Την Πέμπτη, 6 Μαρτίου, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να προχωρήσει σε νέα μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, διαμορφώνοντάς το στο 2,5%.

Αυτή θα είναι η πέμπτη συνεχόμενη μείωση από τον περασμένο Σεπτέμβριο και η έκτη συνολικά από τον Ιούνιο του 2024, όταν ξεκίνησε ο κύκλος χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Παράλληλα, το euribor, που αποτελεί δείκτη αναφοράς για τα δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο, θα ακολουθήσει την ίδια πορεία, οδηγώντας σε μείωση των δόσεων για τα δάνεια αυτά.

Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της ΕΚΤ (29-30 Ιανουαρίου) δείχνουν ότι η κυρίαρχη άποψη μεταξύ των 26 μελών του Διοικητικού Συμβουλίου είναι πως η περαιτέρω μείωση των επιτοκίων είναι αναγκαία για να υποστηρίξει την οικονομική ανάκαμψη της Ευρωζώνης. Με δεδομένη την πιθανότητα επίτευξης του στόχου του πληθωρισμού στο 2% μέχρι το 2025, η ΕΚΤ επικεντρώνεται πλέον στην οικονομική ανάπτυξη, η οποία παραμένει στάσιμη εδώ και δύο χρόνια.

Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ θεωρούν ότι «ενόσω η διαδικασία του αποπληθωρισμού είναι σε καλή πορεία, τα επιτόκια μπορούν να κινηθούν προς ένα ουδέτερο επίπεδο, ώστε να αποφευχθεί η περιττή επιβράδυνση της οικονομίας». Ωστόσο, υπογραμμίζουν ότι δεν υπάρχει άμεση ανάγκη για επιτάχυνση της διαδικασίας προς μια ουδέτερη νομισματική πολιτική.

Η ίδια η ΕΚΤ αποφεύγει να ορίσει με ακρίβεια το ουδέτερο επιτόκιο, καθώς αποτελεί θεωρητική κατασκευή. Ωστόσο, πρόσφατη έρευνα (7 Φεβρουαρίου) εκτιμά ότι το ουδέτερο επιτόκιο κυμαίνεται μεταξύ 1,75% και 2,25%. Συνεπώς, το τρέχον επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ μπορεί να μειωθεί περαιτέρω, καθώς εξακολουθεί να είναι υψηλότερο από το ανώτατο όριο του ουδέτερου επιτοκίου.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, ανέφερε ότι η πορεία του πληθωρισμού ήταν ελαφρώς καλύτερη από τις προβλέψεις, παρά την αύξησή του στο 2,4% τον Δεκέμβριο. Σύμφωνα με έναν δείκτη που χρησιμοποιεί η ΕΚΤ, ο μελλοντικός πληθωρισμός φαίνεται να σταθεροποιείται γύρω από το 2%.

Από τη συνεδρίαση του Ιανουαρίου, ο πληθωρισμός του Ιανουαρίου σημείωσε περαιτέρω μικρή αύξηση στο 2,5%. Η Eurostat αναμένεται να δημοσιεύσει αύριο τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Φεβρουαρίου, τα οποία θα επηρεάσουν την τελική απόφαση της ΕΚΤ. Αν δεν υπάρξουν αρνητικές εκπλήξεις, η μείωση των επιτοκίων αναμένεται να ανακοινωθεί την Πέμπτη.

Οι αγορές προβλέπουν περαιτέρω μείωση του επιτοκίου καταθέσεων στο 2% εντός του 2025, κάτι που υποστηρίζουν και μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, όπως ο Γιάννης Στουρνάρας και ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό.

Ωστόσο, από την επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Απρίλιο, οι μειώσεις επιτοκίων ενδέχεται να γίνουν πιο δύσκολες. Σύμφωνα με τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης, «απαιτείται μεγαλύτερη προσοχή για την έκταση και τον ρυθμό των περαιτέρω μειώσεων, καθώς τα επιτόκια πλησιάζουν το ουδέτερο έδαφος».

Επιπλέον, υπάρχει η άποψη ότι το ουδέτερο επιτόκιο μπορεί να είναι υψηλότερο από ό,τι πριν την πανδημία, λόγω της αυξημένης ζήτησης αποταμιεύσεων, των υψηλών επενδύσεων στην πράσινη και ψηφιακή μετάβαση, καθώς και του αυξημένου παγκόσμιου δημόσιου χρέους. Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, έχει εκφράσει επιφυλάξεις σχετικά με περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων.

Τέλος, κάποιοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ προειδοποιούν για ανοδικούς κινδύνους στον πληθωρισμό, όπως η αύξηση του ενεργειακού κόστους και οι δασμοί που σχεδιάζει να επιβάλει ο Ντόναλντ Τραμπ. Όλα αυτά θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τον ρυθμό χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ τους επόμενους μήνες.

Facebook Comments