πλειοψηφία για τη Νέα Δημοκρατία (161-166 στις 300 έδρες). Επιπλέον, υπάρχει πιθανότητα τα αποτελέσματα να υπερβούν τις ενδείξεις των δημοσκοπήσεων, καθώς υπάρχουν εκτιμήσεις ότι πολλοί νέοι – που υποστηρίζουν την αριστερά – βρίσκονται σε εποχική εργασία εκτός σπιτιού και ενδέχεται να μην μπορούν να ψηφίσουν.
Αυτό το αποτέλεσμα μπορεί να οδηγήσει σε άλλον έναν γύρο σύσφιξης του spread των 10ετών μεταξύ Ελλάδας και Γερμανίας, στις 120 μονάδες βάσης από περίπου 130 μ.β. σήμερα, καθώς μια αναβάθμιση στην επενδυτική βαθμίδα φαίνεται πιο κοντά.
Η Citi υπενθυμίζει ότι η πρώτη σημαντική συμπερίληψη της Ελλάδας στους βασικούς διεθνείς δείκτες ομολόγων απαιτεί δύο αναβαθμίσεις στην περιοχή του investment grade. Ενώ οι επόμενες αξιολογήσεις των οίκων που βαθμολογούν την Ελλάδα μόλις ένα σκαλοπάτι πριν την επενδυτική βαθμίδα είναι προγραμματισμένες για αργότερα μέσα στο έτος (της DBRS τον Σεπτέμβριο, της S&P τον Οκτώβριο και της Fitch τον Δεκέμβριο), η αγορά είναι πιθανό να τιμολογήσει την αναβάθμιση πολύ πριν αυτή υλοποιηθεί.
Η Citi εκτιμά ότι το καλύτερο trade για να εκμεταλλευτεί κανείς αυτήν την πολύ θετική εξέλιξη για την Ελλάδα είναι η μείωση του spread μεταξύ Ελλάδας και Πορτογαλίας, το οποίο σήμερα διαμορφώνεται στις 66 μονάδες βάσης. Κατά την αμερικάνικη τράπεζα, η σημερινή δημοπρασία των ελληνικών 20 ετών ομολόγων προσφέρει τώρα την καλύτερη ευκαιρία εισόδου σε ένα τέτοιο trade.
Κούρταλη Ελευθερία
