Τα ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου αλλάζουν ξανά τις προσδοκίες για τις ελληνικές τράπεζες.
Οι μεγάλοι οίκοι αξιολόγησης βλέπουν ανθεκτικά κέρδη, γερά κεφάλαια και υψηλή ρευστότητα.
Μάλιστα, τέσσερις από τους πέντε μεγαλύτερους οίκους έστειλαν θετικά μηνύματα τις τελευταίες ημέρες. Παράλληλα, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες πέτυχαν συνολικά καθαρά κέρδη 2,5 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο.
Οι ελληνικές τράπεζες ξεπερνούν την Ευρώπη
Τα νέα στοιχεία του SSM ενισχύουν ακόμη περισσότερο το τραπεζικό story. Ειδικότερα, ο δείκτης κόστους προς έσοδα αγγίζει το 37,35%, έναντι 54,62% στην Ευρωζώνη.
Ταυτόχρονα, η ρευστότητα προσφέρει ακόμη ένα ισχυρό πλεονέκτημα. Ο δείκτης LCR αγγίζει το 188,62%, έναντι 153,93% στον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
S&P και Moody’s ανεβάζουν τον πήχη
Η S&P βλέπει τις ελληνικές τράπεζες να ξεκινούν το δεύτερο εξάμηνο από θέση ισχύος. Επιπλέον, προβλέπει μέση πιστωτική επέκταση περίπου 5% τον χρόνο έως το 2028.
Ο οίκος βλέπει επίσης ROTE 13%-14% για την περίοδο 2026-2028. Παράλληλα, οι τράπεζες στρέφουν περισσότερο βάρος σε ασφάλειες, wealth management και προμήθειες.
Η Moody’s δίνει επίσης έμφαση στην κερδοφορία. Συγκεκριμένα, τα καθαρά έσοδα από τόκους έφτασαν τα 4,3 δισ. ευρώ, με άνοδο 4,6%.
Επιπλέον, οι τράπεζες αύξησαν κατά περίπου 9% την καταθετική τους βάση σε ετήσια βάση. Έτσι, ενισχύουν ακόμη περισσότερο το χρηματοδοτικό τους προφίλ.
DBRS και Scope βλέπουν ισχυρό 2026
Η DBRS ξεχωρίζει την κερδοφορία, την ποιότητα ενεργητικού και την ανάπτυξη των δανείων. Παράλληλα, δίνει ιδιαίτερο βάρος στα εταιρικά δάνεια και στις επενδύσεις που συνδέονται με ευρωπαϊκά έργα.
Η Scope Ratings βλέπει υψηλότερα κέρδη για το σύνολο του 2026. Μάλιστα, υπολογίζει ότι οι προμήθειες μπορούν να φτάσουν περίπου το 25% των βασικών εσόδων, από 23% το 2025.
Επιπλέον, ο οίκος βλέπει περαιτέρω μείωση των DTCs τα επόμενα χρόνια. Έτσι, οι τράπεζες μπορούν να βελτιώσουν ακόμη περισσότερο την ποιότητα των κεφαλαίων τους.
Το discount κρατά ανοιχτό το ανοδικό σενάριο
Παρά το φετινό ράλι άνω του 30%, η UBS εξακολουθεί να βλέπει περιθώριο ανόδου. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν P/E περίπου 9,2 φορές για το 2027, έναντι 10,4 φορές στην Ευρώπη.
Κατά συνέπεια, το discount αγγίζει περίπου το 12%. Παράλληλα, η πιστωτική επέκταση, τα ισχυρά κεφάλαια και η πορεία της ελληνικής οικονομίας δίνουν νέα καύσιμα στο επενδυτικό story.
Ελευθερία Κούρταλη
