Η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή-στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς στα 12,20 ευρώ από 12 ευρώ διατηρώντας τη σύσταση «Buy».
Ο νέος στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 24,2% έναντι του κλεισίματος των 9,82 ευρώ που χρησιμοποιεί η έκθεση.
Παράλληλα, ο οίκος αναβαθμίζει τις προβλέψεις για τη μελλοντική κερδοφορία. Ωστόσο, αναγνωρίζει την υστέρηση των καθαρών κερδών του τρίτου τριμήνου έναντι των προσδοκιών.
Τα έσοδα από τόκους στηρίζουν την προοπτική
Τα καθαρά κέρδη υπολείπονταν κατά 11% των εκτιμήσεων της αγοράς. Αντίθετα, τα καθαρά έσοδα από τόκους ξεπέρασαν κατά 3% τις εκτιμήσεις της διοίκησης και αυξήθηκαν 7% έναντι του προηγούμενου τριμήνου.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα υψηλότερα επιτόκια και η πιστωτική επέκταση ενίσχυσαν την επίδοση. Επιπλέον, τα εξυπηρετούμενα δάνεια κατέγραψαν αύξηση 6% από την αρχή του έτους.
Έτσι, η Goldman Sachs τοποθετεί τα καθαρά έσοδα από τόκους στα 2,1 δισ. ευρώ για το 2026. Παράλληλα, αυξάνει περίπου 2% τις προβλέψεις κερδών ανά μετοχή για το 2027 και το 2028.
Ωστόσο, μειώνει κατά 4% την αντίστοιχη εκτίμηση για το 2026, λόγω υψηλότερων προβλέψεων.
Στο επίκεντρο οι αποδόσεις προς τους μετόχους
Η έκθεση προβλέπει δείκτη διανομής κερδών 57% το 2026, 60% το 2027 και 63% το 2028. Επιπλέον, ανεβάζει την εκτίμηση στο 70% για το 2029.
Η Πειραιώς έχει ανακοινώσει ενδιάμεσο μέρισμα περίπου 0,10 ευρώ ανά μετοχή, συνολικού ύψους 124 εκατ. ευρώ, με προγραμματισμό πληρωμής τον Δεκέμβριο.
Παράλληλα, ο οίκος προβλέπει δείκτη κεφαλαίων CET1 περίπου 13% στο τέλος του 2026 και 13,6% στο τέλος του 2027.
Οι κίνδυνοι πίσω από τη θετική σύσταση
Ωστόσο, η ανάλυση επισημαίνει κινδύνους από πιθανή επιβράδυνση των χορηγήσεων και συμπίεση των επιτοκιακών περιθωρίων. Επιπλέον, υψηλότερα έξοδα ή νέες επισφάλειες μπορούν να περιορίσουν την κερδοφορία.
Συνεπώς, η θετική πρόβλεψη προϋποθέτει συνέχιση της ανάπτυξης και έλεγχο του κόστους. Η τιμή-στόχος αποτελεί εκτίμηση του οίκου και δεν εγγυάται χρηματιστηριακή απόδοση.
