Η ευρωζώνη μπαίνει στο δεύτερο μισό του 2026 με χαμηλές ταχύτητες.
Η ανάπτυξη χάνει δύναμη, η ενέργεια κρατά ψηλά τις τιμές και τα νοικοκυριά πιέζουν ξανά τους οικογενειακούς προϋπολογισμούς.
Η ΕΚΤ βλέπει πλέον ανάπτυξη μόλις 0,8% για το 2026. Παράλληλα, ο πληθωρισμός δεν έχει φύγει από το κάδρο. Μπορεί ο δείκτης να υποχώρησε τον Ιούνιο στο 2,8%, όμως η ενέργεια συνεχίζει να τρέχει με 8,7%.
Η κατανάλωση χάνει δύναμη
Το μεγάλο πρόβλημα αφορά την κατανάλωση. Τα νοικοκυριά πληρώνουν ακριβότερη ενέργεια, υψηλότερο κόστος μετακινήσεων και πιο ακριβές υπηρεσίες. Έτσι, κόβουν έξοδα και κρατούν μεγαλύτερη άμυνα.
Αυτό φρενάρει την ανάπτυξη. Διότι η κατανάλωση στήριξε την ευρωζώνη το 2025. Τώρα, όμως, η ακρίβεια τρώει ξανά το διαθέσιμο εισόδημα και χαμηλώνει την εμπιστοσύνη.
Η ενέργεια αλλάζει ξανά την εικόνα
Η κρίση στη Μέση Ανατολή κρατά τις αγορές ενέργειας σε νευρικότητα. Επιπλέον, η άνοδος στο πετρέλαιο περνά γρήγορα στα καύσιμα. Στη συνέχεια, αυξάνει το κόστος στις μεταφορές και στην παραγωγή.
Έτσι, η Ευρώπη βλέπει ξανά έναν γνώριμο κίνδυνο. Η ενέργεια μπορεί να χαλάσει την πορεία αποκλιμάκωσης των τιμών. Παράλληλα, μπορεί να πιέσει ακόμη περισσότερο τα εισοδήματα.
Το δύσκολο δίλημμα της ΕΚΤ
Η ΕΚΤ πρέπει να ισορροπήσει ανάμεσα σε δύο πιέσεις. Από τη μία πλευρά, η οικονομία χρειάζεται ανάσα. Από την άλλη, ο πληθωρισμός δεν επιτρέπει εύκολες κινήσεις.
Αν η κεντρική τράπεζα χαλαρώσει γρήγορα, μπορεί να τροφοδοτήσει νέο κύμα τιμών. Αν κρατήσει σκληρή στάση, μπορεί να πιέσει την ανάπτυξη και την κατανάλωση. Γι’ αυτό το επόμενο διάστημα αποκτά μεγάλη σημασία.
Οι ανισότητες μεγαλώνουν
Η πίεση δεν χτυπά όλα τα νοικοκυριά με τον ίδιο τρόπο. Τα χαμηλότερα εισοδήματα δίνουν μεγαλύτερο μέρος του μισθού σε ρεύμα, καύσιμα, ενοίκιο και τρόφιμα. Άρα νιώθουν πρώτα και πιο έντονα κάθε αύξηση.
Την ίδια στιγμή, οι επιχειρήσεις βλέπουν υψηλότερο κόστος. Κάποιες το απορροφούν. Άλλες το περνούν στις τιμές. Έτσι, η ακρίβεια συντηρεί τον φαύλο κύκλο.
Η ευρωζώνη ψάχνει νέο μοτέρ
Η Γερμανία, η βιομηχανία και οι εξαγωγές δεν δίνουν ακόμη καθαρή ώθηση. Επιπλέον, ο διεθνής ανταγωνισμός πιέζει τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις. Η ευρωζώνη χρειάζεται επενδύσεις, παραγωγικότητα και σταθερό κόστος ενέργειας.
Χωρίς αυτά, η ανάκαμψη θα μείνει εύθραυστη. Και όσο η ανάπτυξη κινείται χαμηλά, τα νοικοκυριά θα βλέπουν την ακρίβεια ως καθημερινό πρόβλημα, όχι ως στατιστικό δείκτη.
